在全球，每消费10头猪，就有一头来自同一家养殖场。

它就是——牧原股份。

2014年，牧原股份营业收入还只有26亿，净利润只有8000万。

如今十年时间过去了，牧原股份的收入规模翻了50倍，净利润更是翻了200倍，2024年成功打出了1379亿营收、179亿净利润的好成绩。

2025年公司再上一层楼，仅半年就又实现105.3亿的净利润，同比增长了1169.77%。

这是种什么概念？

在我国境内的5000多家上市公司中，2024年业绩能做到营收1000亿以上、净利润100亿以上的，一共只有77家。

再除去银行、央企等公司，几乎就剩下几家公司能做到，除了贵州茅台、宁德时代，就是牧原股份。

所以从某种程度上讲，牧原股份还真是“猪茅”。

不过要说赚钱，茅台是建立了稀缺性的壁垒，宁德时代是搭上了新能源汽车的快车，牧原股份靠的是什么，难不成是猪吗？

还真是猪。

牧原股份是个幸运的公司，2019年前后我国的生猪迎来了大幅涨价，最高成交均价曾经达到过41.5元/公斤。

这段生猪养殖的黄金价格上升期一直持续到了2021年初，牧原股份在2019、2020两年的净利润也因此一度实现了1075%、349%的同比增长。

赚到钱的牧原股份没有就此知足，而是放大了自己的野心，抓住机会迅速扩张。

这是因为，生猪养殖是典型的周期性行业，但参与者80%都是个体养殖户，只能被动接受周期波动带来的利润增减。

而牧原股份猪价上行这几年快速扩张了企业规模，就是为了建立起抵御周期的能力。

2019年至2023年，牧原股份用于构建固定资产、无形资产和其他长期资产的资本开支总计高达1402亿元。

到了2024年，公司的生猪出栏量多达7160.2万头，全球市占率达到了10.2%。

这1400亿换来的抗周期力，是其他中小养殖户没办法比的。

也许有人好奇，公司规模足够大，就能一定程度上抵抗行业周期波动的影响吗？

牧原股份在这一问题上有足够的发言权。

到了2024年，在我国生猪价格开始回落，2025年大部分时间稳定运行在13-14元/公斤。可牧原股份在这样的行业环境下，依然能半年实现百亿利润。

能在猪价下行时赚钱，最核心的原因就是牧原股份可利用规模优势，最大程度上通过摊销降低成本，从而最大程度上降低周期底部对公司盈利性的影响。

2025年以来，公司生猪养殖成本逐月下降，从年初的13.1元/公斤，降至6月份的12.1元/公斤，目标在2025年实现全年平均12元/公斤的成本价。

反观同行，根据披露信息，温氏股份的成本是12.6元/公斤（2025年2月），新希望是13元/公斤（2025年4月），立华股份是13元/公斤（2025年3月），均高于牧原股份。

而牧原股份能够做到持续降本，除了扩大规模，还有两个方向：

智能化转型：公司2024年及2025年上半年，共投入研发费用26.68亿元。重点投向智能养殖设备、生物安全防控体系及数字化管理平台，平台落成后显著降低了养殖成本。

全产业链协同：产业链延伸有助于实现一头猪价值的最大化，因此除了生猪养殖售卖，公司还发展了屠宰肉食业务。2025年上半年，该业务实现营收193.45亿元，占公司总营收的25.3%。

成本低了，盈利自然就有保障。

2025年上半年，牧原股份卖了3839.4万头商品猪，净利润105.3亿元，算下来每头商品猪能赚223.8元。

说了这么多牧原股份的来时路，未来，公司还能不能持续赚钱呢？

这就要从猪价未来走势出发了。

能繁母猪是生猪供应的“总开关”。截止2025年上半年末，全国能繁母猪存栏量4043万头，显著高于3900万头的正常保有量，这意味着生猪供应的基础仍然较大。

此外，前期部分养殖户的“二次育肥”行为也导致当前市场上大体重猪只偏多，进一步增加了短期市场供给。

这其实预兆着我国生猪市场的供应量暂时处于供过于求的状态，猪价也可能在稳定的基础上进一步微降。

此时，牧原股份的规模优势就凸显出来了。毕竟价格不够，数量来凑，牧原股份依然是赚钱的第一梯队。

另外，由于牧原股份在早期疯狂扩张，与不少客户建立了合作，比如大型农批市场、商超和食品加工企业等。

2025年上半年，公司合同负债高达55.07亿，其中很大一部分来自长协订单，保证了牧原股份的预期收入。

此外，牧原股份也迈出了国际化的重要一步——正式启动赴港上市进程。

2025年4月，牧原股份发布了公司即将赴港上市的提示性公告。

一方面，公司扩展国际融资渠道，不仅可以更快融入国际化资本市场，更有利于再扩大自身规模。

另一方面，公司可以借助海外新增市场，有效分散因国内猪周期波动所带来的经营风险，逐步释放产能，增强公司现金流入能力。

同时，新增的海外业务也有望成为新的盈利增长点，为企业长期稳健发展提供坚实保障。

届时，一个属于牧原股份的时代，或许就触手可及了。

牧原股份这十年，确实把养猪这件事，玩出了新花样，玩成了扛把子。如果国际融资渠道开展顺利，这家“猪王”或许真能走出一条更稳、更远的路。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。