副总经理管理的基金业绩不佳，却转手交给“新人”管理，这是怎么回事？

近日，惠升基金发布了基金经理变更公告，因工作安排原因，张一甫卸任了3只基金的基金经理职务。公告未指明张一甫的去向，而惠升基金官网显示，其目前还担任公司副总经理一职。

此前，有公募基金经理为了更好地专注投资，选择卸任副总经理的高管职务。但张一甫的情况有所不同，他是保留高管职务，同时卸任基金经理职务。从其过往业绩来看，他管理的基金中有2只基金的任职回报率为正，1只基金在其管理期间亏损近40%。

副总不再管基金

公募行业又现基金经理“清仓式”卸任。

5月20日，惠升基金旗下3只基金发布基金经理变更公告，张一甫因工作安排原因不再管理惠升医药健康6个月持有期、惠升惠民、惠升惠泽。至此，张一甫不再管理任何基金。

张一甫卸任基金经理之后，惠升医药健康6个月持有期交给一位“新人”基金经理张政单独管理，其证券从业年限不足4年，今年3月开始管理基金。惠升惠民同样交给“新人”管理，基金经理彭柏文证券从业年限超过5年，但管理基金年限不足2年。惠升惠泽则交给另一位副总经理孙庆管理，证券从业年限超过22年，管理基金年限超过5年。

上述公告并未提及张一甫的其他工作安排，根据惠升基金官网信息，其目前还担任公司副总经理一职。

今年以来，张一甫的职务还发生过一次变更。根据惠升医药健康6个月持有期去年的四季报，张一甫当时的职务是公司副总经理兼权益投资总监，但该基金今年的一季报显示，其职务信息已经变更为基金经理、副总经理。

天天基金数据显示，截至5月20日，张一甫管理惠升惠民A、惠升惠泽A的任职回报率分别为6.91%、13.31%，管理惠升医药健康6个月持有期的任职回报率为-39.61%。Wind数据显示，其管理的惠升医药健康6个月持有期任职回报率跑输区间基准超10个百分点。

张一甫在惠升医药健康6个月持有期的一季报中坦言，认可并积极拥抱了创新药领域的一些发展变化，在坚持均衡配置的前提下，向该领域进行了一定程度的偏倚，但业绩结果是绝对收益有余，而相对收益不足。

或与多方因素有关

半年不到的时间，张一甫从投资一线回归到管理层，这种明显的职务变更，正好发生在5月7日证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方案》）之后。该《行动方案》提出，基金公司股东和董事会对公司高管的考核，基金投资收益指标权重不低于50%；对基金经理的考核，基金产品业绩指标权重不低于80%。

对于高管不再管基金，业内有观点认为，这可能与行业政策导向密切相关。今年以来，行业曾发生多位知名基金经理卸任高管职务的现象，其原因主要是为了专注基金投资管理，而张一甫此次职务调整正好与前述基金经理相反。

不过，排排网财富公募产品经理朱润康告诉《国际金融报》记者，“基金公司副总经理卸任基金经理职务的原因较为复杂，可能涉及管理职责聚焦、工作负荷优化、投研体系完善等多重考量。具体原因需结合个案实际情况进行分析，不能简单归因于单一因素。”

泰石投资董事总经理韩玮向记者分析称，基金公司副总经理兼任基金经理通常会有三种情况：“第一种是基金经理本身投资能力出色，同时还具备较强的组织领导能力，被提拔为副总经理后，统领公司的投研业务。第二种是一些公司为了留住明星基金经理，让他们兼任副总经理，主要是为了提升其经济待遇和公司中的地位，而实际管理的工作并不多。第三种是一些缺乏历史投资业绩的副总经理，希望通过兼任基金经理来证明自己的投研能力。因此，并非所有卸任均与专注管理直接相关，需结合具体公告及后续动向综合判断。”

权益产品是短板

资料显示，惠升基金是一家成立于2018年的小型个人系公募基金公司。公司大股东张金锋持股31.01%，并担任公司总经理；二股东孙庆持股29%，担任副总经理，同时还管理3只基金；除西藏宁算科技集团有限公司持股9.02%外，其余股份由7个员工持股平台持有。

截至今年一季度末，惠升基金公募规模达到527.88亿元。其中，债券型基金规模达到496.69亿元，混合型基金规模为31.19亿元，目前暂无股票型基金。依靠债券型基金做大规模，这也是当前一些个人系或小型公募在前期积攒规模的常见策略之一。

官网显示，惠升基金的高管团队共有9人，副总经理人数占比过半，共有5位。其中，钱睿南和徐博分别于今年3月和4月加入惠升基金任职副总经理。钱睿南作为一名曾经在业内关注度较高的基金经理，其还在银河基金担任过副总经理，后加入兴业基金任职过一段时间。

上半年引入两位高管，惠升基金在其他产品，尤其是权益产品方面发展是否会有新的变化，值得关注。

韩玮认为，个人系公募要做大权益类资产的基本路径是：短期依赖营销渠道的强力支持，快速突破盈亏平衡点；中期依赖产品创新与差异化布局，通过基金爆品、逆势发展来扩大市场份额、提升市场地位；长期则依赖优秀的投研体系和优良的投资业绩，塑造强大的品牌影响力，从而实现稳步发展。

朱润康表示，个人系公募基金要提升权益类基金管理规模，可以从以下几个方面着手：一是强化投研体系建设，提高整体投资能力；二是将长期业绩表现纳入高管及基金经理的评估标准，确保团队稳定性与投资者利益的一致性；三是提升客户服务能力；四是拓展渠道合作。

《国际金融报》记者就上述副总经理为何不再担任基金经理、权益投资总监，以及公司未来发展问题等向惠升基金官方发送了采访函，但截至发稿，暂未有回应。