黄金“失宠”?消费量下降近8%,全球央行却还在买买买!

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黄金需求下降但是价格上涨_央行降准黄金价格会涨吗_

中国黄金协会10日发布的统计数据显示,2025年前三季度,中国黄金消费量682.730吨,同比下降7.95%。

与黄金消费量下降趋势不同的是,全球央行普遍还在增持黄金,前三季度全球央行净购金总量达634吨。

黄金消费量下降,是消费者不买单了吗?央行连续增持背后有何深意?

首饰需求遇冷,投资与工业用金增长

中国黄金协会发布的数据显示,下降最多的是消费黄金首饰,前三季度同比下降32.50%。

但不同品类表现分化显著。同期,金条、金币、工业及其他用金都出现不同程度的增长,尤其是金条及金币同比增长24.55%。

据分析,轻克重、附加值高的首饰产品仍保持较强市场吸引力,销售情况较好。金条需求仍然旺盛,地缘冲突加剧与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显。电子、新能源等产业的快速发展使得工业用金需求稳步回升。

从供给端来看,前三季度,黄金行业一批具备战略意义的重点勘查、开发项目稳步推进。

比如辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨,有望成为继山东胶东金矿之后中国又一个世界级金矿;中国超深矿井建设技术实现里程碑式突破,三山岛金矿副井井筒工程安全顺利落底,最终深度锁定2005米。

央行持续增持,未来或仍是大方向

另一方面,全球央行持续增持黄金。

世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示,前三季度全球央行净购金总量达634吨,虽低于过去三年的异常高位数值,但仍显著高于2022年之前的平均水平。

我国官方数据也显示,10月末我国黄金储备环比增加3万盎司至7409万盎司,连续第12个月增持黄金。尽管增量连续第8个月处于低位,但仍符合市场预期。

东方金诚首席宏观分析师王青分析,10月美联储继续降息,美国政府持续对美联储货币政策独立性施加压力,加之国际地缘政治风险居高不下,带动当月国际金价继续上涨。这就导致10月央行增持黄金规模降至2024年11月恢复增持以来的最低水平。

谈及近期央行继续增持黄金的原因,王青认为,美国新政府上台后,全球政治、经济形势出现新变化,国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降,而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

中国民生银行首席经济学家温彬也认为,当前,通过增加黄金储备有助于优化我国外汇储备结构、分散美元资产占比过高的风险。

王青指出,黄金是全球广泛接受的最终支付手段,央行增持黄金能够增强主权货币的信用,为稳慎推进人民币国际化创造有利条件。“这样来看,从优化国际储备结构,稳慎扎实推进人民币国际化,以及应对当前国际环境变化等角度出发,未来央行增持黄金仍是大方向。”

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