12月25日，沪指低开高走录得7连阳，深成指、创业板指探底回升。截至收盘，沪指涨0.47%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3%。

板块来看，商业航天概念持续活跃，机器人概念走强，造纸概念大涨；贵金属、海南、能源金属等板块跌幅居前。

全市场超3700只个股上涨，其中有93只个股涨停。沪深两市成交额1.92万亿元，较上一个交易日放量443亿。

昨天才突破箱体，今天A股又是“上午震荡，下午走强”的走势，可以说人心思涨成为了年末共识。

用两个“7”来总结：

一是，沪指强势7连阳，继续 挺近 4000点。今年以来，沪指曾两度走出8连阳，上半年、下半年各有一次。

此外， 市场的赚钱效应仍是有目共睹。以中证1000为例，日K线来看，连续两天走强后，该指数已接近前期箱体上沿，有望冲击10月9日的高点。

德邦证券昨日研报认为， 未来政策催化与产业景气共振下市场有望延续震荡上行走势。该机构还提到：“美联储12月降息落地后，近期人民币持续升值，美元兑离岸人民币指数今日（24日）下跌逼近7关口，或推动人民币资产吸引力提升，外资未来对A股市场配置有望进一步提升。 ”

第二个“7”，便是 离岸人民币汇率一度“破7”，给盘面带来了一些变化。

造纸板块掀涨停潮

上午约10:30后，造纸板块突然显著拉升，涨幅在1个小时里从不到1%升至超过5%。板块内多只个股在上午收盘前封死涨停。

恰好在10:30前后， 离岸人民币兑美元自去年9月以来，首度升破7.0大关；在后续A股交易时段，最高触及6.99632，不过在14:00后有所回落。

二者的共振并非巧合。有分析认为， 造纸行业对进口纸浆等原材料依赖度较高，人民币升值直接增强购买力，降低美元计价原料的采购成本。

短线而言，这可能也给市场资金提供了一定的“选股思路”——哪些题材尚处低估，又同样受益于人民币升值？

对于汇率，兴业证券宏观首席分析师段超在周四的研究报告中分析指出，考虑岁末年初企业结售汇增加，可能助推了资金回流，进一步增强人民币升值动能，美国货币政策宽松下的美元走弱趋势助推了人民币的升值大方向，预计后期人民币将延续主动升值。

另据央行官网12月24日消息，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会于12月18日召开。会议认为，今年外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足，人民币汇率双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。会议同时指出，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

而对于造纸行业，在本月早些时候， 中金公司曾发布研报称：

展望2026年，消费需求仍在温和修复阶段，各类纸种供给变化各异：浆纸系纸种供需仍然宽松，浆价成为行业补库、及去库关键推动力，浆纸一体化龙头有望继续获得超额利润；箱板瓦楞纸产能已基本收尾，有望率先走出本轮供需失衡周期，迎来产能利用率修复，吨纸价格中枢同比抬升的业绩修复行情。

白酒板块，午后拉升

除了造纸，早盘 三大指数还在分化震荡时，市场领涨板块已是多点开花。比如近期反复活跃的商业航天、存储芯片、可控核聚变，以及保险、多元金融等板块均有所表现。

相对“新鲜”的题材，反而是沉寂过一段时间的人形机器人。

消息面上，昨晚优必选发布公告，拟以“协议转让+要约收购”的组合方式共收购深交所上市公司锋龙股份93957518股（占锋龙股份公司股份总数43%）。有分析称，优必选或将借此次收购返回A股。

民生证券表示，特斯拉量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为全新强催化。

此外，在午后指数集体拉升时，共振最为明显的则是 白酒板块。

消息面上，“今日酒价”披露的最新批发参考价显示，12月24日，25年飞天茅台原箱报1600元/瓶，较上一日涨40元；25年飞天茅台散瓶报1590元/瓶，较上一日涨40元。

招商证券食品饮料团队认为，行业已进入企业煎熬期中程，股价进入底部区间。25Q3白酒行业营收/归母净利润/现金回款同比-18.4%/-22.2%/-26.7%，单季度收入降幅系12年以来最大降幅。行业已进入“企业煎熬期”中程，报表承压已体现4个季度，产业层面也在加速出清。对比上轮周期，股价的大幅下跌发生在第一阶段：渠道煎熬期，而进入第二阶段，企业煎熬期后，虽报表业绩大幅下滑但股价整体呈上行态势。

其认为，在业绩二阶导转正、渠道包袱持续下降、价格止跌企稳后，制约因素有望边际改善，带动股价触底回升。

投资有风险，独立判断很重要

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