核聚变初创企业Helion完成Thrive领投融资，估值近三倍增至155亿美元

　　由 OpenAI 创始人山姆・奥特曼出资加持的核聚变初创公司 Helion 能源，目前仍需落地发电、为数据中心等客户供电来兑现商业化能力，但资本市场投资者对其发展前景信心充足。

　　这家总部位于华盛顿州埃弗里特的企业宣布，完成由思锐资本（Thrive Capital）牵头的 4.65 亿美元新一轮融资；本轮融资落地后，公司估值达155 亿美元，较 2025 年 1 月上一轮融资 54.3 亿美元的估值，近乎翻至三倍。

　　本轮其他投资方包含阿尔塔帕克资本、Anti Fund、BoxGroup、勒克斯资本、峰十五基金，以及福特汽车执行董事长比尔・福特；光速创投、软银远景基金二期、秘银资本等原有老股东同步追加参投。

　　估值大幅暴涨，折射出资本持续扎堆布局 AI 产业链及配套新能源赛道的投资热潮。尽管 Helion 已签下多笔客户供货协议，但尚未依托合作产生实际营收。受全球数据中心遍地开花带动电力需求暴涨影响，和其他清洁能源初创公司一样，Helion 充分享受行业红利。

　　Helion 可依托新型清洁稳定能源为 AI 企业供电的商业化潜力，早早吸引了山姆・奥特曼个人投资。奥特曼上月在马斯克起诉 OpenAI 的庭审中披露，自己持有 Helion 三分之一股权。Helion 创始人兼首席执行官戴维・基特利此前表示，奥特曼在今年 3 月退出公司董事会，意在扫清合作壁垒，方便 Helion 与 OpenAI 后续开展业务协同。

　　Helion 自研发电机依托核聚变原理—— 和太阳等恒星持续供能的反应一致：原子核在超高温高压环境下聚合，释放巨大能量。该反应与传统核电站采用的核裂变互为相反：裂变依靠原子核分裂释能。两种发电方式均无温室气体排放，但核聚变不存在裂变的安全隐患，不会出现链式反应失控引发堆芯熔毁，也几乎不产生长半衰期核废料。

　　基特利在采访中表示，本轮新募资将落地两大核心建设项目：

　　第一，在埃弗里特建成名为欧米茄（Omega）的电容生产工厂。电容器是聚变发电机组的储能核心零部件，为设备关键刚需配件。第二，推进落地坐落于华盛顿州马拉加的首座商用聚变发电厂猎户座（Orion）。项目目标 2028 年正式并网发电，公司已和微软签约，未来从该电站向微软数据中心稳定供应 50 兆瓦电力。

　　“这笔融资能让我们提速落地建设，全面加快 Helion 项目研发与落地节奏。” 基特利谈及本轮募资时说道。

　　记者近期实地走访了 Helion 埃弗里特厂区，实地观摩项目建设进度。从西雅图往北驱车约 45 分钟即可抵达这座城市。厂区内，基特利展示了已实现整机运行的北极星（Polaris）聚变原型机组，该设备的数据与设计方案将直接用于猎户座电站的落地建造。机组被混凝土围护结构包裹，墙体厚度介于 0.6 米至 1.5 米，沙漏造型的聚变主机外围密布海量黑色高压电缆。

　　记者得以进入围护空间参观是恰逢周末，北极星机组停机静默。聚变设备的安防规范和传统裂变核电站差异巨大：裂变反应堆以铀等高放射性原料为燃料，核电站需要大范围隔离安保区域规避辐射风险。

　　而北极星机组落户在一处普通工业园区，园区前身是波音配套供应商厂区，附近便是波音大型飞机制造厂。机组所用燃料为氚，放射性远低于铀原料，不会生成难处理的长效放射性废料。记者参观全程佩戴辐射计量仪，设备读数全程为零。

　　得益于安全风险更低，聚变电站的监管条例远比传统核电站宽松，后者需要遵守繁复的联邦法规。以华盛顿州为例，Helion 仅由州卫生局核发运营牌照，该部门同时监管医院癌症治疗用粒子加束器等设备。

　　埃弗里特厂区大半产能用于自主生产发电机组配套电控元器件，核心就是电容器。整套聚变设备需要数千枚电容驱动运转。公司现阶段一大战略目标是提升电容自研自产率，降低对中国产电容的采购依赖。

　　基特利打趣：“我们内部常开玩笑，比起聚变企业，我们更像一家电力电子设备制造商。”

　　但 Helion 未来数年仍需攻克多项关键里程碑才能证明自身商业模式具备长期可行性，公司此前已有多个重要环节延期。放眼整个行业，核聚变被吹捧为廉价清洁能源已历时数十年，圈内流传一句老话：核聚变永远距离商用还差二十年。

　　基特利本周表示，公司估值大幅抬升，印证投资方相信 Helion 兑现目标的概率持续走高：“核聚变商业化落地速度，会远超大多数人的预想。”