罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常

客服微996438432个月前财经知识51

一个很不寻常的信号出现了。

今年3月,中国抛售189亿美元的美国国债,持有规模降至7654亿美元,被同期增持290亿美元的英国超越。

这是自2000年中国跃居美国国债前两大持有人之后,25年来第一次退居全球第三。

回顾历史,极为耐人寻味:

2008年,金融危机背景下中国力挺美债,持有规模首次超过日本跃居全球第一。巅峰期持仓突破1.3万亿美元,占各国/地区所持美国国债总额的比例,高达23.2%。

罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常_罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常_

2018年,特朗普第一任期挑起贸易战,中国持有美债锐减,将第一的位置交回日本。

2025年,特朗普第二任期贸易战升级,中国继续“抛抛抛”,退居第三,占外国持有美债的比例,已经一路降到约8.46%。

要知道,这些年美债总规模可是在一路飙升,从2008年的10万亿美元,到如今的36万亿美元。

定睛一看,中国持有的美国国债总额占比,已经萎缩到了区区的2.1%左右。什么叫“脱钩”?这才是最坚决的“脱钩”。

为什么全球多数国家都在“被迫”买入美债,中国却在坚持“抛抛抛”?

贸易战的下半场,已经悄悄打响。

罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常__罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常

放眼全世界,中国减持美债的做法,可以说是特立独行。

就拿3月份来说,海外资金买入美国国债的单月净流入为1618亿美元,是2月的1.5倍。当时,关税战尚未开打。

东方大国在3月大手笔抛售美国国债,让人想起关税战后《人民日报》的一句评论——大意是,我们对美方实施新一轮经贸遏压早有预判。

紧接着的4月份,随着特朗普发起关税战后的一系列骚操作,美国资本市场迎来了罕见的股债汇三杀。

一些美国的盟友也坐不住了,开始寻找退路。

比如,日本在 2025 年 4 月两周内抛售超 200 亿美元外国债券,创 20 年来最大规模。市场认为,这200亿美元大部分都是美债。带来的影响,不可忽视。

以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例,美国财政部数据显示,4月1日,10年期美债收益率为4.17%,4月11日攀升至4.48%,创2月21日以来新高。直到如今一直高居4.4%以上。

高企的收益率,给特朗普带来了无形的巨大压力。

收益率的上升,意味着出现了大规模抛售、美债价格下跌。当持续性的减持行为一旦失控,有可能引发资本市场的连锁反应,引发“崩盘”的后果。

要知道,对美债来说,今年6月就是一个“借新还旧”的坎儿,当月到期的美债规模达6.5万亿美元,占全年的70%以上,创了战后的历史纪录。其中相当部分都是5年前疫情期间发行的低息债券,利率只有1.8%。

当美债最新利率已经飙升到接近5%,就意味着,发新债的利率最起码不能低于5%太多。一来一回,利息将飙升超过2000亿,压力山大。

正因如此,即使中国手中仅有不到8千亿美元的国债,依然发挥着重要的制衡作用。

3月的进一步抛售,是否也有“敲打”美债的意图,为接下来的经贸谈判“创造”更多的筹码?这一招,意味深长。

罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常_罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常_

当前,美债确实面临着相当大的风险。

就在5月16日,国际信用评级机构穆迪下调了美国主权信用评级,从Aaa下调至Aa1。要知道,穆迪自1919年首次给予美国Aaa评级以来,就从未下调过评级,这是史无前例的第一次。

在美国国内,马斯克的削减开支计划草草收场,收效甚微;与此同时,特朗普还在推动美国国会通过一项减税法案,有分析人士指出该法案会在未来十年使美国债务再增加约3~5万亿美元。

目前,美国的国债利息支出占财政收入比重已升至18%,远远超过国际安全标准线(10%),处于极限状态。

未来任何一次风吹草动,都可能成为那根致命的“稻草”。

更要命的是,不太可预测的特朗普,一顿操作猛如虎,却在无形中动摇了美元资产的避险属性。

当全球央行都在拼命买黄金,置换部分美元资产,就是在向美元投下的一张张“不信任票”。

罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常__罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常

君子不立于危墙之下。事实上,近十年来,中国一直在缓慢地减少手中的美债规模,同时不断出手增持黄金。

罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常_罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常_

2000年以来中国持有美债数量的走势(数据来源:Wind)

2000年3月,我们只有714亿的美债。此后一路攀升,在2011年-2015年间达到一个高峰期。

但在2015年之后,风向就已经变了。中国持有的美债开始逐步减少,2022年4月跌破了1万亿美元,去年1月又跌破了8000亿美元。

东大现在持有的美债规模,差不多是2009年以来最低的水平。

中国对于美债的“去风险化”,本质上也反映了近十年来中美关系的变化。从南海事件到贸易战,再到HK、TW问题,美国的态度转变,双方合作的空间正在收窄,摩擦在不断增加。

这几年,中国央行对于黄金的储备一路走高,央行公布的数据显示,中国4月末黄金储备报7377万盎司,环比增加7万盎司,这已经是连续第6个月增持黄金。

美国的债主,不是那么好当的。

在全球化前景面临巨大不确定性的今天,中美两国都在增加“安全”的权重。不把鸡蛋放在同一个篮子里,才是明智之举。

_罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常_罕见!25年来第一次,中国退居全球第三,背后信号很不寻常

北方邻居俄罗斯的案例,让人们看到了“金融武器化”的威力。在克里米亚危机以及俄乌战争爆发后,欧美国家主导了对俄罗斯金融体系的全方位制裁,甚至冻结了俄罗斯央行的外汇储备。俄罗斯持有的美国国债,从巅峰时期的1763亿美元,降到2023年末仅有0.31亿美元的水平。

现在,中美关税博弈暂时告一段落,但以懂王翻脸比翻书还快的特性,什么事都有可能发生。这一场持久战,只是中场休息。

当前,美债总额眼看就要突破37万亿美元大关,这相当于每个美国人平均欠下约10万美元。

如果这个“击鼓传花”的游戏玩不下去了,可能意味着美元代表的信用货币体系开始崩塌,全球经济秩序将迎来一次剧烈震荡。

美债根基动摇,将是百年未有之大变局中,最大的一个变数。

7000多亿的美债是中国手上一张不会轻易打出,又有足够威慑力的底牌。在谈判桌上,一切都还要走着瞧。

2025年风高浪急,世界格局巨变,面对关税、脱钩,普通人如何守护自己的钱袋子?

若你有这个困惑,一定要看智谷趋势内部研判,每周为您解读国际、宏观、政策、楼市、商业等重要动向。全年48期,助你看清趋势,直达财富的本质信号。

原价299/年,通过本文订阅,智谷老读者福利价199元/年,还加赠一年12场闭门直播!

限时开放30个名额

299元立减100元

三天后窗口关闭

参考资料:

1.刘晓博说楼市 减持美债! 什么信号

2.牲产队 跌至全球第三,中国减持美债释放了怎样的信号?

相关文章

午盘:美股走低科技股领跌 纳指下跌2%

午盘:美股走低科技股领跌 纳指下跌2%

北京时间4月17日凌晨,美股周三午盘维持下跌局面,纳指下跌逾2%。英伟达发出的严厉警告给全球科技股带来了压力。美国3月份零售销售显著增长,表明特朗普的惩罚性汽车关税使一些购车需求提前释放。世贸组织警告...

飞天茅台失守2000元,最难受的却不是酒厂

飞天茅台失守2000元,最难受的却不是酒厂

来源 | 中访网 作者 | 一杭工作室 今年五一前夕,在拼多多的百亿补贴频道,一些店铺53度500毫升的飞天茅台单瓶售价为1999元,而购买两瓶则有额外优惠,总价为3990元。 五一节后,虽然平台上...

金价,涨涨跌跌!花旗银行:还会涨

金价,涨涨跌跌!花旗银行:还会涨

中国商报(记者 王彤旭)近期,黄金价格涨涨跌跌,开启宽幅震荡,呈现“过山车”式行情。 北京时间5月28日早间,伦敦现货黄金价格快速拉升。截至发稿,伦敦现货黄金价格盘中最高为3315.58美元/盎司。而...

海澜之家总部火了,究竟有没有带火业绩?

海澜之家总部火了,究竟有没有带火业绩?

进入2025年4月下旬,发布2024年年报的A股上市公司占总数的90%以上。直至4月30日,国内服装行业头部上市公司海澜之家的财报才姗姗来迟,2024年海澜之家营收209.6亿元,同比下滑2.65%...

沪上阿姨港股上市,开盘涨超68%,盘中市值一度达200亿港元

沪上阿姨港股上市,开盘涨超68%,盘中市值一度达200亿港元

红星资本局5月8日消息,今日,沪上阿姨(02589.HK)正式登陆港交所,上市首日高开68.49%,以190.6港元/股开盘,市值达200亿港元。沪上阿姨发行价113.12港元/股,全球发售241.1...

上市券商金融投资资产持续扩表 自营及经纪业务助推业绩高增长

上市券商金融投资资产持续扩表 自营及经纪业务助推业绩高增长

一季度,42家上市券商实现营业收入1259.3亿元,同比增长19%;实现归母净利润521.83亿元,同比增长77.79%。整体来看,经纪及自营在营收中的占比持续提升导致归母净利润大幅提升,是一季度券商...

发表评论    

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。
客服微信:BT86616点击复制并跳转微信