“国家队”275亿持仓浮现，新进36股重仓化工、有色！险资继续加仓红利股

客服微996438434个月前 (03-28)财经知识57

据Wind统计，截至3月24日，已披露2025年年报的A股上市公司中，共有69家上市公司前十大流通股股东中出现社保基金的身影，总持仓市值为275.79亿元。分行业看，化工、有色金属是社保基金重仓的两大方向，持仓市值分别为44.93亿元、43.95亿元。

从加仓幅度上看，有16家上市公司2025年四季度获社保基金增持100万股以上，其中招商蛇口四季度获全国社保基金112组合大幅增持1120万股，合计持股数量达到1.3亿股，持仓市值达到11.24亿元。

皖维高新四季度获全国社保基金503组合增持700万股，2025年末持股数量达到3200万股，与此同时，全国社保基金17042组合、基本养老保险基金一二零五组合也新进该公司前十大股东行列，持股数量分别为1216.20万股、1202.33万股，总持仓市值达到3.3亿元。

新进个股方面，社保基金四季度共新进了36只个股前十大股东名单，其中持仓市值在3亿元以上的个股有6只，分别为山金国际、神火股份、科伦药业、璞泰来、山推股份、天华新能，持仓市值分别为4.85亿元、4.68亿元、4.09亿元、3.74亿元、3.55亿元、3.36亿元。从这些上市公司的细分领域来看，主要包括有色金属、医药生物、化工等。

减持方面，四季度共有11只个股遭社保基金减持，行业主要涵盖电气设备、非银金融、房地产、食品饮料等。遭减持较多的个股有赤峰黄金、TCL中环，全国社保基金118组合分别减持这两家上市公司2879万股、1628万股。

从业绩表现上来看，多家获社保基金重仓的上市公司去年业绩迎来大幅增长。

藏格矿业是截至目前单只社保基金持仓规模最大的一家上市公司，截至2025年末，全国社保基金103组合共持有该公司1950万股，环比增加150万股，持股市值为16.46亿元。据藏格矿业2025年年报，去年该公司实现营业收入35.77亿元，同比增长10.03%，实现归母净利润38.52亿元，同比增长49.32%。

此外，2025年四季度，社保基金还布局了不少小市值的“科技类”企业。

例如，2025年四季度，全国社保基金117组合、基本养老保险基金九零三组合新进科创板上市公司福立旺第七、第八大股东，分别持有121万股、117万股，截至目前福立旺总市值为79亿元，福立旺是一家从事精密金属零部件的研发、制造和销售，主要为3C、汽车、电动工具等下游应用行业客户提供精密金属零部件产品的公司。

此外，四季度全国社保基金423组合新进浙江黎明第八大股东，持有55万股，浙江黎明是汽车零部件行业的国家高新技术企业，最新市值为30亿元。

险资青睐高股息，继续加仓红利股

与社保基金相比，同为耐心资本的保险资金四季度继续增配高股息个股。

Wind数据显示，截至3月24日，已披露年报的A股上市公司中，险资持仓市值排在前五的上市公司分别为平安银行、中国联通、中国电信、紫金矿业和中信银行，持仓市值均超过70亿元。

从加仓数量上看，截至3月24日，中信银行、中国石化、中国电信四季度获险资增持数量均在2000万股以上。其中，中国人寿四季度共增持中信银行1.95亿股，持仓市值达到78亿元。

日前，中信银行董事会秘书张青在该行年度业绩说明会上表示，市场对该行高股息、稳增长、强韧性的价值认同不断提升。2025年耐心资本投资该行的数量以及持股的金额均成倍增长。

据中信银行2025年度利润分配方案，该行2025年度拟分红107.40亿元，连同已派发的中期现金股息104.61亿元，全年分红金额合计达到212.01亿元，占该行归母净利润比例的30.02%，比例较2024年度上升1.65个百分点，现金分红总额创历史新高。以3月24日股价计算，中信银行股息率达到4.66%。

此外，中国人寿四季度还增持了中国石化4846万股，增持中国电信2994万股。根据分红预案，中国石化、中国电信2025年度分红总额分别为242.06亿元、248.90亿元，分红比例均超过75%。截至3月24日，中国石化、中国电信股息率分别为3.37%、4.65%。

薛洪言向时代周报记者表示，在利率下行环境中，银行等板块股息率具备相对优势，为险资提供了稳健的绝对收益来源；同时，红利资产现金流稳定、波动性较低，与险资长期稳健的资金属性高度契合。从政策层面看，相关行业估值提升计划持续推进，中期分红安排逐步落地，增强了险资的配置信心。

减持方面，2025年四季度中国人寿减持了紫金矿业4243.53万股，但2025全年中国人寿对紫金矿业整体仍为增持。紫金矿业2025年年报显示，截至2025年末，中国人寿持有该公司2.08亿股，2025年合计增持1.29亿股。

不过，据紫金矿业最新披露的股东情况，截至今年3月20日，中国人寿持有紫金矿业2.00亿股，持股数量相较2025年末进一步下降。

对外经贸大学保险学院教授王国军向时代周报记者表示，目前耐心资本的整体投资策略可以概括为“一手拿盾，一手拿矛”，“盾”是保底基础，即持续持有银行、水电等高股息大蓝筹个股，‘矛’则是增值抓手，重点布局“硬科技”，如人工智能、创新药、高端制造等。他强调，硬科技作为国家急需发展的核心领域，不仅契合产业升级趋势，更蕴含着长期超额收益的可能性，是耐心资本实现收益提升的关键布局方向。