法国经济正深陷结构性泥潭，政治格局也可能遭遇新一轮动荡。

当地时间8月25日，法国总理贝鲁召开新闻发布会，概述政府近期施政重点，并宣布将于9月8日举行政府信任投票。他希望通过此举迫使各政党对其438亿欧元的支出削减法案表明立场。

贝鲁表示，法国总统马克龙已同意提前召集议会开会，以便政府展示计划并举行信任投票。

若投票失败，现任政府将被迫辞职，法国政治格局或遭遇新一轮动荡。

受此影响，法国资产连续第二天下跌。8月26日，法国CAC40指数一度跌超2%，该指数25日收跌1.6%。法国10年期国债收益率上升9个基点至3.51%，领跌全球债券市场。

与此同时，衡量风险的关键指标——法国和德国10年期国债收益率之差扩大3个基点，至78个基点，高于上周末的70个基点。这一价差正逼近4月份以来的最高收盘水平。

政治豪赌

贝鲁援引宪法第49.1条款，要求国民议会（议会下院）在9月8日对政府进行信任投票。这是一项高风险政治策略，贝鲁本人也承认“这存在风险，但最大的风险是不作为”。

贝鲁的核心目标是推动争议巨大的438亿欧元支出削减计划，以应对法国公共债务危机。然而，该计划冻结社会福利与养老金支出、削减医保增幅，甚至提议取消两个公共假日，引发民众与反对党强烈反弹。

极右翼“国民联盟”领袖勒庞斥责政策“让民众受苦”。国民议会中议席最多的左翼联盟的成员“不屈法国”等反对党派支持全国于9月10日举行大规模抗议活动，并计划于9月23日在国民议会发起对政府的不信任投票。

在这种情况下，贝鲁希望通过提前进行信任投票，促使各政党在议会中明确表明对政府预算案的立场，而非通过街头抗议表达意见。

信任投票是法国政治中的一种机制，政府可以借此寻求议会对其政策计划的支持。如果政府在信任投票中未能获得超过半数的信任票，贝鲁将被迫提交政府辞呈。

目前的政治形势对贝鲁政府不利，极左翼的不屈法国党、绿党以及极右翼的国民联盟均已表示将投票推翻政府。社会党领导人也表示他的团队不会持支持立场。国民联盟领导人勒庞在社媒明确表示会投反对票。

分析指出，若政府倒台，马克龙将面临三重选择：任命新总理组建政府、维持贝鲁团队作为看守政府，或提前举行议会选举。马克龙所在政党及其盟友已在2024年彻底失去议会多数席位，而勒庞领导的“国民联盟”已成为国民议会第一大党，正呼吁举行新的议会选举。

经济困境

法国经济正深陷结构性泥潭。据法国央行预测，2025年经济增速仅0.7%，较2024年预期（1.2%）大幅下调，远低于欧元区平均水平。巴黎奥运会后的提振效应消退、家庭消费疲软（储蓄率高达18.8%，创45年新高）、企业投资萎缩及外贸拖累（预计拉低GDP 0.7个百分点）形成“恶性循环”。

贝鲁在新闻发布会上警告说，过去20年里，法国的公共债务一直在不断增加，每天每小时公共债务都在增加1200万欧元。债务利息支出已成为国家最大的一项预算，今年预计为660亿欧元，明年可能达到750亿欧元。

2024年法国赤字占GDP的5.8%，而欧盟规定成员国赤字上限为GDP的3%。截至2025年第一季度末，法国公共债务与GDP之比已达114%，在欧元区仅次于意大利和希腊。

欧盟方面已将法国列入所谓的“过度赤字”程序，并要求法国提供未来几年削减赤字的计划。

分析指出，高债务不仅意味着利息支出庞大，也使得法国在金融市场上更容易受到投资者信心波动的影响。一旦政治危机与财政不确定性叠加，债务市场的脆弱性将被迅速放大。