躲过这轮牛市的百亿私募:林园、李蓓……

客服微9964384310个月前财经知识132

最近股市连续上涨,持有量化多头产品的朋友,普遍都抓住了机会,赚了一大波。

数据显示,量化选股产品今年以来平均收益已经超过19%,相较中证2000也有7个点超额。

不过,一些以主观策略为主的百亿私募,今年以来表现与指数的差距还是比较大,有些甚至持续亏损,持有人体验都比较差。

年内亏5%,林园怎么了?

某平台数据显示,百亿私募林园投资的一系列产品,今年以来表现十分“突出”。

在沪深300上半年基本持平的前提下,林园的不少产品集体亏损5个点以上,持有人集体躲过牛市。

私募大咖林园_私募基金经理林园_

以上表中某只产品为例,该产品2020年第四季度发行,发行后经历了一个季度的暴涨,随后一路下跌直到今天。

投资人在最初的惊喜过后,进入了长达4年半的噩梦。

私募大咖林园_私募基金经理林园_

在这段时间里,林园的这只产品超额收益回撤达到了-36%,平均每年为投资人多亏损了8.50%。这还真不如自己买个沪深300ETF。

进入7月份以后,这只产品的涨幅也只有沪深300的一半左右。吃肉没能赶上,挨打却从没落下。

去年7月,林园公开表示看好四大行、医药等领域。他认为,“最多再有15年,中国药企会把西方药企都干掉”,而“四大行等高股息板块的股票,即便这些公司的估值百分位已经超过90%,但仍然具有不错的机会。”

9月底暴涨后,林园又表示,“真正的牛市起点是上证指数达到4500点”,并建议投资者积极参与,不要择时,"有钱就买"。

然而从结果来看,林园在今年创新药和四大行都大涨的情况下并没有抓住机会,投了个寂寞,可以说是知行相当不合一了。

主观多头私募前些年多多少少都有些不适应的现象,跟市场风格轮动、人的客观能力都有比较大的关系,产生阶段性亏损也可以理解。

最可怕的是,反弹的时候依旧轮不到你,那可真是一辈子都难回本了。

超额回撤17%,李蓓错在哪里?

同样没怎么吃上肉的,还有李蓓。

最近一年,半夏旗下一只产品同样未跑赢沪深300指数,跑出-4.76%的超额,且超额回撤达到-17.27%,表现相当普通。

_私募基金经理林园_私募大咖林园

在今年6月9日的《我错过了什么?做错了什么?》一文中,李蓓也提到了她自己反思的几个问题:一是对科技、细分消费、医药没有深度研究,二是之前对个股研究不够深入,三是对外资行为模式理解不深。

私募大咖林园_私募基金经理林园_

从李蓓的公开发言中,很少看到关于在不同市场、不同大类资产之间作配置调整的理解,反而一直在纠结很多具体投资标的的细节。

更令人难受的是,对于当前十分热门的科技、医药、细分消费三大领域,李蓓不仅过去不擅长,在至少未来3年内也“大概率不会有变化”。

作为“宏观”产品,本应具有最灵活的持仓,在多个市场、多种资产中找到平衡点,穿越牛熊。

但李蓓对于当前热门的、过去非常能赚钱、将来也许还能赚钱的行业和板块,始终是一个拒绝研究的态度。

而且,不少宏观管理人在不了解具体个股如何配置的情况下,都会选择用行业ETF进行覆盖。

但李蓓却看不上这些ETF,坚持要从地产股里选择“有alpha”的公司。

那么,李蓓与那些坚持5年都all in新能源的主观多头,到底还有什么区别呢?

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