“我们清醒地看到，当地缘政治、产业周期与技术变革交织，不确定性成为全球经济常态，宁德时代能够稳健增长，是建立在公司长期坚守的奋斗与创新价值观基石之上，让我们相较于同业，更经得起风浪的洗礼。”3月9日，宁德时代董事长曾毓群在公司2025年年报《致股东的信》中如是写道。

这封信的背后，是宁德时代在2025年交出的一份增长稳健的成绩单。

根据宁德时代2025年年报，报告期内公司实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归属于上市公司股东的净利润722.01亿元，同比增长42.28%，净利润增速大于营收增速。同时，公司经营活动产生的现金流量净额达1332亿元，同比增长37.35%。

在利润增长的同时，宁德时代延续高比例分红政策。年报显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利69.57元（含税）。“今年分红完成后累计分红将接近千亿元。”曾毓群在信中称。

动力与储能“双轮驱动”

公开资料显示，宁德时代成立于2011年，于2018年在深交所创业板上市，并于2025年成功登陆港交所，公司主要业务为动力电池系统、储能电池系统以及应用电池回收技术形成的电池材料的开发、生产和销售及售后服务。近期，宁德时代亦被纳入恒生指数成份股。

受新能源汽车与储能行业需求持续增长带动，宁德时代业绩再度实现增长。根据SNE Research数据，2025年全球新能源汽车销量达到2147万辆，同比增长21.5%；全球动力电池使用量达到1187GWh，同比增长31.7%；2025年全球储能电池出货量达到550GWh，同比增长79%。

从业务结构来看，动力电池仍是宁德时代业绩增长的首要支撑。年报显示，2025年公司动力电池系统产品占整体营业收入比重的74.7%，同比增长25.08%。其中，锂离子电池销量达到661GWh，同比增长39.16%。

根据SNE Research数据，在动力电池领域，2025年宁德时代动力电池使用量全球市占率为39.2%，较上年提升1.2个百分点，已连续9年位居全球第一；在储能领域，公司储能电池出货量已连续5年排名全球第一。此外，2025年公司海外动力电池使用量市占率提升至30.0%。

业内分析认为，随着风电、光伏装机占比提升，电力系统对储能的需求持续扩大，储能业务有望成为未来锂电产业的重要增长极。

2025年，宁德时代储能电池系统产品实现营业收入约624.40亿元，占营业收入比重的14.74%，同比增长8.99%。

不过，从盈利能力来看，宁德时代动力电池与储能电池毛利率均出现小幅回落。年报显示，2025年公司动力电池系统毛利率为23.84%，储能电池系统毛利率为26.71%，同比分别下降0.10个百分点和0.13个百分点。

技术迭代加速

技术创新仍是保持行业领先的重要支撑。

2025年，宁德时代推出了多项新产品，包括神行Pro电池、“钠新”电池、“骁遥”双核电池以及针对商用车场景的“天行”电池等产品。

在储能领域，宁德时代推出单体6.25MWh的“天恒”储能系统，以及容量达到9MWh的TENER Stack储能系统，进一步提升储能系统能量密度。

对于市场关注的固态电池进展，宁德时代今年2月在投资者互动平台表示，公司全固态电池产品有望在2027年实现小批量生产。

钠离子电池方面，公司管理层在2025年10月的投资者交流活动中表示，钠电在低温性能、碳足迹和安全性能方面具备优势，可广泛应用于乘用车与商用车动力领域。公司发布的“钠新”电池已通过新国标认证，成为全球首款通过该认证的钠离子电池。目前，钠新乘用车动力电池正在与客户推进开发与应用落地。

在产能方面，据宁德时代年报数据，截至2025年末，公司锂电池产能为772GWh，在建产能达321GWh。

业内人士认为，在动力电池行业进入规模化竞争阶段后，技术迭代与产品差异化将成为企业维持竞争优势的关键。

近年来，包括比亚迪、LG新能源、松下等企业不断扩大产能，二线厂商也在加速追赶。从行业趋势来看，动力电池产业正在从“规模竞争”逐步转向“技术竞争”和“生态竞争”。

就在几天前的3月5日，比亚迪发布第二代刀片电池及闪充技术。比亚迪董事长兼总裁王传福在发布会上表示，该技术可实现“5分钟充好，9分钟充饱。”大幅缩短了新能源车的充电时间。

多只指数型基金持仓调整

值得注意的是，从宁德时代2025年年报披露的前十大流通股东情况来看，机构资金整体呈现分化态势。

2025年年报显示，前十大流通股东中，多只指数型基金在报告期内出现不同程度的持仓变动。其中，报告期内，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持仓减少约2184.45万股，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持仓减少约184.05万股。易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金为2025年新入前十大流通股股东，截至2025年末持股数量为3117.36万股。

不过，市场人士指出，指数型基金的持仓变化多与指数权重调整及被动调仓有关。

与此同时，也有部分资金选择增持。香港中央结算有限公司（陆股通，即“北向资金”）在报告期内持仓增加约1.51亿股，持股比例提升至15.17%，继续位列公司第二大股东。

二级市场方面，截至3月10日午市收盘，宁德时代涨6.01%，报收378.98元/股，市值约为1.75万亿元。