红星资本局11月17日消息，在9月底递表港交所后，“生长激素一哥”长春高新（000661.SZ）近日收到证监会境外发行上市备案补充材料要求。

11月14日，证监会共对10家拟港股上市企业出具补充材料要求。其中，证监会就长春高新募集资金用途、下属子公司开展相关业务及具体运营情况等问题要求长春高新进行补充说明。

资料显示，长春高新核心子公司金赛药业曾研制出首支国产重组人生长激素赛增（粉针剂），并于2014年推出全球首支长效生长激素产品金赛增，公司市值一度超2000亿元。然而，也因为过度依赖生长激素业务，且公司带状疱疹疫苗遭遇挫折，2024年及2025年上半年，长春高新营收、净利润双双出现下滑。

“东北药茅”拟赴港二次上市

证监会就六大问题要求补充说明

长春高新成立于1993年，早期专注于长春的基础设施及房地产项目开发，后将业务重心转移至制药行业。1997年，长春高新与公司现任总经理金磊共同成立金赛药业，次年金赛药业正式推出了首支国产重组人生长激素赛增（粉针剂），之后推出重组人生长激素注射液赛增（水针剂），并于2014年推出全球首支长效生长激素产品金赛增（聚乙二醇重组人生长激 素注射液）。

截图自长春高新2025年半年报

作为东北地区最早的一批上市公司之一，在生长激素的助推下，长春高新的业绩在过去一段时间实现爆发式增长，股价也不断飙升，最高达513.37元/股，总市值超2000亿元，一度被市场称为“东北药茅”。

今年以来，A股医药公司热衷于赴港IPO。9月29日，长春高新正式向港交所递交主板上市申请，拟实现“A+H”两地上市。根据招股书，公司IPO募资主要用于创新管线研发、潜在全球合作及共同开发、海外化市场推进、加强公司销售及营销能力等。

11月14日，证监会官网发布《境外发行上市备案补充材料要求公示（2025年11月10日—2025年11月14日）》，共对10家企业出具补充材料要求。其中，证监会就六大问题要求长春高新进行补充说明。

具体来看，证监会要求其补充说明公司控股股东上层投资人吉林省信政基金合伙企业（有限合伙）的穿透情况、发行上市后是否可能导致发行人控制权发生变化情况、公司业务涉及AI大模型情况、公司募集资金用途、公司设立及历次股权变动情况以及公司下属子公司开展相关业务及具体运营情况。

11月17日，针对出具补充材料等问题，红星资本局多次致电长春高新证券部，截至发稿电话未获接通。据蓝鲸新闻此前报道，对于赴港募资，长春高新证券部工作人员表示，公司在研管线较多，都需要资金不断投入，此外公司未来还需出海开发，进行全球性布局等。

资金流动性方面，红星资本局注意到，2025年上半年，长春高新经营现金流净额为12.21亿元，同比减少38.25%。截至2025年上半年末，长春高新货币资金为43.65亿元，交易性金融资产16.41亿元，两项合计60.06亿元。

资料图 图据IC photo

生长激素“神话”不再

核心子公司净利润大幅下滑

值得一提的是，今年4月，长春高新交出近二十年来首次营收、净利润双下滑的年报，2024年实现营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比下降43.01%。

长春高新有四大子公司，分别为金赛药业（创新基因工程制药板块）、百克生物（生物疫苗板块）、华康药业（中成药板块）和高新地产（房地产板块）。2024年，除华康药业外，其他三家子公司均出现营收、净利润双降。

其中，主导长春高新生长激素业务的核心子公司金赛药业，各项指标均大幅度下滑。金赛药业是国内唯一拥有完整的粉针剂、水针剂、长效水针剂全产品线的生长激素厂商，占长春高新营收比重接近80%，2024年实现收入106.71亿元，同比下降3.73%；归母净利润26.78亿元，同比下降40.67%。

过度依赖生长激素业务，也使得长春高新的生意面临挑战。公开信息显示，2022年1月，广东省医保局牵头的11省联盟集采发布文件，重组生长激素纳入集采，长春高新的粉针剂降价进入集采。此外，长春高新涉及的集采项目还包括河北省化学药品及生物药品集采、福建省第三批药品集采、浙江省第四批药品集采。

国内长效生长激素市场的竞争格局也在加剧。今年以来，特宝生物（688278.SH）、诺和诺德（NVO.N）的产品相继获批上市。其中，特宝生物自主研发的怡培生长激素注射液（商品名：益佩生）在5月份获批上市后，与金赛药业均通过了2025年国家医保药品目录调整的初步形式审查。维昇药业（2561.HK）、天境生物的长效生长激素也在2024年先后获得国家药监局受理。

除了生长激素，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新的第二增长曲线。2023年，百克生物的国产首款带状疱疹疫苗获批上市，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比大增175.98%。

但2024年，百克生物的业绩同样下滑，营业收入为12.29亿元，同比减少32.64%；归母净利润为2.32亿元，同比减少53.67%。百克生物表示，受外部环境及受种者疫苗接种意愿不足等因素影响，公司带状疱疹疫苗销售、使用数量减少，接种、发货数量下降，营业收入及净利润同比下滑。

2025年半年报显示，长春高新上半年实现营业收入66.03亿元，同比下降0.54%；归母净利润9.83亿元，同比大幅收窄42.85%。其中，金赛药业实现营收54.69亿元，同比增长6.17%，归母净利润11.08亿元，同比下降37.35%；百克生物实现营收2.85亿元，同比下降53.93%，同期净利润为负。

截至11月17日收盘，长春高新股价为102.16元/股，总市值416.75亿元。