“大空头”艾斯曼称英伟达存在巨大的“集中度风险”：70%应收账款来自五家客户

　　电影《大空头》原型人物之一史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）指出，根据英伟达近期提交的10-Q季度报告，该公司面临“集中度风险”——其应收账款中有70%来自五家客户。

　　曾任Frontpoint合伙人的艾斯曼最近在一档播客节目中与前合伙人丹尼·摩西（Danny Moses）探讨了他对人工智能行业的看法。

　　艾斯曼指出，尽管英伟达近期公布的营收增幅高达106%，但该公司随后的10-Q季度报告显示，“英伟达70%的应收账款来自五个客户账户。”

　　根据英伟达截至7月26日的季度报告（Form 10-Q），有五个未具名的直接客户分别占其应收账款总额的22%、14%、13%、11%和10%。

　　为了阐明自己的观点，艾斯曼讲了一个故事：曾有一位软件行业分析师拒绝推动一家增长迅速的公司上市，原因在于该公司仅依赖三家客户。

　　艾斯曼将此与英伟达的情况进行对比，指出：“英伟达是全球规模最大的公司之一，而其70%的营收却来自五家客户。”他最后重申道：“这里存在着极高的集中度风险。”

　　行业层面的广泛依赖

　　除了英伟达自身存在的客户集中度问题外，艾斯曼还对整个生成式人工智能行业对特定私营企业的依赖表示担忧。

　　他指出：“整个产业链中，很大一部分都取决于 OpenAI 和 Anthropic 的稳健状况。”艾斯曼补充道，由于“目前我们甚至连任何财务数据都没有”，因此根本无法评估这种依赖程度。

　　摩西补充说，对人工智能增长的这种依赖，从经济层面来看已成为一个“国家安全问题”，并指出人工智能为GDP的增长做出了巨大贡献。