当地时间5月10日至11日，中美经贸高层会议在瑞士日内瓦举行，双方进行了坦诚、深入、具有建设性的沟通，取得了一系列共识。

当地时间5月12日上午9:00，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。

双方承诺将于2025年5月14日前采取如下举措：

美方取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。

相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。

双方一致同意建立中美经贸磋商机制，就经贸领域各自关切保持密切沟通，开展进一步磋商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方代表是财政部长贝森特和贸易代表格里尔。双方将定期或不定期轮流在中国、美国开展磋商，或在商定的第三国开展磋商。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。

根据目前的公开消息来看，中美初步达成的关税共识是：美国关税30%，中国关税10%（另有10%～15%的特殊产品关税）。

其实，最大难点还是非关税壁垒，美国不卖高端芯片，中国限制稀土出口就不会解除。即便双方达成协议，但变卦的心理阴影也难以消除。

所以，只要特朗普不彻底放弃关税战的念头，任何协议的含金量都可能随时贬值。

声明发布后，在岸、离岸人民币双双拉升，美元指数同样飙升，黄金价格下跌，港股上涨，欧股上涨，美股上涨，唯独第二天A股的表现奇怪，上证指数上涨0.17%，深成指数下跌0.13%，似乎不认为这是巨大利好。

中美经贸的“板门店时刻”

4月以来，美国对全球加征所谓“对等关税”，犹如打开了“潘多拉的盒子”，贸易额骤降，股市下跌，企业遭受巨大损失。

中国是最先反制所谓“对等”关税的国家，也是态度最坚决的国家。以斗争求团结则团结存，以妥协求合作则合作亡。这次中美经贸会谈，正是在前期充分斗争的基础上，中美双方相向而行的结果。

美国总统特朗普在谈判第一天后就在社交媒体上发文称，日内瓦的会谈“非常好”。他还谈到两国贸易关系的“全面重启”，并表示“我们希望看到中国对美国企业开放，这符合中美两国的共同利益。取得了巨大进展！”

会谈一结束，美国财政部长贝森特也激动表示，“我很高兴地报告，我们在美国和中国之间的重要贸易谈判中取得了‘重大进展’（substantial progress）”。美国贸易代表贾米森・格里尔表示：“正如国务卿所指出的，这两天非常富有成效。”

相比之下，中方则更加稳健，在新闻发布会上指出，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。

5月12日，联合声明发布后，明明是双方对等削减4月2日之后的关税，美国却开始宣传取得了贸易战的“历史性大胜”。特朗普又赢了？

全球化入冬的第一场暴风雪暂时停了，不意味着暴风雪真正过去，不意味着冰冻的河面会解冻，更不意味着冬天已经过去。

正如当年，中美在板门店谈判取得进展，并不意味着上甘岭之战已经打完了。

全球化的冬天刚刚开始

《中美日内瓦经贸会谈联合声明》是中美关税战、贸易战第一阶段结束的标志，是“暂停键”，而不是“终止键”。

中美贸易谈判仍将继续，若美方仍抱着打压中国经济，阻止中国和平崛起的想法提出过分条件，双方仍有可能谈崩，更何况还有很多老问题没有解决。

在非关税制裁方面，美方的“欠账”越来越多，比如对华为等中国企业的制裁并没有松动，对中国制造船舶和港口设备的限制没有减少，对关键技术的卡脖子也没有解决。中国产业升级和产业自主化的紧迫性和动力仍在，加速发展以内循环为主的经济模式，建设“一带一路”，深化南南合作的必要性未来只能更加突出。

特朗普的第二任期才刚刚开始，没有人能保证他不会出尔反尔，重演2018年旧事。而且中美双方在经济、贸易、尖端科技上的摩擦绝不会停止，随着中华民族伟大复兴，宝岛问题悬而未决，美国财政持续崩坏，国债危机不断深化，中美仍有可能随时掉进“修昔底德陷阱”，走向冷战或热战。

全球化的冬天刚刚开始，现在是一九，还是二九，抑或像大萧条前的1929？

中美之间，谁在让步？谁是赢家？

中美经贸，全球产业链将会如何调整？

观察中美经济的关键点在哪里？

本周六（5月17日）晚9点，鸿学院将与您共同探讨《从中美联合声明，如何看关税战第一阶段？》。中美经贸高层会议取得一系列共识，如何影响全球金融资产，市场机会在哪里？只要特朗普不彻底放弃关税战的念头，任何协议的含金量都可能随时贬值，市场风险又在哪里？欢迎大家积极参与！