3月25日，市场震荡反弹，沪指涨超1%重回3900点上方，创业板指涨超2%。截至收盘，沪指涨1.3%，深成指涨1.95%，创业板指涨2.01%。

板块来看，电力板块爆发，算力租赁概念走强，CPO概念表现活，光纤概念震荡拉升。下跌方面，油气股表现较弱。

全市场超4800只个股上涨，连续2个交易日百股涨停。沪深两市成交额2.18万亿元，较上一个交易日放量970亿。

自3月13日以来，直到昨天（3月24日），A股市场可以说一直处于“短期下行趋势”之中。

拿最常用的均线来说，Wind数据显示，这段时间，万得全A和全A平均股价两个指标，虽有多次日内“探底回升”，但 日K 持续被5日均线压制。

即便昨天市场久违地迎来了普反，在更谨慎的股民看来，也还不足以证明短期趋势已开始扭转。

除非，市场能有更主动、更强势的表现，比如“主动向上补缺”，比如“上穿均线”。

而这，恰好就是今天盘面上发生的事情。

今天的A股，有力气

截至收盘，包括前述两大指标在内，主要股指都出现了“一阳破N线”的形态。

涨幅居前的微盘股指数，在昨天站上120日线后，今天开盘即站上5日线，又在继续逼近60日线时回落。

涨幅稍低的沪指、沪深300等指数，则跳空高开，时隔多个交易日后首次站上5日线。

近期趋势最健康的创业板指，今天则比较轻松地重新站上了所有均线。

市场能够如此顺畅地继续反弹，无外乎内外两方面因素都在向好。

内部而言，今天市场适时放量，没有“浪费”来之不易的修复节点，让大盘在开盘之初就有突破压力位的势头。

据报道，为保持银行体系流动性充裕，3月25日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。由于3月有4500亿MLF到期。这意味着3月MLF续作加量500亿，为连续第13个月加量。

外部来看，国际油价仍在走弱——虽然跌幅不大，但已连续3天运行在5日、10日均价下方，这实际上也符合近期油价与股价的“负相关”联动。

有观点认为，早间 国际油价下跌、 亚太股市高开，仍与美国总统特朗普 暗示 “ 美国可能与伊朗进行谈判 ”的言论相关。

此言不假，但更应注意的是，双方的 ，即 美伊对话是否取得实质进展，与油价走势的关系，其实还是在渐渐淡化的——也就是此前曾出现过的“脱敏”现象。

数百亿聪明资金悄然“抄到底”

普涨格局下，各个板块的走强似乎都有道理，因此今天我们暂时略过这方面的分析。

更值得关注的是，近期其实已有“聪明资金”入场，且目前看是买在了底部。

Wind数据显示，周一（ 3月23日 ） 大跌时， 全市场ETF获得194.48亿元资金净流入。而进一步拆解，可以看到，全市场规模前10的宽基ETF，在这一天合计净流入了108亿元，占“精准抄底”资金的一半以上。

实际上，在这天之前，这10只宽基ETF已连续多日获资金低吸。

比如规模最大的沪深300ETF华泰柏瑞，自上周一（3月16日）至本周一，连续6个交易日净流入，累计80.4亿元。

同期，上述10只宽基ETF整体“吸金”约244.28亿元。

平心而论，这不一定是我们熟知的那个“大资金”的手笔，毕竟 发挥着类“平准基金”作用的 中央汇金公司，并没有发公告“自证身份”。

但只要市场上有资金愿意借道这些ETF低吸，客观上也会起到一定的护盘作用。

国泰海通研报指出，从短期维度来看，美以伊冲突的演进方向仍存在较大不确定性，在局势明朗前，权益市场的波动可能仍将延续。但需要明确的是，本次A股调整是源于“突发战争推高油价→引起通胀预期再起→全球利率路径重估→分母端压力回传权益市场估值承压”的典型流动性负反馈，更多是由情绪和预期驱动的调整，并非宏观面出现实质性变化，因此，将这一轮短期急跌等同于牛市终结，不免显得盲目悲观。

决定A股长期走向的，始终是自身的内生核心逻辑。中国市场/资产逻辑具有优势和差异化，本轮始于2024年9月24日的牛市氛围并未改。从中期视角来看，中国新经济发展稳中向好，旧经济出清持续推进、向阳发展；国内政策延续积极取向，两会明确提出财政更加积极、货币适度宽松，且开年以来生产、消费、投资等数据已有改善迹象，对于A股而言，外部地缘事件的冲击反而可能贡献较优配置机遇。

投资有风险，独立判断很重要

本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。