贝壳-W：2026年中期净利润38.78亿元 同比增长79.82%

中证智能财讯 贝壳-W（02423）9月8日披露2026年中期报告。报告期内，公司实现营业收入434.31亿元，同比下降11.97%；归母净利润38.78亿元，同比增长79.82%；经营活动产生的现金流量净额为51.41亿元，上年同期为-31.39亿元；据报告显示，贝壳-W基本每股收益为1.19元，平均净资产收益率为5.99%。

以9月8日收盘价计算，贝壳-W目前市盈率（TTM）约28.01倍，市净率（TTM）约2.02倍，市销率（TTM）约1.49倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示

根据中期报告，公司2026年上半年实现营业收入434.31亿元，同比下降11.97%，环比下降4.0%；归母净利润38.78亿元，同比增长79.82%，环比增长363.29% 。

公司是主要从事房屋交易及相关服务的控股公司，经营四个分部。现房交易服务分部主要为现房销售或租赁提供代理服务，为“贝壳”平台上的经纪公司提供平台和特许经营服务以及其他交易服务。新房交易服务分部主要为房地产开发商提供新房交易和代理服务。家居装修及装饰分部提供一站式解决方案，让购屋者能够获得全面的房屋装修及装饰服务，包括室内设计、装修、改造、装饰、用品到售后维护和维修。新兴及其他服务分部从事租赁物业管理服务业务、金融服务业务及其他业务。

分业务来看，2026年上半年公司主营业务中，新房业务收入140.34亿元，同比下降15.94%，占营业收入的32.31%；存量房业务收入131.55亿元，同比下降3.2%，占营业收入的30.29%；房屋租赁服务收入98.46亿元，同比下降8.52%，占营业收入的22.67%；家装家居收入55.3亿元，占营业收入的12.73%；新兴业务及其他收入8.67亿元，同比增长10.96%，占营业收入的2%。

截至2026年上半年，公司员工总数为107409人，同比减少18.56%。报告期内，人均创收40.44万元，人均创利3.61万元，较上年同期分别变化105.02%、266.01%。

2026年上半年，公司毛利率为26.65%，同比上升5.33个百分点；净利率为8.93%，较上年同期上升4.55个百分点。

2026年上半年，公司平均净资产收益率为5.99%，较上年同期上升2.89个百分点。

2026年上半年，公司经营活动现金流净额为51.41亿元；筹资活动现金流净额-28.74亿元；投资活动现金流净额-17.65亿元。

2026年上半年，公司净现比为132.55%。

2026年上半年，公司期间费用为70.13亿元，同比减少13.37亿元；期间费用率为16.15%，同比下降0.77个百分点。其中，销售费用同比下降32.33%，管理费用同比下降5.19%，研发费用同比下降14.44%，财务费用-2.61亿元，去年同期-4.93亿元。

资产重大变化方面，截至2026年上半年，公司使用权资产较上期末减少30.7%，占公司总资产比重下降4.6个百分点；应收票据及应收账款较上期末增加25.19%，占公司总资产比重上升1.01个百分点；货币资金较上期末增加3.03%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；其他非流动资产较上期末增加11.94%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

负债重大变化方面，截至2026年上半年，公司应付票据及应付账款较上期末增加15.43%，占公司总资产比重上升1.74个百分点；租赁负债较上期末减少31.64%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；应付职工薪酬较上期末减少25.84%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；合同负债较上期末增加21.51%，占公司总资产比重上升1.28个百分点。

偿债能力方面，截至2026年上半年公司资产负债率为41.65%，相比上期末减少1.33个百分点；有息资产负债率为7.28%，相比上期末减少2.19个百分点。

2026年上半年，公司流动比率为1.70，速动比率为1.64。