5月19日，全球第四大芯片封测企业通富微电（002156.SZ）股价大幅下挫，盘中最大跌幅超过5%，最终收于24.32元，创下近一个月来的股价新低。

这一波动或源于该公司第二大股东国家集成电路产业投资基金（下称“国家大基金”）的最新减持计划。

消息面上，通富微电最新公告披露，国家大基金因自身经营管理需要，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式减持不超过3794万股，占公司总股本的2.5%。截至公告日，大基金持有通富微电约1.33亿股，持股比例为8.77%。若此次减持计划实施完毕，大基金持股比例将降至6.27%。

值得注意的是，这已是国家大基金近半年内第二次减持通富微电股份。《国际金融报》记者查询发现，2024年10月11日，通富微电曾公告，国家大基金拟减持不超过3%的股份。

作为国内半导体封测行业“三巨头”之一（另两家是长电科技、华天科技），通富微电的发展历程颇具代表性。公司前身为1994年2月成立的南通富士通微电子股份有限公司，由日本富士通与中国企业合资设立，是中国最早一批专业从事半导体封装测试的企业之一。2007年，公司在深交所成功上市。目前通富微电主营业务收入中，集成电路封装测试业务营收占比高达95.97%，其余为模具及材料销售。

一周前，TrendForce集邦咨询发布的半导体封测研究报告显示，2024年全球前十大封测厂合计营收为415.6亿美元，年增3%。从营收角度分析，在全球半导体封测企业排名中，通富微电位列第四，仅次于日月光投控（第一）、安靠（第二）和国内同行长电科技（第三）。集邦咨询指出，通富微电2024年营收年增5.6%，达33.2亿美元。受惠于通讯和消费电子等需求回暖，加上主要客户AMD年度营业额创新高，通富微电营收规模获得了保障。

国家大基金与通富微电的合作可追溯至2015年。2015年10月，通富微电联合作为战略投资者的国家大基金，筹划收购美国超威半导体（AMD）旗下苏州及槟城两厂各85%股权。一年后，通富微电定向增发1.81亿股，向国家大基金购买其所持有的南通富润达投资有限公司49.48%股权、南通通润达投资有限公司47.63%股权，并募集配套资金。通润达、富润达实质上为当时收购AMD旗下苏州和槟城厂各85%股权的持股平台。当时确定交易对价为19.21亿元。

2018年1月交易完成，国家大基金借此直接持有通富微电1.81亿股股份，约占通富微电总股本的15.7%，成为通富微电的第三大股东。紧接着，2018年2月，富士通中国将其所持的通富微电6954.71万股股份以6.4亿元转让给国家大基金，占通富微电总股本6.03%。至此，国家大基金将直接持有通富微电2.51亿股股份，约占通富微电总股本的21.72%，成为通富微电第二大股东。

但自2020年起，国际大基金便开始减持通富微电。此次减持后，其对通富微电的持股比例进一步下降。若以5月19日收盘价24.32元计算，国家大基金此次拟减持通富微电的3794万股，价值约9.23亿元。

从股权结构来看，Wind数据显示，截至2025年一季报，国家大基金仍为通富微电第二大股东及第二大流通股股东。公司第一大股东为南通华达微电子集团股份有限公司（下称“华达微电”）持股19.9%，其实际控制人石明达通过持有华达微电39.09%股权，间接控制通富微电。不过，有市场分析人士指出，即便此次减持完成，大基金仍将保持第二大股东地位，但持续的减持动作可能对市场情绪产生一定影响。

值得关注的是，国家大基金近期对半导体企业的减持并非个例。作为国内半导体产业的“国家队”，国家大基金今年一季度通过旗下全资孙公司鑫芯（香港）投资有限公司（下称“鑫芯香港”）分别减持中芯国际、华虹公司6597.72万股、633.3万股。2025年一季报显示，鑫芯香港减持中芯国际总股本的比例约为0.14%，减持华虹公司股份总数的0.4%。权益变动后，鑫芯香港对中芯国际的持股比例从之前的7.05%降至6.91%，对华虹公司的持股比例由6.9%降至6.5%。