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投资少烦恼

节后科技股能否继续强势。

随着国内经济稳步复苏，嗅觉敏锐的外资机构再度将目光投向A股市场，尤其是在科技股火爆的背景下，外资机构大举到访的科技股，值得关注。据证券时报·数据宝统计，有23家公司9月份吸引了10家及以上外资机构“登门拜访”。这些公司大多为高科技企业，去年研发投入占比均超5%。

在此次“外资扎堆调研榜”中，汇川技术以176家海外机构（包括164家海外机构和12家QFII）调研的数据独占鳌头，成为外资关注的绝对焦点。埃斯顿和深南电路分别以58家、54家外资机构调研量紧随其后，奥普特、思特威等企业也位列外资密切关注名单之中。

高研发投入成为吸引外资的共同标签。奥比中光以36.2%的研发投入占比位居榜首，东芯股份达33.3%，石基信息、安集科技、固高科技等企业研发占比均超20%。这种持续、高强度的技术投入构筑了坚实的技术“护城河”，也成为外资评估企业长期价值的重要标尺。在资本市场眼中，研发不再是成本负担，而是未来增长的核心引擎。

在最近的调研中，机构也重点关注了研发方向问题。比如汇川技术表示，公司仍将营业收入的8%至10%投入到研发，以保持公司的技术领先性并支撑公司战略业务的储备和落地。公司研发投入的重点方向主要包括：1.软件领域，包括FA平台、PLC.CNC、数字化平台等，旨在弥补国内相关领域短板；2.针对海外市场产品的开发；3.其他战略业务投入，包括人形机器人相关产品。

高科技领域的优势也成为机构关注的热门话题。思特威-W称，在机器视觉领域，公司是国内最早从事全局快门CIS产品研发的厂家之一，具备单帧HDR功能和超高的快门效率和感光性能。作为机器视觉领域的先行者与引领者，公司的机器视觉产品在全球范围内拥有显著的技术影响力和市场地位，产品已广泛应用于包括以能制造、智能筛检和智能物流读码等为代表的工业制造及物流领域，以及无人机、扫地机器人、工业和多种形态机器人、刷脸支付、电子词典笔和 AR/VR等为代表的新兴应用领域，并与多家头部客户保持着紧密的合作关系。

从市值角度来看，榜单中15家企业市值超过300亿元，汇川技术以2263亿元市值领跑，澜起科技（1773亿元）、深南电路（1444亿元）、沪电股份（1414亿元）及华润微（737亿元）等构成科技蓝筹的重要力量。外资并非“泛泛抄底”，而是精准聚焦“高端制造+核心零部件”赛道，如工业自动化龙头汇川技术、半导体设备厂商微导纳米、PCB龙头深南电路等，均处于国产替代的关键环节。

外资的“审美”与政策红利高度同步。国家标准委和工信部在2025年9月初联手发布的《工业母机高质量标准体系建设方案》提出了明确目标：到2026年基本建立高质量标准体系，制修订标准不少于300项！半导体产业当前也面临多重国家政策支持与市场需求驱动的重大利好。日前，国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》，自2026年1月1日起施行。

从股价表现来看，9月榜单公司平均涨幅接近12%，跑赢沪深300指数近9个百分点，晶盛机电更以50.8%的涨幅成为“科技黑马”。值得一提的是，估值逻辑也在悄然重塑。业内专家指出，外资对硬科技更倾向采用市销率叠加技术领先度的估值模型，而非传统的PEG。从这一点来看，当前硬科技板块的估值或许仍有重塑机会。

数说新机遇：

节后首日策略解析

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时间：10月9日（周四）12:00—13:00

特邀嘉宾：国泰海通首席投资顾问 祝超

(执业编号：S0880614030023)

直播平台：数据宝视频号

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