截至5月27日收盘，A股36只银行股飘红。

杭州银行、民生银行等盘中创下股价60日新高。《国际金融报》记者注意到，26家A股上市银行近12个月股息率超5%，更有机构逼近10%。此外，股价走强也触发了可转债的赎回条件，“杭银转债”成为年内第三只提前赎回的银行可转债。

有投资者感叹，“存银行不如买银行股”。受访专家指出，在利率中枢下行的市场环境下，部分具备稳定分红能力的银行标的成为资金“避风港”，高股息策略的配置价值持续凸显。对于风险偏好保守的投资者而言，仍需警惕股息回报与存款利率的本质差异，审慎评估潜在资本损益风险。

36只银行个股收涨

5月27日，A股银行板块表现亮眼，超八成个股飘红。

东方财富Choice数据显示，截至5月27日收盘，银行板块上涨0.89%，合计36只银行股收涨。据证券之星异动数据不完全统计，至少有杭州银行、民生银行和浙商银行在盘中创下60日新高。

个股方面，杭州银行以2.82%的涨幅领涨，盘内最高股价触及16.18元/股。厦门银行、浙商银行、齐鲁银行和南京银行的涨幅均在2%以上，分别为2.76%、2.24%、2.17%和2.06%。此外，无锡银行、民生银行等13只银行股涨幅超过1%。

《国际金融报》记者注意到，5月26日晚间，杭州银行发布公告称，决定行使“杭银转债”的提前赎回权，这也是继成都银行发行的“成银转债”和苏州银行发行的“苏行转债”后，年内第三只提前赎回的银行可转债。

公告内容显示，该决定与近期杭州银行股价表现较强有关。据悉，杭州银行股票自2025年4月29日至5月26日期间已有15个交易日的收盘价不低于“杭银转债”当期转股价格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76元/股），已触发相关约定中的有条件赎回条款。据东方财富Choice数据，该股今年以来涨幅达到9.65%。

在排排网财富研究部副总监刘有华看来，近期银行板块行情呈现结构性分化，资金流向与基本面预期形成微妙博弈。

“一方面，在利率中枢下行的市场环境下，部分具备稳定分红能力的银行标的成为资金‘避风港’，高股息策略的配置价值持续凸显；另一方面，货币政策宽松导向使得行业净息差承压，不同资产质量和管理效率的银行个体表现差异显著。”刘有华分析道。

高股息性价比凸显

“存银行真不如买银行股了。”社交平台上，一位网友感叹道。随着降准降息落地，存款利率新一轮下行已逐渐由国有大行向中小银行扩展。相较而言，一向以“低估值、高股息”著称的银行股更加吸引投资者眼球。

据同花顺iFinD数据，截至5月27日，A股多家上市银行近12个月股息率高企。其中，交通银行和邮储银行的股息率逼近10%，分别达9.88%和9.79%。建设银行、张家港行、中国银行、平安银行和民生银行股息率均在8%以上。包括上述7家银行在内，共有26家机构近12个月股息率超过5%，已超过上市银行半数。若以2024年12月31日为截止日，则有32家银行股息率在4%以上，明显超过当前定期存款的收益率。

光大证券金融业首席分析师王一峰认为，随着“一揽子”政策落地生效，未来银行股表现仍可期。

“基本面‘以稳为主’，年内量、价、险有望实现再平衡，后续息差降幅预计收窄，行业资产质量有望保持稳健。”王一峰分析指出，“经济不确定性增大时，银行板块防御属性凸显，低估值、高股息的红利特征持续存在。存贷款利率、债市利率波动下行趋势下，银行作为类固收资产配置性价比凸显。此外，资金面的一些积极影响因素有望持续发挥作用。”

华安证券分析师郑小霞也在研报中指出，短期和中长期来看，银行股在兼具稳定性（震荡市中稳市和避险高股息属性突出），以及在鼓励中长期资金入市配置倾向、强化业绩比较基准引导下资金有望中长期向低配行业流入等提升中长期战略性投资价值的整体环境下，仍然具有良好的短中长期配置价值。

“分红期后股息因子弱化，成长性因子成为核心。”广发证券银行业首席分析师倪军分析道，“考虑到财政政策支撑和货币及跨境流动性改善，市场整体流动性风险较小。考虑到二季度末机构兑现长债的需求仍在，预计长债利率难以继续下降，纯股息因子对估值的驱动可能下降。”

在刘有华看来，当前低利率环境重塑了投资者的收益预期，银行股的股息回报率相较持续走低的存款利率展现出相对吸引力，这类资产不仅能够提供可观的现金流回报，其低估值的特性也蕴含了均值回归的潜在空间。

“但需要警惕的是，银行股的股息回报与存款利息存在本质差异，前者伴随市场波动和经营风险，而后者享有刚兑保障。对于风险偏好保守的投资者而言，仍需审慎评估股价波动带来的潜在资本损益风险。”刘有华提醒道。