刚过去的11月份，A股迎来慢牛后的首次震荡调整，市场在震荡与结构分化中寻找新的方向。与此同时，各大券商研究所密集发布的最新研报，无疑成为了市场解读企业价值、预判未来走势的重要“导航图”。其中，对上市公司给出的具体“目标价”，更是凝聚了分析师对公司深度研究后的价值判断的直观体现。

Choice数据显示，中信证券、中信建投、华泰证券、国泰海通、东方证券、国投证券等各大券商，在11月份研究覆盖1416家上市公司，其中目标价空间在50%以上的个股仅96只。

本文将对11月份券商研报中的核心观点与目标价变动进行一次系统性的梳理与盘点。通过聚焦那些被重点覆盖、目标价发生显著调整的上市公司，挖掘券商共识所指向的“价值洼地”究竟在何处？哪些公司被给予了显著的股价上行空间？

中信证券：市场调整或是建仓布局期！长城汽车、建龙微纳等目标价空间超50%！

中信证券在12月的策略研究中认为，临近年末，投资者止盈动力较强，加上处于政策和财报真空期，市场缺乏催化因素，A股震荡调整。展望后市，中长期行情空间仍值得期待，近期，年末的市场调整释放了部分估值风险，或是良好的建仓布局期。但在宏观弱复苏、新旧动能转换的背景下，结构选择依然至关重要。

Choice数据显示，11月份中信证券对A股186家上市公司给予研究覆盖，其中首次覆盖关注的公司有12家，分别是：水星家纺、新锐股份、佰奥智能、微导纳米、凌云光、悍高集团、威高血净、大连重工、莱绅通灵、新华百货、联检科技、石化机械。

中信证券11月份研究覆盖的186家上市公司中，目标价空间最高的三只个股分别是长城汽车、建龙微纳、天融信。其中，11月7日中信证券研究团队给予长城汽车目标价38元，11月30日收盘价为21.90元，目标价空间高达73.52%。

华泰证券：2026年关注七大主线！27只个股目标价空间超50%！

华泰证券此前发布了2026年A股七大投资主线，A股整体盈利周期明年或有弹性回升，当前相对估值仍有抬升空间，市场风格进入再均衡而非切换。关注政策周期、技术周期、地产周期、产能周期、库存周期、能源周期、资本市场改革七大投资线索。

Choice数据显示，10月份华泰证券对A股109家上市公司给予研究覆盖，其中目标价空间在50%以上的个股有27只。目标价空间位居前三的分别是：上汽集团、中国建筑、中芯国际。

值得关注的是，华泰证券分析师在10月8日将中芯国际的目标价由118.3元升至238元，而11月14日再次将中芯国际的目标价由238元调低为196元；中芯国际11月31日收盘价为113.60元，目标价空间仍高达72.54%。

国泰海通：做多跨年行情！北京人力、衢州发展等目标价空间超50%！

国泰海通证券认为，中国股市进入击球区，2025年12月-2026年2月是中国政策、流动性、基本面向上共振的窗口期。布出先手棋，增持中国市场，做多跨年行情，看好科技/券商/消费。

Choice数据显示，11月份国泰海通证券对A股206家上市公司给予研究覆盖，其中目标价空间在50%以上的个股有23只。目标价空间位居前三的分别是：北京人力、衢州发展、万丰奥威。

国泰海通分析师在11月14日给予北京人力目标价为35.6元，截至11月30日，公司最新收盘价为18.07元，目标价空间高达97.01%。值得关注的是，截至三季度末，公司前十大股东名单中多家国家队代表位居其中，其中，“全国社保基金一零一组合”为三季度新进的股东。在今年来的慢牛行情下，公司今年来反倒跌5.68%。

华创证券：研究偏向白酒！坚定看好贵州茅台？

华创证券观点指出，未来1—2个月政策空窗期，市场或震荡盘整。但中长期保持乐观，“十五五”提供了更明确的经济增长目标和可预期的政策环境，内外政策稳定性增强，市场有望进一步上行。

Choice数据显示，11月份华创证券对A股81家上市公司给予研究覆盖，其中目标价空间在50%以上的个股有10只，其中多为白酒股。目标价空间位居前三的均为白酒股，分别是：贵州茅台、今世缘、水井坊。

华创证券分析师在11月30日给予贵州茅台的目标价为2600元，截至11月30日，公司最新收盘价为目标价1450.50元。值得关注的是，贵州茅台今年来回购金额已超60亿元，11月6日，贵州茅台再次公告，在现金分红300亿元（含税）的同时，计划以自有资金实施回购15亿元至30亿元，回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本。

国投证券：三只个股目标价超50%！运达股份、荣泰健康、工业富联！

国投证券表示，10-11月A股核心特征是“大盘高位震荡，结构高低切换”。在本轮A股高低切定价过程中，Q4存在重大风格切换的可能，出海+低位顺周期将占优。步入12月收官，当前市场期待跨年行情，我们认为每一年跨年行情需结合具体情况分析，历史可提供的有效经验相对有限。

Choice数据显示，11月份国投证券对A股70家上市公司给予研究覆盖，其中目标价空间在50%以上的个股有2只。目标价空间位居前三的分别是：运达股份、荣泰健康、工业富联。

国投证券分析师在11月2日给予运达股份的目标价为27.94元，截至11月30日，公司最新收盘价为目标价17.47元，目标价空间为59.93%。国投证券认为，随着风机价格的持续上涨，公司风机制造业务的盈利能力有望持续修复，贡献可观的利润弹性。

此外，国投证券给予AI龙头工业富联目标价89.95元，截至11月30日，公司最新收盘价为目标价60.72元，目标价空间为48.14%。国投证券表示，考虑到公司作为AI服务器领先ODM厂，随着北美云厂资本开支扩张，将受益于全球AI服务器市场的强劲需求。

东方证券：积极布局机器人业务！爱柯迪目标价空间超50%！

Choice数据显示，11月份东方证券对A股74家上市公司给予研究覆盖，其中目标价空间在50%以上的个股有3只，分别为爱柯迪、甬金股份、药明康德，其次是德赛西威(48.92%)、百普赛斯(48.46%)。

东方证券分析师在11月1日给予爱柯迪目标价为30.5元，截至11月30日，公司最新收盘价为19.22元，目标价空间高达58.69%。东方证券表示，公司经营风格稳健，同时布局机器人业务，后续有望协同各项资源拓展机器人零部件产品矩阵，预测2025-2027年归母净利润分别为12.53、14.91、17.42亿元。

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