原创 刘晓博

本周开盘前最大的、最值得关注的事件是：

中日关系因为高市早苗对台海问题的无知表态，出现了波澜。中方对公民赴日旅游、留学等预警先后发布。

市场可能会有哪些反应？下面简单分析一下。

据中国海关总数的数据，今年1到9月中国对日本出口1164.7亿美元，同比增长4.4%；从日本进口1194亿美元，同比增长5.6%。

中日之间的贸易额，大致相当于中国跟非洲，或者中国跟越南，或者中国跟“德国+英国”之间的贸易额，略低于中韩之间，超过中俄之间。

中国对日本出口占比最大的是机械电子类产品 (占比四成左右) ，主要有智能手机、笔记本电脑、平板电脑、通讯设备及零部件；其次是纺织鞋服类产品，家具、玩具、游戏、运动等杂项制品。

从日本进口量最大也是机械电子类产品 (占比近半) ，主要是集成电路、半导体设备、二极管/晶体管等电子元器件；汽车及零部件，包括整车（特别是高端车型）、变速器、电驱动系统等关键零部件；化学品与化工品，包括锂电池材料、高性能树脂、医药原料。

中日关系出现波澜，不仅会影响中国居民到日本旅游购物、留学，还会引发民间减少购买日本商品。例如2012年，日本汽车品牌如丰田、本田在华销量一度下降约40%，部分品牌甚至下滑超过60%。

中国赴日旅游人数会锐减，对日本旅游业（如酒店、零售业）造成冲击。

这对于A股里相关的航空、旅游板块或有短期压力，但相关业务会发生转移。中国人去日本少了，去东南亚或者欧美可能增加。买日本车少了，买国产车比例会增加。

中日两国在全球产业链，特别是高端制造业领域密切关联。中国是日本半导体、汽车制造等领域的关键市场和生产基地。业务依赖日本市场或日本供应链的企业可能面临压力，但相关国产替代板块会受益。

日本在半导体产业链中具有显著的技术优势，主要集中在以下几个关键环节：

日企在半导体材料领域优势明显，在10多种重要材料上均占有全球50%及以上的市场份额。具体优势包括：光刻胶、硅晶圆、CMP浆料、高纯度化学品、封装材料等。

日企占全球半导体设备市场份额的近四成，实力仅次于美国。在测试设备领域占比43.3%，封装设备占比35%，晶圆制造设备占比27.6%。

中国半导体国产替代概念上市公司，在半导体设备领域有北方华创，主要优势在刻蚀、薄膜沉积、清洗等环节；中微公司的等离子体刻蚀机技术领先；拓荆科技，是国内领先的薄膜沉积设备供应商。

在半导体材料方面，有沪硅产业、安集科技、南大光电等；晶圆制造与封测方面有中芯国际、长电科技、通富微电等；芯片设计领域有兆易创新、圣邦股份、海光信息等；EDA工具领域有华大九天等。

最近A股半导体产业链相关公司大涨之后，陷入了调整期。中日关系的变化，可能带来一个新的催化因素。

两国关系的新变化，还会影响企业投资欲望。无论是中国企业对日本投资，还是日本企业对中国的投资，可能都会有所减少。日本企业可能把一些投资转移到东南亚。

部分中国家电企业对日本出口额达到了一定规模，可能面临短期压力，比如美的、格力等。

汽车零部件对日出口达到一定规模的企业，可能因需求减少或贸易成本上升而受影响，比如福耀玻璃、阿尔特、海立股份等。

电子元器件领域，对日出口有一定量的企业包括歌尔股份、立讯精密、水晶光电；机械制造领域对日出口达到一定规模的有三一重工、浙江鼎力；服装轻工对日出口达到一定规模的，有孚日股份、嘉麟杰等。

此次事件，还可能对稀土、军工板块构成利好。

特别提示：本文为观点和信息分享，不构成任何投资建议。提及的上市公司，大家在做出相关决策之前请核对公司公告原文。市场有风险，投资需谨慎。