利润高等于业务好？

除了游资之外，这种低价股极易受到资金的撬动。整个水产板块活跃之下，市场资金形成虹吸效应。只能说，市场对于这只股票的承接力很强。

除此之外，水产概念的爆发也是受到‌相关水产品进口方面的消息扰动，市场认为国产水产企业可能因此而迎来替代效应。整个概念板块中的公司獐子岛、国联水产、好当家等好多公司股价都被拉了起来。

对比之下，中水渔业在国内远洋渔业领域拥有完整的产业链，运营着包括金枪鱼延绳钓船、围网船、拖网船、鱿鱼钓船在内的多种远洋捕捞船队，以及海上加油和运输船只。公司的业务范围包括远洋捕捞、食品加工、水产品贸易和渔业服务。

而且公司的远洋捕捞作业范围也比较广泛，涉及：太平洋、印度洋、大西洋公海及南极海域，市场认为可以替代因某些海域被禁止带来的缺口。

业务层面，与大湖股份相比，中水渔业专注高端远洋水产，大湖股份则注重的是养殖。

与开创国际相比，中水渔业的布局海域更广泛，开创国际主要深耕金枪鱼细分领域，因此海域上比较依赖中西太平洋。

与天马科技相比，中水渔业的优势也是全球资源布局比较广泛。而天马科技主要聚焦鳗鱼全产业链。

有些被游资盯上的股票，基本面确实都不咋地，可能概念成分更多。不过，从中水渔业最新的业绩上来看，还是有一些亮点的。

据财报，虽然公司2025年前三季度营收29.67亿元，同比下降8.67%，但净利润却，同比增长230.08%，达5340.81万元。而且经营活动现金流净额由负转正，同比增加4.51亿元，盈利能力和资金状况大幅提升。

中水渔业前三季度的营收在行业内排名第一，高于第二名开创国际17亿元。

主营业务构成上，中报来看，公司渔业服务6.44亿元占比36.88%，零售及加工贸易3.62亿元占比20.73%等。

不过，这家公司也存在一些问题，比如2025年三季度公司毛利率为5.11%，较去年同期的3.51%有所上升，但低于行业平均的19.27%。

单看2025年第三季度，中水渔业营收12.19亿元，同比下降5.66%；归属于上市公司股东的净利润为-3290.21万元，环比来说，反而相当于是倒退了。

放在更长的维度上，2022年以来，中水渔业业绩呈现先盈利后亏损再反弹的趋势。

2022年，中水渔业营收5.97亿元，同比增长29.05%；归母净利润983.44万元，同比扭亏为盈。

受到不定期鱿鱼行情低迷、燃油及配额成本上涨影响，2023年，‌中水渔业营收40.42亿元，归母净利润亏损1.18亿元，由盈转亏。

2024年公司营收进一步增长22.05%至49.33亿元，归母净利润仍亏损1.04亿元，虽亏损幅度收窄11.92%，但核心业务盈利能力持续承压。

负债层面，2025年三季度资产负债率达71.69%，虽同比去年有所下滑，不过目前依然远超行业60%的安全线。

结语

前文提及，公司的毛利率处于相对较低的状态，而且远洋捕捞容易受国际渔业配额限制，产能扩张空间有限。此外，公司利润增长部分比较依赖政府补贴，盈利可持续性上需要进一步观察。

不过，公司金枪鱼船项目完成建造，预计2025年末产生效益，这一部分能为业绩贡献多少，可以持续跟踪。

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