银行系寿险半年考：11家均盈利，飙升162.72%，中邮夺魁

　　来源：燕梳师院

　　2026年上半年，11家银行系寿险公司交出一份“收入稳增、利润跳升”的半年报。从数据上来看，合计取得保险业务收入3524.13亿元，增长率是6.69%；合计净利润为258.85亿元，增长率为162.72%。 

　　在寿险行业由规模扩张到追求价值创造的大环境下，除了依靠母行渠道的优势之外，还体现出利润高速增长与投资、费用和会计处理方式高度相关的特点。

　　头部靠银保托底，中小机构增速更快

　　从规模看，梯队分化明显。

　　中邮人寿以1291.38亿元收入继续领跑，约占11家合计的36.6%；建信人寿、工银安盛人寿分列二、三位，前三家合计1986.12亿元，占11家总和的56.36%。

　　增速端则呈“小体量更快”格局。

　　中信保诚人寿收入达到244.00亿元，较去年增长了29.40%；招商信诺人寿收入为311.57亿元，比去年同期增长了21.47%；建信人寿同比增长9.60%。部分机构收入减少的原因，除了高基数的影响之外，还有主动收缩低价值趸交、增按期交和分红型业务结构的因素。

　　渠道结构依然很依赖于银保。上半年10家可比银行系机构签订的保费中，银保渠道约为3195.39亿元，占总额的88.28%。

　　中邮、交银、中银三星银保签单占比达九成以上，其中中邮总签单中银保占九七点四一。银保给银行系险企带来了低成本获客和稳定的规模，但是也带来了个险薄弱、费用和母行资源强绑定的问题，中邮期末个营销员为0人，招商信诺只有9人，客户的长期经营能力比较差。

　　投资回暖、费用压降与准则切换共振

　　利润是上半年最突出的反差项。11家合计净利258.85亿元，同比增逾1.6倍；在可比样本中，中邮人寿以净利70.68亿元夺得魁首，工银安盛43.17亿元、农银人寿33.12亿元、建信人寿32.01亿元站上30亿元台阶，中银三星由去年同期亏损5.43亿元转为盈利7.10亿元。

　　驱动因素主要有四方面：

　　一是上半年权益市场结构性回暖、高股息资产表现较好，带动投资收益和公允价值变动改善；

　　二是银保“报行合一”持续压降手续费，行业测算渠道费用可降约30%，银行系费差损明显修复；

　　三是部分机构向长期期交、分红险转型，负债成本优化，在低利率环境中承接部分存款与理财替代需求；

　　四是去年同期基数较低，叠加新保险合同准则、新金融工具准则实施，权益浮盈和利率变动对当期报表影响更直观，低基数下增速被放大。

　　下半年的变量主要是监管和利率。今年3月，金融监管总局发布了《关于进一步规范商业银行代理保险业务的通知》（简称“65号文”），由管控佣金转变为对所有费用进行管控，短期内将会压制高费用趸交及冲业绩业务的发展，从长期来看，则会促使银保从拼手续费向拼期交、价值率、客户经营转变。

　　如果权益市场出现回调或者长端利率持续下行的话，那么由于权益市场的回撤和新会计准则所带来的利润弹性也会发生相反的变化。

　　从整体上看，11家银行系寿险上半年“增收又增利”的现象不是仅仅依靠承保业务的好转来实现的。在规模依靠母行的渠道以及分红险来承接储蓄的需求，利润则靠投资、费用和统计口径共同推动。

　　后续能否把报表高增转化为持续的新业务价值、稳定偿付能力和客户留存，才是高质量转型的真正标尺。