现金流是上市公司稳健运营的基础。

一家公司的现金流状况直接反映了其资金运作的效率和风险抵御能力。健康的现金流意味着公司能够按时支付债务、维持日常运营，并在必要时进行投资扩张。随着2025年一季度报告的披露，上市公司现金流情况愈发明了。

根据同花顺，2025年一季度，剔除银行及非银金融行业后，现金流为正的上市公司有2639家；现金流为负的上市公司有2638家，几乎持平。

五粮液同比增幅达2970.31%

同花顺数据显示，2025年一季度，上市公司经营活动产生的现金流量净额超过100亿元的有17家，分别为中国石油、中国海油、宁德时代、中国移动、中国神华、华能国际、五粮液、中远海控、美的集团、国电电力、京东方A、紫金矿业、TCL科技、长江电力、格力电器、中国电信、金龙鱼。

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其中，中国石油是毋庸置疑的“王者”，其现金流超过千亿元达1394.36亿元，排名第一。

中国石油、中国海油、中国石化被称为“三桶油”，中国海油与中国石化的一季度现金流分别为572.74亿元、81.40亿元。三者当中，只有中国海油同比下降了4.51%，中国石化虽现金流改善显著，但绝对值仍低于同行。

在17家超百亿现金流企业中，五粮液同比增幅最大，为增长2970.31%至158.49亿元，这一数据创下了白酒行业单季现金流纪录，对五粮液而言也是“史诗级”增长。

对此，五粮液在答投资者问时称，公司今年一季度经营活动净现流大幅增长，主要系货款中现金收取比例较高，及上年同期收取银行承兑汇票比例较高导致上年同期基数较低影响。

此外，在17家企业中，一季度现金流同比下降的企业有6家，分别为中国海油、中国移动、中国神华、京东方A、长江电力、中国电信，分别同比下降4.51%、45.00%、28.07%、15.32%、2.03%、48.11%。

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ST华通表现亮眼

另有部分ST公司现金流指标表现亮眼。

根据同花顺数据，有10家ST公司一季度现金流过亿元，分别为ST华通、ST易购、*ST信通、*ST中利、ST晨鸣、ST盛屯、ST广物、ST易事特、ST中泰、ST百灵。其中，ST华通一季度现金流最多将近13亿元，同比增长约48%，创历史同期新高。

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从业绩规模来看，ST华通今年一季报营收创出单季历史新高，一季报净利则创出历史同期新高。数据显示，公司一季度营业收入81.45亿元，同比增长91.12%；归属于母公司所有者的净利润13.5亿元，同比增长107.2%

公开资料显示，ST华通业务主要分为互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造三个板块。2024年公司营收就保持着高速增长态势，全年营收首破200亿大关，达到226.2亿元，同比增长超70%。

在持续高速成长的大背景下，ST华通的股价表现也相当亮眼，今年累计涨幅高达37.16%，高居申万游戏行业第一位。当前，公司总市值超过500亿元，按照今年一季度净利计算，公司当前动态市盈率不足10倍，在游戏龙头股中最为低估。

建筑公司现金流大幅缩水

根据同花顺数据，在一季度现金流为负的2638家公司中，建筑装饰行业上市公司的现金流流失最为严重。

其中，现金流负超百亿的上市公司有11家，有10家为建筑装饰行业，分别为中国建筑、中国中铁、中国交建、中国电建、中国铁建、中国中冶、上海建工、中国化学、中国能建、广汽集团、中国核建。

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从同比增减角度来看，有18家上市公司现金流同比降幅超10000%，分别为中南传媒、山煤国际、博威合金、汉嘉设计、天马科技、瑞纳智能、三友化工、ST智知、粤万年青、ST宁科、大东南、*ST苏吴、东方电缆、渤海化学、硅宝科技、*ST同洲、*ST名家、*ST合泰。

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其中，中南传媒与山煤国际现金流同比降幅惊人，分别达221072.13%、208684.60%。

中南传媒解释称，主要系报告期财务公司开展不可提前支取的定期存款业务，导致的经营现金流出所致；山煤国际则是报告期内煤炭价格下跌，销量下降，导致现金流入减少所致。