杨德龙：我国前三季度经济实现平稳增长 内需不足问题较为突出

　　今天国家统计局公布了前三季度经济运行的整体情况。总体来看，前三季度我国国民经济顶住压力，保持平稳运行，呈现动能向新、结构向优的发展态势。前三季度GDP按不变价格计算，同比增长4.6%。分季度看，一、二、三季度GDP同比分别增长5.0%、4.3%和4.5%；从环比看，三季度增长1.2%。前三季度4.6%的增速处于年初设定的全年4.5%—5%的增长目标区间。

　　前三季度农业增加值同比增长3.6%，生产形势较好，畜牧业保持平稳增长。工业生产出现一定分化，传统行业增长较慢，装备制造业和高技术制造业支撑明显，增长较快。前三季度全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，装备制造业增加值增长10.2%，高技术制造业增加值增长14.3%。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长62.5%、39.5%和29.1%，增速较快。

　　1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52720亿元，同比增长15.7%，保持较快增长。服务业方面，前三季度服务业增加值同比增长5.2%，现代服务业增势良好。从消费来看，增速仍较低。前三季度社会消费商品和服务零售总额同比增长2.6%，其中服务零售额增长5.0%，商品零售额仅增长1.0%。提振消费依然任重道远。政策支持的部分消费品增长较快，像通讯器材类商品零售额增长18.1%，但餐饮等消费增速较慢。提升消费，重点还是提高居民收入水平和对未来收入的预期，消费信心至关重要。

　　居民收入主要分为工资性收入和财产性收入。当前要提高居民工资性收入并不容易，因为不少企业，特别是传统行业企业面临经营困难，所以提升居民财产性收入至关重要。近期房地产新政出台，对符合条件的、房价150万元及以下的首套住房贷款给予贴息。这些举措有可能提振楼市、稳定房价，但很难带来房价大涨。当前我国慢牛长牛行情遭遇较大调整。我一直呼吁社会各方积极呵护这轮来之不易的行情，这是提高居民财产性收入的重要方面。通过采取果断措施，加大救市力度，推动市场止跌回稳，提振投资者信心，让慢牛长牛行情持续，是提升居民财富效应的关键，也能在一定程度上对冲过去几年房价下跌带来的家庭资产缩水，对提振消费至关重要。同时，繁荣的资本市场对于发展新质生产力也非常关键，可以支持更多科技创新企业通过IPO登陆资本市场，获得宝贵资本。

　　前三季度全国固定资产投资同比下降7.2%，扣除房地产开发投资后下降4.2%。房地产开发投资继续大幅下滑。分领域看，基础设施投资同比下降4.2%，制造业投资下降2.1%，房地产开发投资下降20.6%。房地产开发投资近年来持续下滑，对固定资产投资拖累较大，也对众多上游产业造成影响。所以稳定楼市，对于稳定经济增长非常重要。采取果断措施提振楼市表现，有助于稳定经济增速和固定资产投资。

　　在“三驾马车”中，消费增速较低，固定资产投资明显下降，出口则快速增长。前三季度货物进出口总额逼近40万亿元，同比增长18.8%，其中出口增长16.4%，进口增长22.3%。我国出口产品具有较强竞争力，出口快速增长、贸易结构继续优化，成为稳定经济增长的重要力量。

　　但出口增长较快，明年也可能面临一定挑战，部分国家和地区可能采取反制措施。所以明年要更加注重提振内需、补上短板，采取果断措施提振楼市和股市表现，促进消费、扩大内需。

　　前三季度物价走势出现分化。全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%，涨幅较低；工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨2.3%，其中9月份同比上涨5.0%，涨幅比上月扩大1.2个百分点，环比上涨1.2%。这说明输入型通胀的影响比较明显。中东冲突导致霍尔木兹海峡通行受限，国际油价处于高位，对PPI上涨起到推动作用。企业一方面面临原材料、能源价格上涨的压力，另一方面消费端价格较弱，产品价格竞争激烈。所以下一步提振内需尤为重要，才能让企业获得较为稳定的盈利增长。

　　前三季度全国居民人均可支配收入34230元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长4.4%。城镇居民人均可支配收入同比名义增长4.5%，农村居民人均可支配收入同比名义增长6.3%。

　　总体来看，前三季度我国国民经济在内外部形势复杂的背景下顶住了压力，新产业、新动能发挥了更大作用，一些重要指标也出现积极变化。但也要看到，国内需求不足的问题较为突出，经济稳中向好的基础尚需巩固。要采取果断措施稳定楼市、提振股市，提高居民财富效应，这是促进消费的关键。下一步，坚持深化改革开放，强化创新驱动，着力发挥宏观政策效能，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，推动经济向新向优向好发展至关重要。期待我国经济未来能够实现平稳增长。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）