燕翔:强非农下,降息或更纠结——9月美国非农数据点评

客服微996438438个月前财经知识113

燕翔、石琳(燕翔系方正证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)

美国非农数据和加息关系__美国非农数据与降息

核心结论

9月美国非农数据整体超预期,扭转此前劳动力市场持续走弱趋势:(1)9月美国非农就业人数超预期回升:9月新增非农就业为11.9万人,远超预期(5.1万),但8月数据从2.2万下修至-0.4万;失业率4.4%,高于预期和前值(4.3%);(2)结构上主要源于私人部门贡献,私人和政府部门均明显走强:9月美国11.9万的新增非农就业中,私人部门贡献9.7万,政府部门贡献2.2万,均较前值大幅走强;(3)职位空缺率持平,劳动参与率略回升:截至8月,职位空缺率持平上月(4.3%);截至9月,劳动参与率从上月的62.3%升至62.4%,延续回升趋势,也是失业率超预期走高的主要原因;(4)时薪增速环比持平前值:9月美国私人部门时薪环比维持在0.3%,同比从3.9%降至3.8%,工资增速相对温和。

9月数据略有滞后,但超预期反映就业市场此前的大幅下行趋势边际收敛:7月开始的非农数据呈现持续走弱趋势,其中私人部门走弱尤为明显。但9月数据边际走强,意味着此前美国劳动力市场大幅下行的压力相对有限。但10月开始政府关门对就业市场的负向冲击体现,因此暂不能得出美国就业市场边际反转结论,结合失业率、工资增速等看,大概率延续温和下行态势。

9月非农对美联储决策较为重要,目前交易12月不降息或占据上风,美联储降息仍然存在不确定性:由于政府关门,10-11月的非农就业将在12月美联储议息会议后公布,因此9月非农是最后一份就业数据。目前看,强非农+通胀担忧,或对12月降息带来掣肘,但美国就业市场10-11月隐患仍在,即使12月不降息,大概率在明年1月再度启动降息。短期看,在美联储决策尚未明晰之前,美债利率或维持震荡;强非农+科技股三季报超预期,对美股而言是好消息,但需警惕估值+集中度偏高带来的风险。

风险提示:美国通胀再度反弹、美联储表态偏鹰、特朗普关税再超预期

_美国非农数据与降息_美国非农数据和加息关系

美国非农数据和加息关系__美国非农数据与降息

美国非农数据和加息关系__美国非农数据与降息

美国非农数据和加息关系__美国非农数据与降息

_美国非农数据与降息_美国非农数据和加息关系

_美国非农数据与降息_美国非农数据和加息关系

相关文章

突变!美联储,重磅来袭!

突变!美联储,重磅来袭!

全球“超级央行周”即将来袭。 上周金融市场动荡不安,以色列空袭伊朗引发市场避险情绪升温,美股三大指数全线下挫,恐慌指数VIX飙升。本周市场将迎来极为关键的美联储利率决议,同时日本、瑞士、英国等央行也将...

美联储迷局

美联储迷局

随着哈西特或沃什等与白宫关系密切的候选人入主美联储,一条从美联储经由贝森特直达白宫的“直接汇报线”正在形成,财政部将能主导融资策略。这使得贝森特被外界视为潜在的“影子联储主席”。 美联储主席的“候选...

社长推荐音频课程《美联储》

社长推荐音频课程《美联储》

我们一直强调,当今世界经济的核心问题主要出在银行及货币制度上。 2008年金融危机,叠加此次疫情危机,全球经济长期陷入低增长、高泡沫、高债务的泥潭中,而造成这一问题的根源是全球主要央行极端宽松的货币政...

凌晨!全线大涨!美联储宣布:降息!鲍威尔重磅发声!

凌晨!全线大涨!美联储宣布:降息!鲍威尔重磅发声!

美联储再度出手,降息25个基点。 北京时间12月11日凌晨3点,美联储宣布,降息25个基点,将联邦基金利率目标区间从3.75%—4.00%下调至3.50%—3.75%,符合市场预期。同时,美联储宣布...

6张图,看清我们身处的经济拐点

6张图,看清我们身处的经济拐点

疫情之后,我们正在穿越一段经济迷雾,不知道这个世界到底怎么了。 问题可能不在你身上,而是因为我们也许正处在从未经历过的经济节点。旧的常识正在一个个失效,而新规则尚未建立。 宏观经济分析师Lyn Ald...

今夜,见证历史!刚刚,暴涨!

今夜,见证历史!刚刚,暴涨!

英伟达再度创造历史。 今晚,美股开盘后,全球AI龙头英伟达股价大幅飙涨,暴涨超5%,总市值突破5万亿美元大关,成为历史上第一家市值跨越这一里程碑的上市公司。有分析指出,英伟达在最新召开的GTC大会上...

发表评论    

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。
客服微信:BT86616点击复制并跳转微信