先行赔付让投资者保护更加高效

　　■ 张芗逸

　　10月23日，中国证券投资者保护基金有限责任公司发布公告称，其将担任清越科技事件先行赔付专项基金的管理人。目前，该专项赔付工作已进入赔付申报阶段。

　　值得注意的是，10月19日，证监会就《证券市场先行赔付指导意见》公开征求意见，体现出提升先行赔付制度规范化水平、培育良性的市场纠纷化解生态、保护投资者合法权益的政策导向。

　　规范先行赔付流程、强化责任约束，有助于推动形成投资者权益保障与市场主体合规经营相互促进的良性机制。

　　一方面，健全先行赔付机制，有助于为中小投资者提供更加规范、高效的救济渠道。

　　证券违法行为往往涉及众多投资者，个人投资者在诉讼过程中可能面临维权成本较高、专业能力不足、时间精力投入较大等现实困难。先行赔付为符合条件的投资者提供了诉讼之外的纠纷解决选择，有助于降低维权门槛，提高纠纷化解质效，提升赔付效率。

　　另一方面，完善先行赔付机制，也有助于强化对上市公司及相关责任主体的事前约束，促使其加强内部控制、完善合规管理，推动公司治理水平提升。

　　先行赔付等一系列投资者赔偿救济制度机制的完善，将进一步提高违法成本。相关主体在作出经营决策、履行信息披露义务和开展专业服务时，必须更加审慎，严守底线。

　　当然，先行赔付是属于证券民事侵权领域的倡导性规定，由市场主体自愿开展，不能替代行政处罚、刑事追责及其他依法应当承担的责任。监管部门还需推动民事赔偿与行政监管、刑事司法有效衔接，厘清上市公司、控股股东、实际控制人及中介机构的责任边界。

　　未来，通过完善先行赔付程序、强化主体协同、压实各方责任，能够让投资者保护更有实效，让违法违规主体付出应有代价。以更加健全的救济机制维护市场公平，以更有力的规则约束提升公司治理水平，资本市场高质量发展的制度基础将得到进一步夯实。