红星资本局11月26日消息，蔚来（09866.HK；NIO.US）昨日晚间披露2025年第三季度业绩。第三季度，蔚来共交付新车8.7万台，同比增长40.8%，环比增长20.8%；总营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，销量、营收均创历史新高；净亏损34.8亿元，同比收窄31.2%，环比收窄30.3%。

在当晚的财报电话会上，蔚来董事长李斌重申了第四季度盈利的目标，还表示明年计划实现全年Non-GAAP（非公认会计准则）盈利，汽车毛利率要达到20%。

截图自蔚来三季报

三季度营收、销量创新高

净亏损收窄

2025年第三季度，蔚来的总营收达到217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%，创历史新高；其中汽车销售收入192亿元，同比增长15%，环比增长19%；其他销售收入为25.9亿元，同比增长31.2%，环比下滑9.8%。

蔚来第三季度净亏损34.8亿元，同比收窄31.2%，环比收窄30.3%；扣除股权激励费用及组织优化费用的经调整净亏损（非公认会计准则）27.35亿元，同比收窄38%，环比收窄33.7%。

三季度共交付新车8.7万台，同比增长40.8%，环比增长20.8%，创历史新高。其中蔚来品牌3.69万台，乐道品牌3.77万台，萤火虫品牌1.25万台。

公司的毛利率创近三年来新高，三季度的综合毛利率为13.9%，同比增长3.2个百分点，环比增长3.9个百分点；汽车毛利率为14.7%，同比增长1.6个百分点，环比增长4.4个百分点。公司全面降本带来单位物料成本下降，零部件、配件销售及车辆售后服务毛利率提升。

蔚来第三季度的研发费用为23.9亿元，同比下降28%，环比下降20.5%，主要由于组织优化带来的研发职能人员成本下降，以及新产品及新技术不同开发阶段所带来的设计及开发费用下降。

截至2025年9月30日，公司的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为367亿元，环比增长近百亿元，实现正向经营性现金流和自由现金流。

展望今年第四季度，蔚来预计交付12万台至12.5万台新车，同比增长65.1%至72.0%；营收指引327.6亿元至340.4亿元，同比增长66.3%至72.8%，均创历史新高。

蔚来10月的交付量为40397台，以此计算，11月与12月平均需要交付3.98万台至4.23万台。

李斌再提第四季度盈利目标

明年要Non-GAAP盈利

蔚来高管此前一直强调，今年第四季度要实现盈利。

李斌在25日晚的财报电话会上强调：“第四季度盈利仍然是公司的经营目标，有信心实现这一目标。”他还进一步表示，明年计划实现全年Non-GAAP（非公认会计准则）盈利。

他表示，置换补贴退坡对市场的影响较大，预计第四季度车市不会出现显著的翘尾效应。置换补贴退坡主要影响低价车型，如乐道L60、L90在11月的销量就受到了一定影响。

明年新能源购置税补贴会减半，但蔚来受到的影响相对较小，因为大部分蔚来用户选择的是租电方案，电池价格不算入税基。李斌提到，目前蔚来对全新ES8以外的车型没有购置税兜底政策。