公司2024年实现营业收入9.12亿元，同比增长119.86%；归母净利润1630.08万元，同比扭亏为盈（增长123.51%）。

主要受益于AI+智慧城市业务的爆发式增长，该板块的营收7.91亿元，增幅高达130.12%）。

但公司扣非净利润仅608.98万元（+107.62%），主要靠非经常性损益贡献，其中政府补助814.31万元、减值准备转回173.5万元，也反映出公司主营业务盈利能力仍需加强。

分业务板块看，公司目前的核心业务是AI+智慧城市业务。

该业务占比86.8%，贡献营收7.91亿元，同比增长130.12%，核心产品包括多源多模态联接平台、低空自主智能体等，应用于城市数字化治理、能源巡检等领域。技术突破包括八项AI专利（如目标检测、特征分类等），增强市场竞争力。

化工安防业务计入智慧能源板块，该板块营收5829.58万元，比上年同期增加13.16%，依托能源大模型和数据治理技术，但增速低于行业平均水平。

智慧医疗板块，营收1642.18万元，比上年同期增加1.71%，产品包括智能导诊系统，但增长乏力。

身份认证板块，营收4608.98万元，比上年同期下滑13.16%，受行业需求萎缩影响，市场份额稳固但收入下滑。

二、G端客户为主体的经营模式

神思电子从事的是一种特殊经营模式，以G端为主，所谓G，就是政府（goverment）。

当然了，对于企业来说，经营模式没有绝对的好坏，但会对上市公司的经营规模带来影响。

G端客户有什么特点呢？

先说优点。

一是毛利有保证，尤其是面向社会的产品，客户对产品质量要求比较高，会给予充分的毛利，竞争不那么激烈；

二是比较稳定，只要不出现质量问题，一般一旦中标，会长期合作，不会轻易更换；

三是回款相对有保障，注意是相对。G端客户的信誉通常比较高。

再说缺点。

一是上限比较低。G端客户无论是规模还是数量都有限，产品销售额不会做的非常大，像海康威视这种属于特别特殊的情况。

二是回款周期比较长。G端客户审批流程繁琐，往往很难按合同时限回款，对资金占用比较大。也有部分G端客户偶尔会出现新人不理旧账不予付尾款的情况。

公司一方面加大研发投入，研发费用7969.68万元（占营收8.74%），推出低空智能体“神思智飞”、AI大模型等创新产品，但研发投入资本化率为0%，反映技术转化效率待提升。

另一方面拓展G端大客户以及央国企大客户的合作。坚持“一体两翼”战略，深化与济南市政府、能源集团、低空产业链伙伴（如科比特、中国电信）合作，参与数字济南建设，推动技术与场景融合。同时，股东结构引入济南大数据公司等国资背景机构，增强资源协同。

三、经营风险

1、现金流与应收账款风险

经营现金流为负、应收账款高企，可能引发资金链紧张，需优化回款机制。

2、行业竞争加剧

智慧城市、AI领域参与者众多（如商汤科技、科大讯飞），技术迭代快，需持续投入研发保持优势。

3、政策依赖性

业绩部分依赖政府补助（占非经常性损益80%），政策变动可能影响盈利稳定性。