突发利空!万亿巨头盘中跌停,创业板指一度失守2900,AI泡沫要崩了?

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上周五科技股暴跌带着创业板指、科创50破位,今天AI算力高开冲高后再度跳水,盘中各种小作文满天飞,工业富联盘中跌停,中际旭创一度跌超5%,午盘AI算力走强,中际旭创一度翻红,工业富联打开跌停板,尾盘再度走弱。可见资金分歧较大,多空博弈剧烈。

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先来说市场近期的两大疑惑:

为何英伟达财报、指引均大超预期,股价却不涨反跌,带领全球AI硬件大跳水?

这个问题之前解释过,现在市场对AI资本开支愈发挑剔和审慎,英伟达业绩指引超预期,这只能说明明年gpu出货超预期、csp资本开支超预期,明年AI硬件业绩强劲本来就在市场预期之内,而且股价也基本打入了这个预期。但市场现在更关注的是,未来三到五年AI硬件业绩增长是怎样的,也即未来三年csp资本开支增长是怎样的?市场并不信黄仁勋、OpenAI画的大饼,因为甲骨文、meta已经开始发债搞数据中心了,如果数据中心不能转为更强劲的营收而更多靠发债,那这个指引也只是空中楼阁。所以市场关注的焦点变成了投入有没有roi,这个问题并不能通过英伟达的业绩来证明,所以我之前说硬件无法自证,只能通过应用来证明。

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第二个问题也来了,明明市场很认可谷歌的gemini3和nano banana Pro,都觉得NBP是文生图的gpt时刻,为什么算力还是暴跌?

目前的说法是市场认为谷歌已成为大模型大战的赢家,谷歌beat OpenAI甚至是加上英伟达成为目前的叙事。谷歌成为赢家,就意味着大模型大战的格局初定,军备竞赛就没必要搞下去了,资本开支自然也要下修。

事实上资本市场也是这样表现的,从近一个月全球科技股走势而言,跌幅最大的包括:软银(孙正义几乎allinoai),甲骨文(“星际之门”项目最重要参与者),上述openai最相关方跌幅普遍在30-40%,英伟达因此前宣布投资1000亿美元给oai,亦受牵连。而谷歌(oai最大竞争对手)、苹果(此前已宣布gemini为siri主要AI)则逆势领涨。

不过,我觉得“谷歌成为赢家”的叙事是经不起推敲的,目前gemini3相比gpt5、claude3等并没有拉开显著的差距,只是各家版本迭代的节奏不同,微软、meta难道就这样投降了?想想都不可能。而且gemini3证明了scaling law依然有效,明年基于gb200的大模型也会问世,鹿死谁手尚未可知。

现在无非是AI硬件大跌,就显得负面的叙事更加可信。实际上,全球AI格局由openai“一超独大”,变为“多极竞争”,对全球科技股的影响应该是“短空长多”。

再来看今天的重磅消息:

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最后简单看下盘面,截至收盘,上证指数微涨0.05%,创业板指涨幅为0.31%,市场成交额大幅缩量至1.74万亿,超过4200家上涨,经过上周连续冰点后,今天迎来普反。港股恒生指数涨幅为1.97%,恒生科技指数涨幅为2.78%,,港股先于A股回调,如果港股企稳,A股也有望随后企稳。

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分行业来看,国防军工、传媒、计算机、社会服务、综合等行业领涨,石油石化、煤炭、银行等行业领跌。

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