出品｜虎嗅ESG组

作者｜陈玉立

头图｜视觉中国

本文是#ESG进步观察#系列第132篇文章

本次观察关键词：关税

当地时间4月29日，美国总统特朗普在重返白宫100天之际开了一场“庆功大会”，其阵营宣称“他造就了美国史上新政府上台最成功的100天”。

但就在同一天，特朗普却松绑了汽车零部件关税。特朗普签署公告，允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿。

这是继部分暂缓“对等关税”后，特朗普关税政策的又一次重大逆转，这被外界视为是特朗普政府在日益承压的背景下所作出的让步。

一个更令人玩味的事实是，据财新报道，多名沃尔玛供应商表示，沃尔玛正在让其中国供应商在停供近一个月后恢复供货，而关税成本部分由沃尔玛承担。

自4月2日特朗普开打“关税战”以来，金融市场不断经历动荡和混乱，美国经济前景持续被看衰。而作为风暴眼中的美国企业们，如今正在陷入两难的境地。

关税如何影响企业？

4月底，达拉斯联储发布了新一期德州制造业调查，数据显示美国4月达拉斯联储商业活动指数为-35.8，预期为-14.1，前值为-16.3。

在调查中，德州制造业的高管们被额外问到了关税影响相关的问题，企业高管们用“混乱”和“疯狂”等词汇形容由美国总统特朗普关税行动引发的动荡。

比如一位印刷行业的受访者就对达拉斯联储表示：“关税问题一团糟，我们现在开始看到供应商转嫁上涨的成本，我们也不得不将其转嫁给客户。”另一位食品制造业的受访者表示，“关税及关税不确定性正在严重破坏我们的供应链和资本支出计划。”

一位电子制造业的高管则表示：“我们已经不得不拒绝发货，因为客户无法承担关税，这导致我们无法及时生产，最终将造成失业。”为了规避对等关税，有电子制造企业加速向中国发运了一批订单，且预计在关税问题解决前，来自中国的销售将降至零。

来自机械制造业的反馈如下：“实施增长计划令人焦虑不安。帮助我们的员工解决温饱问题更是难上加难。我们相信，现任政府带领我们国家前进的方向是正确的，但实现目标的痛苦可能比最初预期的更长、更剧烈。”

总的来说，就是关税导致的不确定性太多，导致产品需求下降。而当原材料价格上涨时，美国企业发现想要将上涨的价格转嫁给客户并不容易，“最极端的情况是，关税可能导致我们破产倒闭”。

某种程度上而言，2018-2022年间的贸易战其实是当下“关税战”的一轮预演，彼时特朗普对全球加征钢铁和铝关税，并拉出了一份对华加征关税的清单。

当时波士顿咨询集团就发布了报告指出，为规避关税，15%美国企业将产能转移至越南、墨西哥等国，但新建供应链使运营成本增加18%-25%。例如苹果公司估算，若将10%产能迁出中国，需投入60亿美元并耗时3年以上。

站在企业治理的角度看，大额关税迫使企业替换低效供应商，但搜索新供应商的成本会削减福利。美国经济学家吉恩·迈克尔·格罗斯曼在其论文中测算出，特朗普执行的关税政策使美国对中国的贸易条件改善了2%，但使总贸易条件恶化了0.5%，美国福利损失为GDP 的0.3%。

还有另一项学术分析称，当美国单边加征的关税率分别为15%、30%、45%、60%时，美国制造业就业增速分别为-1.586%、-2.519%、-3.106%、-3.493%，当中、美双边都加征上述关税时，美国制造业就业的损失将分别上升到-3.009%、-4.237%、-4.846%和-5.187%。

值得一提的是，作为美国农产品的大买家，中国是美国大豆、棉花、猪肉、奶制品等农产品行业的金主。就在4月底，中国国家发展改革委副主任赵辰昕在新闻发布会上表示，是否进口美国饲料粮和油料，不会影响中国粮食供应。《纽约邮报》、消费者新闻与商业频道（CNBC）等美媒28日报道称，在中方发出这一表态之际，美国农业部的数据显示，来自中国的农产品订单不断被取消。

当“关税战”愈演愈烈之后，带来的结果大概率是美国农场净收入下降，农场破产数量攀升，继而波及其他相关产业。

因此，特朗普的关税政策虽以“保护美国产业”为名，却因忽视全球供应链复杂性和成本转嫁机制，最终将导致企业成本上升、就业流失以及通胀高企。其中，中小企业成为最大受害者，大企业亦难独善其身。

环境与社会层面的不可持续

一个事实是，特朗普的关税政策正在使供应链区域化加速。

在2018年开始的那次贸易战中，企业为了规避关税，加速将产能转移至东南亚、墨西哥等地区。而从中国采购核心部件，在越南、墨西哥组装后出口美国，其中增加了中转运输环节，这带来了额外的碳排放效应。

其次，越南、墨西哥在产业基础上不像中国这样发达，工业基础薄弱加上产业链不完善，不仅难以承接高端制造业，还会造成更多的温室气体及其他污染物的额外排放。

关税还会对清洁能源的发展带来挑战。据彭博测算，特朗普的关税政策将使进口光伏组件的价格提高约0.05-0.06美元/W，达到平均约0.29美元/W的水平，美国光伏电站建造成本因此上涨30%，家庭安装成本增加约5000美元。

在新能源汽车方面，特朗普一上任就削弱了电动车税收抵免政策，放松燃油政策标准，这显著抑制了市场需求。如果关税战持续，电动车产业链高度依赖的稀土材料（主要通过中国购买）将变得重金难求，这会进一步打击美国电动车企业的发展。

反观特朗普心心念念的钢铁产业，在上一轮贸易战中给当地带来的却是污染气体排放的持续上升。据外媒报道，U.S. Steel作为全美最大钢铁厂之一，其复产使当地PM2.5超标天数从2017年的15天增至2022年的37天，PM10单日峰值浓度从152微克/立方米升至189微克/立方米，直接导致当地哮喘发病率上升。

环境之外，关税给美国低收入阶层带来的伤害也是巨大的。因为无论穷富，消费者总要拿出部分收入购买生活必需品，但低收入者购买此类商品的花销占其总收入的比重高于高收入者，而这部分商品又对关税最敏感，因此低收入家庭将面临最沉重的打击。据瑞银测算，为应对关税冲击，零售商需提价10%-12%，这将进一步加剧贫富分化。

值得一提的是，特朗普在实施关税的同时将企业税从21%降至15%，但83%的减税红利流向年收入超100万美元的群体，收入最低的20%家庭实际税负反而增加2.3%。美国前财长萨默斯认为：“这不是经济政策，而是社会财富的暴力转移。”

的确，通过牺牲中低收入群体利益（劳工、农民、少数族裔）换取短期政治资本，导致社会维度多重撕裂，特朗普推行关税政策几乎无合理之处，反而更像是一场赌局。

全球治理体系崩塌

关于特朗普为何要推关税，当前市场有几大观点。

第一，目的在于补“亏空”，但不少研究机构在根据实际情形测算后发现难以实现，可能性较小；

第二，仅把关税当一种短期工具和施压手段，但前文已论述过关税对美国企业的伤害，这属于“伤敌八百，自损一千”；

第三，倒逼联储降息、实现弱美元，但其底层逻辑依旧是将特朗普的个人政治操弄置于全球利益之上；

最后，则是想实现制造业回流，先不论企业愿不愿去到美国设厂，其中造成的长期通货膨胀是需要美国普通人来买单的，这会引发更大的社会矛盾。

特朗普如今的所作所为，已经开始引发全球贸易治理体系崩塌。很明显的一点是，在特朗普的一套举措下，多边机制已经被双边胁迫取代：美国迫使墨西哥、越南等国签署“可信供应链协议”，要求产业链排除中国参与，否则面临关税制裁，此类双边胁迫取代了WTO基于规则的中立仲裁。

而由此引发的欧盟、中国等被迫以“对等关税”反击，会形成更具破坏力的循环，最终摧毁WTO争端解决机制的有效性，世界回归“丛林法则”。

总结来看，特朗普关税战的本质是民粹主义与垄断资本结合的单边保护主义，其影响已超越经济范畴，演变为全球治理体系的合法性危机，这种以邻为壑的策略不仅违背ESG原则，更将全球经济推向“零和博弈”的深渊。

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