审核|李晓燕

“知识付费这个领域，每年变现最高的估计也就千万。大家都知道，我不缺几千万。” 近日，有着“私募魔女”之称的百亿私募女掌门李蓓，因推出定价12888元的投资课程刷屏金融圈，一句底气十足的回应更将事件热度推向顶峰。这场看似突如其来的知识付费尝试，在引发市场狂欢与质疑的同时，也折射出金融行业专业人士多元化变现的新趋势。

12月26日，李蓓通过半夏投资公众号正式宣布推出“从0开始学投资”系列课程。根据课程信息，该课程采用线下授课形式，为期2天共4节课，每节课包含2小时主题分享与1小时互动答疑，内容涵盖投资基础知识、资产选择逻辑、大类资产择时及个股风险识别等核心模块，宣称能让普通人掌握实现10%以上长期年化收益的投资方法。课程定价堪称“天价”——4节套餐价12888元，单节购买需3888元，远超同类知识付费产品，而报名页面显示课程限额200人，还将免费赠送给满足特定条件的投资人，按满员计算线下课程收入可达258万元左右。

课程信息一经发布，迅速在社交平台引发热议。“投资的尽头是卖课”“说明卖课比投资赚钱”等调侃声不绝于耳，有网友甚至戏谑“12.8万不行吗，格局打开”。面对汹涌舆情，李蓓于次日发文回应，将此次开课定义为“人生中的一个意外”。她解释，课程PPT早已现成，初衷源于偶然的好感与责任心，既想为普通人普及投资防骗知识，也希望通过授课对自己19年的投资框架进行系统梳理，同时高效完成书籍创作——口头授课后由专人编辑整理，能以最低时间成本实现出书目标。

为打消市场对“变现”的质疑，李蓓明确表示不会开辟知识付费第二曲线，所有课程相关收入（包括未来线下分享会和线上课程收益）都将注入半夏投资设立的慈善基金，用于支持在校大学生的奖助学金。她同时划定边界：本次为唯一一次系统性线下课，不会点评短期行情、推荐股票，也不设立付费微信群或会员体系，学员虽可添加其个人联系方式，但核心聚焦长周期投资方法论的传递。

这场跨界风波的背后，是李蓓自带的争议性标签。作为国内首位百亿宏观对冲私募女掌门，她拥有北京大学本硕学历，2017年创立半夏投资后，2022年管理规模便突破百亿，其管理的“半夏稳健”基金曾在2020年创下258%的惊人收益，跻身同类基金榜首。但近年来，她的投资判断屡屡遭遇市场考验：2022年底预判“A股站在长期牛市起点”、2023年高调看多地产股为“十年一遇机会”，均与后续市场走势出现较大偏差。

业绩表现成为争议焦点之一。私募排排网数据显示，截至2025年12月19日，李蓓管理的两只公开业绩产品今年收益率分别为15.61%和23.17%，累计收益率达73.44%和166.32%，但近三年表现不尽如人意——一只收益率仅3.28%，另一只为-1.47%，均大幅跑输同期沪深300指数的19.33%。此前更有投资人公开吐槽“持有三年多亏15个点，是所有产品中最差的”，让这场卖课风波更添一层争议。

值得注意的是，李蓓一直被视为私募圈的“流量高手”。此前面对业绩质疑时，她曾巧妙将舆论危机转化为产品推介机会，在回应文章中直接附上销售联系方式，被外界称为“免费产品发布会”。有私募人士直言，她深谙流量逻辑，能将个人专业形象转化为市场影响力，而这种影响力既带来关注度，也让她承受更严苛的审视。

事实上，李蓓并非金融圈跨界知识付费的个例。前公募冠军杜振业推出2980元抖音直播课程，洪灏的付费知识星球以899元年费创下10天8500人加入的纪录，越来越多专业投资人士开始探索多元化变现路径。这一现象背后，是个人IP价值凸显与行业竞争加剧的双重驱动，但也引发行业对“精力分配”的讨论。沪上某量化私募人士表示，基金经理的核心职责是为投资人创造回报，知识付费虽可理解，但需平衡好精力，避免本末倒置。

截至目前，李蓓的投资课程报名通道仍在开放，名额尚未售罄。这场定价不菲的知识付费尝试，究竟是如她所言“为慈善与自我总结”，还是流量变现的新玩法，仍待时间检验。但不可否认的是，当百亿私募掌门跨界卖课，当“不缺几千万”的宣言遇上跑输指数的业绩，这场风波已超越事件本身，成为观察金融行业生态变化的一个窗口——在专业价值与流量效应的碰撞中，如何坚守初心、平衡各方期待，或许是所有跨界的专业人士都需要面对的课题。而对于普通投资者而言，无论是购买高价课程还是选择私募产品，理性审视专业能力与实际业绩，才是规避风险的核心前提。