《数据周报79》:国家队对市场影响多大?

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《数据周报79》:国家队对市场影响多大?__《数据周报79》:国家队对市场影响多大?

数据周报79(2025年7月21日-27日)

1.国家队对市场会有什么影响?

2.A股本轮涨幅已超过18%

3.接下来,这轮行情能走多高?

4.养老金地区失衡问题突出

5.个人住房贷款连续9个季度负增长

6.美股本月连续14次创出历史新高

7.什么样的反内卷才是正确的?

正文

1.国家队对市场会有什么影响?

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通过对基金公司二季报的深入剖析可见, 素有 “国家队” 之称的中央汇金公司,在 2025 年第二季度向 ETF 市场注入了约 1975 亿元人民币的资金。 其中,超半数资金流向了追踪沪深 300 指数的 ETF,以华泰柏瑞沪深 300ETF 为例,便获得了约 415 亿元的资金加持。

不仅如此,汇金公司还将约 290 亿元投向追踪小盘股中证 1000 指数的 ETF,这一举措显出其 “国家队” 对稳定市场的范围进一步拓展。

这组数据也是我下文会提到A股进入成交量时代的特征之一。“国家队” 的大规模资金注入,意味着市场将迎来更为充裕的流动性呵护。如此操作会推动市场整体中枢价格实现抬升, 价格波动范围缩小。

2.A股本轮涨幅已超过18%

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去年 “924” 政策组合出台后,A 股逆势反弹,掀起一轮“疯牛行情”。上证指数不仅一举收复 3000 点,更在 5 天内上涨超 20%;10 月 8 日盘中最高涨至 3674 点,当日收盘为 3489 点,也就是说,在不到一个月的时间里,最大涨幅超 35%。

据智本社数据中心统计,2016 年以来,上证指数共出现 7 轮上涨,平均低位为 2720 点,平均高位达 3446 点,平均涨幅为 26.9%。

而本轮行情始于 4 月初特朗普发动贸易战之际,从最低的 3040 点算起,截至 7 月 23 日的 3613 点,行情已持续超 100 天,最大涨幅已达 18.85%。

3.接下来,这轮行情能走多高?

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去年 9 月底,上一轮行情启动之初,我就作出过预测:上轮行情的峰值在 3500 点附近。10 月 8 日收盘于 3489 点,之后市场虽有几轮冲击 3500 点的动作,却都未能成功突破。

经过十个月的鏖战,到7 月底,市场终于站稳 3500 点,随后更是站上了 3600 点。此时大家或许会好奇,接下来市场行情会如何演绎?我是否改变了之前的判断?

首先可以明确地说,有一个判断和我之前的观点一致:A 股并不具备长牛、大牛的条件,但它已进入一个新的阶段,呈现出一些新的变化。对于这个新的阶段,我将其定义为 “成交量时代”。

那什么叫成交量时代?成交量时代有什么特征?应该如何应对?

首先是成交量扩大,预期提高,吸引更多资金流入。这些资金不仅包括官方的央行资金、国家队资金,还涵盖市场里的民间资金。这些资金的流入会使得价格中枢抬升,从以往的 3000 点左右升至 3200-3300 点,同时价格波动范围缩小。

另外是政府对市场的呵护,这体现在两个方面。一是预期管理......

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