*此图由AI生成

作者| 史大郎&猫哥

来源| 是史大郎&大猫财经Pro

要说最慷慨的大股东，深圳地铁肯定得算一个。

最近，他们又借给万科220亿，相当于给了万科一张220亿额度的“信用卡”，其实这张卡万科老早就开始消费了，现在剩下23亿额度，钱都花哪了？

都用来还债了。

深圳网友都感叹，原来“每次坐地铁，都在救万科”。

其实类似的借款操作从2024年就开始了，当时万科爆发危机，各种债券都陷入偿付压力中，万科会不会公开违约？成为“行业最后一道防线”。

但当时的万科很难从公开渠道借到钱了，大股东深铁只好不断输血，一年花了100亿左右。

今年2月份开始，输血力度加大了，基本每月一笔借款，每一笔都是十亿起步。

到底借了多少钱呢？

288亿。

这些钱的利率很低，时限3年，还可以展期，大股东确实仁至义尽了。

靠着这些钱，万科回购了不少债券，也还了不少利息。

但这还远远不够，万科现在有息债务3600多亿，今年到期的超过1500亿，现在手里有600多亿现金，还差850亿，这还有两个多月时间，压力山大啊。

所以只能靠大股东出手了，深铁手里现在有多少钱呢？370亿左右的现金，也就是说，这么多年的积累，一半给了万科。

您要说了，就算全给了，也不够万科还债啊？

这里面就有个化债的小秘密了。

万科自己是很难融到钱，但是深铁是可以的，总资产7000多亿，净资产3000多亿，借钱是没问题的，这也算是化债的新模式吧。

深铁为什么掺和到万科了呢？

这就得说退休的王老板确实厉害。

十年前，宝能系的姚老板举牌万科，成了第一大股东，但是遭到了时任万科掌门人王老板的反对。

王老板态度很明确，“你信用不够，不欢迎”。

王老板“欢迎”的大股东，以前是央企，之后至少也得是国资。最后，深铁终于出手了，用664亿，成了万科大股东。

深铁拿下万科，自然是为了赚钱，当时的深铁是全国最挣钱的地铁公司，当然利润主要不是来源于地铁票，而是在地铁上的地块开发房地产，这个模式很赚钱，即便现在，毛利率仍旧达到48%。

本来的计划是强强联合，既能稳定公司，又能携手赚钱，看起来很不错。

好日子过了5年，2017年-2022年，万科给了深铁192亿分红。

但是2024年，万科上市以来首次巨亏，直接拖累深铁，曾经地铁界的“利润王”，一年亏了335亿。

每天一睁眼就亏1个亿，而且亏损基本上都是“对万科的长期股权投资”。

深铁当年买股权花了664亿，现在值204亿。

但大麻烦可能还不是巨额负债，而是万科这潭水确实有点深。

外部有举报，一直负责财务的九爷祝九胜被查，深铁原本谈好只负责投资，不参与经营，但今年一月，问题越来越大，深铁只好接手，结果深铁董事长去万科管了9个月的事，也被调查了。

现在看，国资稳定万科的初心没变，毕竟信号意义很大，万科最多就是做一下债务置换，以前欠别人的钱，以后欠深铁的钱，有钱就还，没钱也可以卖股份，肉都烂在锅里了。

但关键人物被查，可能说明问题比看起来要大，深入清理也在进行中，估计很多人现在压力山大。

拯救万科，还得加把力啊。