港股IPO太火爆，“神仙妖魔”凑热闹。

作者 | 老高

来源 |投资家（ID：touzijias）

港股IPO太火爆，“神仙妖魔”凑热闹。

投资家网获悉，近日跨境电商行业传来大消息，在美国大杀四方的“出海”母婴科技头部公司聚智科技已向港交所递交招股书，新华汇富为独家保荐人。聚智科技要IPO的消息，让面临多重监管压力的“出海”赛道格外兴奋，国内政策红利持续释放降低了境外掣肘风险。

这也使得“出海”赛道在IPO市场“翩翩起舞”，带来更多暴富机遇。2018年成立的聚智科技，便是“舞者”之一。该公司极具“传奇”色彩，与大多“海归”、顶级学历创业者的“出海”路径不同，聚智科技创始人刘强演绎出了抖音小短剧般的“草根逆袭剧情”。他原本是深圳华强北某电话软件开发公司的销售员，却在卖产品的过程中激发出了营销天赋。

2005年，20多岁的有志青年刘强积累了丰富的人脉资源，他决定另起炉灶完成人生第一次创业，与合伙人共同成立了专注电子技术研发的倍耐特。经过细微的市场调研，刘强判定，母婴电子产品蕴含巨大商机，于是公司开始攻坚母婴方向，并在2008年开发出了婴儿监护器核心技术“2.4GHz无线音视频传输软件”，后于2016年推出母婴科技品牌“HelloBaby”。

销售出身的刘强思路很清晰，拒绝“内卷”，要在全球母婴科技行业闯出一片天。“直接出海”的难度成本很高，刘强想了个“妙招”，用“三寸不烂之舌”说服全球电商王者亚马逊，用亚马逊的电商渠道把母婴科技产品卖到美国，由此开启了美国及全球的“出海”征战之旅。

刘强创立聚智科技，就是要把母婴科技产品单独拿出来做。聚智科技挺牛，一路摸爬滚打竟然没公开引入VC/PE外部融资，刘强靠着“家族模式”一步一个脚印，“神奇”的做到了“美国市场婴儿监控器线上最大出口商”。为了寻求IPO，2024年，聚智科技才拉来外部投资机构。公司曾于2025年1月首次向港交所递表，遗憾的是，招股书失效，IPO美梦石沉大海。

如今，港股IPO大热，利好政策频出，聚智科技又看到了一步登天的机会。IPO前，刘强通过Harbaby International持有公司80%股权。刘强亲戚刘艳曾在公司持股，现已退出。投资机构鸿达财富持股20%。一旦IPO成功，昔日华强北销售刘强将彻底完成草根暴富逆袭。

这是一个草根逆袭IPO的非虚幻现实故事。

聚智科技创始人刘强恐怕自己也没想过，他卖婴儿监控器卖到了全球，成为大洋彼岸美国母婴市场的爆品。他估计更没想到，某年某天，他这类“非主流”创业者能把公司干到IPO。

在没有VC/PE投资、创业加持的情况下，聚智科技竟然依靠一个亚马逊平台，就创下婴儿监护器及相关产品销量近140万件的辉煌战绩，并荣登“美国婴儿监控器线上最大出口商”。

只能说，刘强的能力很出众，就凭他敢单枪匹马“出海”，在美国本土大杀四方，没融资也能把公司做大这股劲头，就值得当下无VC/PE融资、输血，就“活不下”的创业者学习。

刘强的成功主要得益于“坚持”及前瞻性。在一些公开资料里，对于刘强的“出身”没有太多提及。只知道他20岁左右就去深圳闯荡，在华强北某电话软件开发公司干了5年销售，这5年，刘强积累了丰富的营销经验，常年与客户打交道的他，练出了“三寸不烂之舌”。

他总能说服客户为产品买单，“高情商”让刘强与合作伙伴建立了信任关系。2005年，干了5年销售的刘强，创业了。他跟合伙人共同成立了倍耐特。早期，倍耐特主要从事液晶屏、触控屏、安防监控设备、投影仪等设备的技术开发与销售。同时涉足游戏软硬件开发、数码电子产品生产及进出口贸易。通过倍耐特早期经营，能看出刘强曾在多个领域“试水”。

刘强一直在寻找适合长期发展的道路。2008年，“全球金融风暴带来宝宝危机”，母婴突然爆发。恰巧同年，倍耐特开发出了婴儿监护器核心技术“2.4GHz无线音视频传输软件”正好切中了市场刚需，多领域“试水”维艰的刘强自感“老天赏饭吃”，决定趁势驶入母婴科技赛道，他觉得，婴儿监护器将是宝宝家庭刚需品，市场技术空白，蕴藏“掘金”前景。

关键，倍耐特掌握了婴儿监护器核心技术，等于在市场有了天然壁垒。这比他早期“试水”其它领域容易多了，更重要的是，刘强的营销技术有地方发挥，尤其是一个新赛道。“新赛道容易出现新故事，也爱诞生大忽悠。”很快，刘强又冷静下来，他思考了婴儿监护器的市场究竟在哪？倍耐特“试水”业务繁杂，有一部分业务是进出口贸易，把产品销往海外。

刘强跟国际客户打交道时发现，欧美家庭普遍收入较高，且更重视婴幼儿安全防护，愿意为专业监护设备支付溢价。彼时，国内婴幼儿安全防护市场存在感很低，考虑到国内未来竞争、大厂扩张、“内卷”产生的威胁，刘强义无反顾选择“出海”，用性价比进军海外。

但这里有个问题，如何做大？打通海外销路超级烧钱，不知刘强是不懂VC/PE，还是不想被资本左右，他没选择接触VC/PE，而是玩出“杠杆”，依托海外电商，把产品销往全球。

倍耐特找到了销路遍及全球的亚马逊。

利用亚马逊主推婴儿监护器品牌“HelloBaby”。凭借“小巧玲珑的可爱外观”，这种液晶屏、触控屏、安防监控设备相互结合的产品，以低于行业竞争对手的售价，迅速抢占美国宝宝家庭。刘强很懂“流量”与用户“心态”，其不断调整产品售价，攻占了消费者心智。

“HelloBaby”则干到了亚马逊平台母婴“顶流”位置。后来，为聚焦母婴科技，刘强成立了聚智科技，把母婴业务与新公司“深度捆绑”。倍耐特安心“试水”其它业务。这家公司至今仍在运营，由刘强99%控股，不过倍耐特的状态偏向产业资本，投资过一些科技公司。

这就能理解，刘强为何没接触VC/PE了，他想边创业边干资本，“自给自足”再创辉煌。故事到此处，刘强的某些特质跟2025年中国科技最火年轻人DeepSeek创始人梁文锋有点相似。创业路上，梁文锋同样不接触VC/PE，他先创立幻方量化，赚取丰厚资本，再用旧钱养DeepSeek，实现了真正意义上的创业“自给自足”，公司的未来不需要跟外部资本妥协。

2020年，全球黑天鹅袭来，电商大爆发，母婴消费被推上风口，聚智科技成了大赢家。公司婴儿监护器产品销量呈现翻倍势头。2022，公司婴儿监护器年销量突破40万件，2023年80万件，到了2024年，聚智科技的婴儿监护器及相关产品销量近140万件，它们推出了150多款产品。若按“2024年中国出口至美国的婴儿监护器数量计算”，聚智科技独占美国38.7%市场份额，相当于每在线上向美国出口三个婴儿监护器，就有一个来自聚智科技。

“聚智科技守护着美国婴幼儿的健康，在中国公司的关爱下成长。”虽然，聚智科技的产品在美国杀疯了，可它们也有烦恼，生意越大，越需要钱。刘强另一事业，化身产业资本的倍耐特整体投资情况并不理想，倍耐特显然难以支撑高增长的聚智科技，最终需回归资本。

2024年，聚智科技启动了外部融资，拉来鸿达财富。这笔投资，刘强做了极大让步。按着刘强80%、鸿达财富20%的持股比例，刘强在吸收外部机构时，对原有“家族模式”进行了“切割”。跟着刘强一起打拼的亲戚退出了公司，这样操作的主要目标是，为IPO铺路。

根据时下最热AI大模型DeepSeek理解，“家族模式的优势是决策速度快、团队凝聚力强、运营成本低。”可家族企业在二级市场的接受度不高，此外，也难以拿到有效估值定价。刘强势必意识到了上市路的艰辛，果断在2024年调整模式，顺势在香港成立公司尝试IPO。

2025年1月，聚智科技首次向港交所递表，结果石沉大海。

聚智科技首次IPO失败的主要原因是，‌招股书失效。根据港交所规定，首次公开招股书的有效期为6个月，聚智科技未能在有效期内完成上市流程导致‌招股书失效。除了主要原因，DeepSeek总结了其它因素，一是，业绩波动。2024年，在美国一骑绝尘的聚智科技，到了2025年业绩反转，前4个月净利润同比下滑13.7%，首次出现负增长，叠加收入增速放缓至6.4%。二是，‌业务风险。聚智科技经营多年，对亚马逊产生了高度依赖，抗风险能力较弱。若亚马逊拒绝与聚智科技合作，公司就面临着崩盘风险。三是，‌公司治理。聚智科技是一家股权高度集中的公司，这类公司缺乏决策平衡性，且公司存在独立董事信息缺失等问题。

因素归因素，这无法阻挡聚智科技继续港股IPO的决心。站在公司角度，IPO也是聚智科技的“救命稻草”。2025年，“美国加征关税”给“出海”公司带来了不确定性风险，特别是把主战场放到美国的“出海”公司，如果能顺利港股IPO，至少能抵御突如其来的变数。

好消息是，2025年下半年港股欢迎有技术含量的科技公司。聚智科技在下半年再递交招股书谋求IPO，或许也是想抓住港交所对科技公司释放的政策红利。招股书显示，2022-2024年，公司营收分别为1.9亿元、3.48亿元、4.62亿元。对应净利润分别为0.35亿元，0.63亿元，0.95亿元。产品销量一路暴增的聚智科技，在营收与净利润增长方面十分乏力。公司的毛利率也在波动，2022-2024年，聚智科技对应毛利率分别为51.2%、45.8%、52.7%。

聚智科技总是再用调整利润的老手段，应对竞争。根据弗若斯特沙利文报告，中国婴儿监护器出口美国市场出现高度集中的竞争格局，前5大出口商在美国展开轮番激烈厮杀，前5大出口商2024年占中国婴儿监护器出口美国市场总比例的90.8%，对应市占率达到96.2%。

中国母婴科技、婴儿监护器占领了美国市场。在击败美国本土企业后，“出海”公司彼此相互竞争，使婴儿监护器均价由2022年的433.6元降至2025年的389.2元，聚智科技是前5大出口商之一，其在2025年遭遇了“出海”同行的拼命“外卷”，急需IPO转型、脱困。

研发层面，聚智科技投入薄弱，2024年研发费用仅900万元。公司把钱基本花到了营销上，支出达4590万元。公司搞了这么多年，华强北销售刘强始终青睐他的营销秘诀。他能把故事讲到美国，也算厉害。若能再把故事讲到IPO，刘强将体验草根创业逆袭的暴富人生。

那么，你看好聚智科技港股IPO吗？