千禾味业三季度业绩承压，“配料干净”战略能否破局？

【大河财立方记者史冰倩】10月30日，千禾味业(603027.SH)披露2026年三季报。前三季度公司实现营业收入20.08亿元，同比增长1.04%；归母净利润2.46亿元，同比下滑5.2%。

对于业绩变动原因，千禾味业在财报中解释，报告期内收入同比减少，促销宣传费用增加，导致利润下降。

拉长时间线来看，自2025年舆情风波之后，千禾味业业绩持续承压，此前已经连续四个季度下滑，今年前两季度业绩下滑显著收窄，出现回暖信号，但三季度业绩再度走弱。千禾味业第三季度实现营收6.06亿元，同比下降9.4%；归母净利润4536.1万元，同比下滑47.47%。

拆分季度数据看，千禾味业前三季度营收分别为8.18亿元、5.84亿元、6.06亿元；归母净利润依次为1.48亿元、0.53亿元、0.45亿元，利润呈现逐季走低态势，毛利率也呈现逐季下降的趋势，分别为40.82%、37.53%和35.24%。

费用端，千禾味业对品牌修复的投入持续加大。前三季度销售费用为3.63亿元，同比增长11.69%；管理费用、研发费用分别为6825.80万元、5481.73万元，同比下滑2.9%和24.34%。

从品类端来看，酱油仍是千禾味业的基本盘，食醋增长乏力。前三季度酱油品类收入12.87亿元，同比增长2.24%；食醋品类收入2.25亿元，同比下滑5.18%，两大核心品类增速分化。

渠道结构上，千禾味业线下依旧是营收主力，线上渠道逐步企稳。前三季度线上渠道营收2.73亿元，同比微增1.94%；线下渠道营收17.18亿元，同比增长2.25%。经销商层面，截至前三季度，经销商总数3230家，期内新增378家、减少454家，净减少76家。

此前，千禾味业在半年报中表示，公司对现有渠道网络进行系统梳理与整固，持续深化渠道精细化运营，充分挖掘存量网点的单点产出潜力，夯实市场基本盘；同步强化对渠道动态与消费趋势的数据研判，及时调整库存结构与销售策略，提升存量市场的运营效率。

经销商打款意愿同样值得关注，被视作经营“蓄水池”的合同负债，前三季度余额1.25亿元，较去年同期2.37亿元大幅下降47.26%。

千禾味业董事长伍超群曾在2025年业绩说明会上表示，2026年是公司品牌修复、经营提振的关键之年。今年以来，千禾味业将“配料干净”作为产品战略主线。伍超群曾表示，“配料干净”这一品牌表达，是基于法规要求与消费者认知做出的审慎选择，希望价值表达更真诚、可持续。

10月28日，千禾味业正式启动“配料干净+”产品战略，推出千禾原浆酱油、千禾葡萄谷物醋两款新品。

当前调味品行业已经进入存量竞争阶段，同质化竞争激烈。千禾味业希望依靠品类创新持续拓宽产品矩阵，推动配料干净与多元风味融合，走出一条以品类创新驱动增长的路径。

针对公司三季报相关问题，10月30日，大河财立方记者致函千禾味业，截至发稿未获回复。

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