泡泡玛特业绩回落：第三季度整体收益同比下降45%-50%！段永平浮亏超18亿港元，曾称还想加仓

　　红星资本局10月27日消息，今日，泡泡玛特发布2026年第三季度最新业务状况。

　　公告显示，公司2026年第三季度整体收益（未经审核）较2025年第三季度同比下降45%-50%；

　　其中中国收益同比下降25%-30%；中国线下渠道收益同比下降5%-10%，线上渠道收益同比下降45%-50%；亚太收益同比下降65%-70%；美洲收益同比下降70%-75%；欧洲及其他地区收益同比下降50%-55%。

　　业绩承压背后，王牌IP热度回落成为市场关注的另一焦点。泡泡玛特旗下王牌IP Labubu（THE MONSTERS）“复古理发店”搪胶毛绒系列于发售后首次出现多款常规款发售即破发的现象。

　　业内分析，盲盒二手破发不等于产品终端卖不动，二手溢价消失更多是投机炒作退潮，公司收入仍要看官方渠道实际销售规模。

　　最新的财报显示，包含Labubu在内的THE MONSTERS系列2026上半年收入44.54亿元，依旧是泡泡玛特第一大IP，但同比下滑7.5%，这是该IP爆火之后首次收入同比负增长；其营收占比从34.7%下降至26%，市场开始担忧公司对单一超级IP的依赖风险。

　　事实上，管理层早已为增长放缓作出预警。在8月20日中期业绩会上，泡泡玛特CEO王宁将2026年下半年的压力描述为大于上半年，并表示公司“大概率完不成年初既定的20%增长目标”，将本年度定义为经营调整年。

　　在此背景下，曾大举买入泡泡玛特的段永平，也再次成为市场关注焦点。

　　10月14日-10月22日，泡泡玛特股价曾连续六天下跌，从150元跌到130元附近，截至10月27日收盘，公司报132港元/股，股价下跌了0.75%。

　　按照市场估算的持仓成本计算，段永平的账面出现一定浮亏。

　　截至目前，段永平通过旗下投资主体H&H International Investment， LLC持有泡泡玛特约1.02亿股，持股比例为8.01%，成为仅次于创始人王宁的公司第二大股东。

　　据界面新闻，市场普遍测算，其整体持仓成本中枢约为150港元/股，累计投入资金规模超百亿港元。照此计算，段永平持有泡泡玛特的账面浮亏约为‌18.46亿港元‌，浮亏比例约12.07%

　　尽管如此，近期段永平对于泡泡玛特依旧持有看好的观点。10月21日，在雪球上，有网友向段永平询问称，“就机会成本而言，您现在call走的苹果会选择再多买点现在的泡泡玛特吗？”

　　对此，段永平表示，“我应该还会再买一些，但不会超过公司的10%，不然公司该有意见了哈。网易我最多也就到过10%左右吧。”

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