盘前：纳指期货涨1.43% 8.3万亿美元期权今晚到期

　　周四美国股市反弹，此前美国总统特朗普签署了一项结束中东战争的初步协议，推动布伦特原油一度跌至冲突爆发以来最低水平。市场在两股力量之间拉扯：一方面是美联储会议后今年美联储加息概率上升的担忧，另一方面是霍尔木兹海峡重新开放带来的乐观情绪。

　　截至发稿，道指期货涨0.32%，标普500指数期货涨0.73%，纳指期货涨1.43%。周三，由于美联储官员释放今年可能加息以遏制通胀的信号，美国基准指数下跌超过1%。

　　欧洲STOXX 600指数下跌0.5%，能源股（如壳牌、英国石油）下跌抵消了科技股（如ASML、英飞凌以及工业集团施耐德电气）的涨幅。欧洲更容易受到油价上涨带来的通胀冲击，因此油价下跌对经济有利，但能源股权重较大使得整体指数仍小幅收跌。

　　全球股市下跌0.1%，欧洲期货和现货市场走弱，抵消了东京和首尔股市创纪录高位的涨势。

　　韩国KOSPI指数收涨2.25%至9063.84点，首次站上9000点；日经指数上涨1.6%至71053.49点，同样刷新历史纪录。

　　油价下挫

　　布伦特原油下跌2%至约每桶78美元。WTI下跌2.5%至74.08美元/桶。两大基准油价本周累计下跌约15%，因美伊协议提高了供应恢复及伊朗原油回归市场的预期。

　　MUFG分析师表示，尽管行业对恢复速度仍保持谨慎，但已有部分油轮恢复航行，伊拉克等出口国也在准备增加出货量。

　　不过，虽然额外供应前景消除了大部分地缘风险溢价，但全球库存仍然偏紧，尤其是美国，上周原油库存减少830万桶。

　　特朗普与伊朗签署临时协议

　　特朗普表示，他在巴黎凡尔赛宫与伊朗签署了临时协议。在协议达成后，航运市场出现初步反应，一些油气船只开始穿越霍尔木兹海峡，包括沙特国家油轮公司的船只。

　　美国与伊朗周三公布协议文本，该协议将4月宣布的停火延长60天，以便双方谈判达成停战协议，并包括在霍尔木兹海峡“免收费全面恢复海上运输”。

　　在美国市场本周最后一个交易日之前，这份和平协议正在降低能源供应中断风险。尽管经历多重冲击，全球股市仍主要受人工智能热潮推动，不断刷新历史高点。

　　Tikehau资本市场策略主管Raphael Thuin表示，市场已经平稳度过SpaceX上市、美联储主席凯文·沃什首次会议以及美伊和平协议等多重考验。

　　他表示：“随着谅解备忘录签署，我们可能已经接近或越过通胀峰值。市场将重新关注企业盈利，例如下周的美光科技。”

　　SMBC日兴证券首席市场经济学家Yoshimasa Maruyama表示，尽管该临时协议可能推动原油供应和价格正常化，但不确定性仍然存在。

　　他指出：“当前免收费通行期仅为60天，未来框架仍不确定，仍存在持续担忧。”

　　10月加息已完全定价

　　不过债券投资者仍面临风险，即“高利率维持更久”的叙事可能持续。周三的美联储决议是连续第四次维持利率不变。官员称经济增长“稳健”，强调生产率提升和资本投资强劲，同时明确通胀已比就业疲弱更重要。

　　摩根大通资产管理CIO Bob Michele表示：“约一半委员预计今年加息，这对市场是一个明确警告。我认为他们正在为加息做准备。”

　　沃什没有在“点阵图”中加入自己的预测，延续了其对前瞻指引的弱化立场。货币市场显示，交易员目前已完全计入10月加息，较本周早些时候约80%的年内加息概率进一步上升。

　　高盛的David Mericle表示，加息风险上升，但基准情景仍是FOMC今年维持利率不变。

　　债市收益率回落

　　尽管10月加息已被完全定价，但交易员削减了对美联储鹰派预期，美债收益率回落。

　　美国10年期国债收益率维持在4.45%，当日下降1个基点；2年期收益率下降1个基点至4.168%，此前曾录得三个月最大单日跌幅。

　　彭博策略师表示：“短端美债收益率此前已因通胀和经济数据上行而上涨，但沃什已事实上允许市场继续推动这一趋势，这将推高G10国家收益率，包括那些增长已经疲弱的经济体。”

　　在欧洲，短端国债收益率跟随美债上行。英国央行预计将在今日维持利率不变，最新就业数据显示劳动力市场出现一定改善。瑞士和挪威央行也均维持利率不变。

　　XTB研究主管Kathleen Brooks表示，市场原本预期沃什会批评前瞻指引，但他推动政策风格的速度甚至超出预期。她认为，虽然部分人担心缺乏指引会增加不确定性，但强调价格稳定的政策框架反而可能提高市场对政策路径的可预测性。

　　尽管美国汽油价格自3月以来首次跌破每加仑4美元，但能源成本只是通胀持续高于美联储目标的因素之一。

　　美元走强 黄金冲高回落

　　美元则延续涨势，创4月以来最大单日涨幅。美元指数小幅走强至100.46，接近两个月高点。欧元下跌0.1%至1.15美元，英镑下跌0.2%，市场正等待英国央行利率决议。

　　黄金下跌，纽约期货早盘下跌1.2%至4328.20美元，但仍有望录得5%的周涨幅。此前美联储鹰派立场抵消油价下跌带来的支撑（油价下跌缓解通胀担忧）。更高利率提高持有无收益资产黄金的机会成本。

　　盛宝银行分析师表示，市场在短期宏观压力与长期结构性支撑之间拉扯。但随着能源价格回落，美联储2026年通胀预测是否过高仍存疑，未来可能需要下调。

　　沃什首秀“亮剑”：成立专项组审查6.7万亿美元资产负债表。

　　美联储新任主席凯文·沃什在周三迎来其首秀，称将成立一个特别工作组，对央行规模达6.7万亿美元的资产负债表进行审查。

　　这是他着手解决这一长期备受其诟病的政策议题所迈出的第一步。沃什在周三联邦公开市场委员会（FOMC）决议公布后的新闻发布会上称，他正在组建的独立工作组之一将“评估当前充足准备金制度下的收益与风险，并审视资产负债表的构成”。

　　8.3万亿美元期权即将“核爆”到期！

　　Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管鲁布纳表示，美股市场正迎来年内最为关键的技术性仓位调整窗口之一。未来两周，市场走势将更多由交易机制驱动，而非基本面因素主导。

　　首个重大技术事件——6月“四巫日”即将登场。 当前期权未平仓合约量已创历史新高，相当于全部上市期权的28%将在当天到期，这将是史上规模最大的期权到期事件。约8.3万亿美元的美国期权敞口将集中出清，较去年12月创下的7.1万亿美元前纪录高出18%。

　　如此大规模的期权到期将释出大量伽马敞口，引发市场头寸的系统性重置。第二个重大技术事件——季度末再平衡接踵而至。

　　鲁布纳指出，众多养老基金高度重视季度末的资产配置再平衡操作。目前美国前100大养老基金的资金充足率高达110%，为2001年以来最高水平。

　　因此，“我们预计大量计划将继续实施去风险滑行及投资组合免疫策略，从而在月末形成机械性的股票抛售和固定收益买盘”，他分析道。

　　焦点个股

　　特朗普在真相社交平台发文称，英特尔已与苹果达成协议，将在美国本土开展芯片设计与制造业务，英特尔盘前大涨近 9%；苹果股价涨幅不足 1%。

　　受英特尔上述消息提振，各大芯片制造商股价走高：迈威尔科技大涨近 7%，泛林集团、应用材料公司涨幅均约 5%。

　　存储类企业股价同步上涨：西部数据上涨 5.6%，美光科技、闪迪涨幅均约 4%。

　　辉瑞下跌 1%，公司宣布首席财务官戴夫・登顿将于 8 月 15 日卸任，同时任命财务高级副总裁塞西尔・盖根出任临时首席财务官。

　　继周三股价下跌 5% 之后，SpaceX再度下挫 1.2%；此前公司完成里程碑式上市，上周股价累计涨幅超 40%。

　　全球专业服务企业Accenture股价大跌 13%。公司宣布将收购资产智能企业 runZero、设备与软件供应链安全企业 Netrise，同时收购网络安全公司 Dragos 的多数股权，三项交易总金额约 41.75 亿美元。

　　油价走低带动邮轮企业股价上行：嘉年华邮轮上涨 3%，皇家加勒比邮轮、挪威邮轮涨幅均约 2%。

　　油价走低背景下航空股上涨，联合航空、达美航空、美国航空涨幅均在 2% 左右。

　　枪械制造商Smith & Wesson财报营收、盈利双双超出市场预期，面向体育用品零售商的手枪销量同比大涨 23%，该股飙升 14%。本季度手枪出货量占公司总出货量的 80%。