原创 刘晓博

今天的A股有惊无险，上证指数在跌了50个点之后，尾盘收复了大部分失地。

这再次证明：从大盘角度看，当前是不折不扣的“鸟笼行情”。

“鸟笼经济理论”，是上世纪80年代初一位重要人物提出的。当时我们刚刚从计划经济时代走出来，准备更多地发挥市场的作用。

这个理论的大意是：

经济好比一只鸟，不能捏在手里。捏得太死经济就无法发展，所以要发挥市场调节的作用，“让它飞”。

但“飞”不是无限制的，必须“在笼子里飞”。这个“笼子”就是国家计划。

计划不是一成不变的，“笼子”要大小适当，还要在适当的时候调整笼子大小。

后来这个说法被引入到股市。回顾30多年的A股发展，可以看到很多时候大盘就处于“鸟笼”中。

最近，这种特征更为明显。下图是上证指数最新的日K线。

可以看到，近期几次冲击3900点都没有过去。把几次高点连线，就会发现像一个“平顶山”。

这是自然走出来的吗？当然不是，是有形之手和无形之手博弈的结果。

所以，3900点就是当前“鸟笼”的上沿。如果逼近3900点，银行、券商板块就会遭遇抛盘。

今天的走势，这证实了“鸟笼”下沿的位置，大约在3700点附近。

前两天我曾在文章里讲过，最新一次冲击3900点不果之后，上证指数可能下破3750点。今天就实现了。

破了3750点，就可能破3700点。破了3700点，趋势就可能走坏，人气可能星散。

所以今天银行股涨幅第一，拉银行股护盘的迹象非常明显。

工行银行、建设银行的涨幅都超过了3%，对稳住大盘作用显著。

近期股市“有形之手”调控的方式就是：当市场热点快要扩散，可能破3900点甚至4000点的时候，就抛售银行股；反之，当市场有危险的时候，接近鸟笼下沿的时候，就拉银行股。

银行股市盈率、市净率都很低，长期持有分红率也不错，进可攻、退可守。

昨天，证券掌门人在发布会上提到了“加强逆周期调节”。有形之手的“抛”和“拉”，何尝不是一种逆周期调节呢。

这一切的原因是：希望市场走慢牛行情，不希望太快、太急。

当前，3900点到4000点就是鸟笼的上沿，下沿在3750点到3700点附近。

但上沿也不太可能长期不变，股市有“久盘必跌”的说法。10月或者11月，会攻破4000点吗？不妨拭目以待。

“鸟笼行情”下，谁最受益？

是当前的主线：科技股，尤其是人工智能概念；包括芯片、算力、机器人等板块。

有人说这波行情是“水牛”。这有一定道理，“水”主要不是来自货币政策，而是财政政策，来自国债、地方债的大规模增发。

但如果你只把它看做是“水牛”，可能就狭隘了，它还是“AI牛”。也就是人工智能这个新风口，新一轮产业革命带来的世界性行情。

“鸟笼行情”下，行情需要放慢脚步，热点就很难扩散。再加上AI领域不断有重大事件的催化，想转移到其他板块就比较难。

以今天为例，英伟达宣布将投资OpenAI上千亿美元，这带动了英伟达股价大涨，市值突破4.5万亿美元。

前几天，还有英伟达参股英特尔；OpenAI要搞智能硬件，并向立讯精密等中国企业发出合作邀请；华为发布全球最强算力超节点和集群；上海宇量昇DUV新品被中芯国际测试；中国在模拟芯片领域对美国企业反倾销等。

可以说，人工智能、芯片等领域常有大消息，想凉下来都难。

再加上脱钩替代、自主可控等大趋势确定，国内相关产业确定性越来越高。即便价格偏高，仍然难以出现深幅调整。一旦跌幅稍大，就有新资金接盘。

但另一方面，由于鸟笼行情迹象明显，科技股上获利丰厚的投资者也日益焦虑，需要充分震荡以消化获利盘。

此外，主力资金开始玩“高切低”，去发掘尚未充分炒高的科技企业。最近几天，涨幅榜前列几乎每天都能跑出这种新面孔。

对于当前的行情，你是怎样看的，目前收益情况如何？