在政策鼓励金融机构拓宽资金来源的大背景下，消费金融公司金融债发行呈现“升温”态势。

近日，蚂蚁消金发行首期20亿元金融债。据记者统计，年内已有杭银消金、马上消金、中银消金、宁银消金等8家消金公司，累计发行13期金融债券，募资总规模达161亿元。

“消金公司通过发债，不仅能有效降低融资成本，还能获取中长期资金，这对于公司优化资产负债的期限结构、降低流动性风险具有重要意义。”在受访行业专家看来，在政策支持多元化融资的背景下，发行金融债已成为消金行业头部机构构建竞争优势的重要举措。

头部机构加入发债队伍

头部机构蚂蚁消金也加入了发债队伍。蚂蚁消金近日发行2025年第一期金融债券，实际发行总额20亿元，期限为3年，票面利率1.9%。依据央行发布的《准予行政许可决定书》，未来两年内，蚂蚁消金可在全国银行间债券市场发行不超过150亿元金融债券。

蚂蚁消金方面对记者表示，为促进金融支持提振消费，国家和金融监管部门鼓励消金公司拓宽多元化融资渠道，加大重点领域金融投放。蚂蚁消金发行金融债，以拓展中长期资金来源，降低融资成本，优化资产负债结构，进一步提升服务实体经济能力。

“此番发债将有助于蚂蚁消金补充中长期资金，同时通过银行间债券市场获取更多低成本资金。这是近年来持牌消费金融公司在政策支持下，积极拓展多元化融资渠道的一个典型缩影。”素喜智研高级研究员苏筱芮告诉记者，此次蚂蚁消金获得150亿元的发债额度，也体现出监管今年以来对持牌消金发债的有力支持。

不单单是蚂蚁消金在发债，在政策鼓励金融机构拓宽资金来源的大背景下，今年消费金融公司金融债发行呈现“升温”态势。据记者统计，2025年以来，已经有杭银消金、马上消金、中银消金、宁银消金、海尔消金等8家消金公司累计发行了13期金融债券，募资总规模达161亿元。

其中，马上消金年内发行了3期金融债券，合计发行规模30亿元；中银消金、宁银消金和杭银消金各发行2期，合计发行规模均为25亿元；海尔消金、中邮消金、尚诚消金各发行1期，发行规模分别为10亿元、15亿元和11亿元。

从票面利率看，有逐步下滑的趋势。马上消金发行的金融债票面利率从2.05%逐步降至1.78%，中银消金发行的金融债票面利率也从1.91%降至1.7%。总体看，今年消金机构发行的金融债票面利率普遍低于2%，最高的是海尔消金的2.2%，最低的是宁银消金第2期金融债利率，已经低至1.65%。

制表：余继超

优化资产负债期限结构

消金公司密集开展融资活动，离不开政策层面的持续助力。2023年10月，国家金融监督管理总局发布《非银行金融机构行政许可事项实施办法》，通过简化债券发行程序，将非银机构非资本类债券发行从审批制改为事后报告制，为机构发债提供便利。

2025年6月，人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，明确提出加大债券市场融资支持力度，支持符合条件的消金公司发行金融债券，拓宽资金来源，扩大消费信贷规模。

博通咨询资深分析师王蓬博在接受记者采访时表示，一般来说，持牌消金公司都需要用多元化工具来拓展资金来源，金融债相对同业借款和资产证券化（ABS）的优势在于负债周期长、融资成本低，而且流动性较好、受认可度高，规模天花板远高于股东存款或非标融资。在政策支持多元化融资的背景下，发行金融债已成为行业头部机构构建竞争优势的重要举措。

王蓬博进一步分析指出，从资金需求匹配的角度来看，长期以来，消金行业过度依赖同业拆借、资产证券化等传统方式，不仅面临资金期限错配的风险，融资成本亦居高不下，且易受市场波动影响。而发行金融债的期限普遍为三到五年，成本利率相对更低，能有效补充低成本的长期负债，缓解资产负债期限错配风险，优化负债结构，进而增强整体抗风险能力。

招联首席研究员董希淼对记者表示，消费金融公司发行金融债券，对消费金融市场无疑是一大利好。下一步，应支持优秀的消费金融公司发行二级资本债券补充资本，适当放开消费金融公司贷款额度和用途限制，推动消费金融公司增强资本实力，进一步提升稳健发展能力和服务实体经济能力，在提振消费、扩大内需进程中彰显消费金融公司的担当和作为。

苏筱芮表示，消金公司通过发债，不仅能有效降低融资成本，还能获取中长期资金，这对于公司优化资产负债的期限结构、降低流动性风险具有重要意义。稳定的资金来源，有助于支撑业务可持续发展。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏告诉记者，“作为消费金融公司的融资方式之一，金融债相比其他融资渠道成本更低，优势特征明显。未来随着消费金融行业的发展壮大，市场规模不断扩大，会有越来越多的持牌消费金融公司尝试发行金融债，拓宽融资渠道。”