美银证券：中国石油化工股份目标价升至6港元 重申“买入”评级

　　美银证券发布研报称，中国石油化工股份（00386、600028.SH）第三季业绩胜预期，炼油业务强劲反弹；该行将H股目标价由5.5港元上调至6港元，并按平均A-H溢价30%将A股目标价由6.4元人民币上调至7元人民币，重申“买入”评级。

　　该行指，公司首九个月按国际财务报告准则净利润400亿元人民币，同比增长25%；第三季净利润136亿元，同比增长64%、按季升54%，高于该行及市场预期。首九个月经营现金流1，620亿元人民币，同比增长41%；资本开支750亿元人民币，同比增长4%，相当于全年预算57%。

　　第三季炼油EBIT达126亿元，同比增长2.4倍，扭转第二季14亿元亏损，受益于加工量回升、煤油及副产品经济效益强劲、成品油出口套利，以及9亿元库存收益。

　　该行上调布油假设至2026年第四季及2027年分别每桶100美元及80美元后，将2026年净利润预测上调18%至560亿元人民币，2027年预测维持不变。该行指，中国石油化工股份H股按2026年预测股息收益率约8.5%、市账率0.6倍，估值吸引。