美国今年就业市场整体走势或将意外保持平稳

　　时至年中，美国劳动力市场展现出一项在 2025 年大部分时间里都难以实现的特质：稳定性。2026 年美国招聘市场虽未迎来爆发式增长，但整体情况有所好转。

　　美国劳工部周四公布的最新数据不及预期：6 月新增就业岗位仅 5.7 万个，远低于华尔街的预测值。零售、休闲酒店等反映当下经济景气度的行业均出现岗位流失。

　　不过抛开单月数据来看，今年以来就业市场新增岗位的节奏虽不算亮眼，却保持平稳，月均新增约 9.2 万个工作岗位。对比 2025 年下半年月均净流失 8000 个岗位的局面，已是大幅好转。

　　当下就业市场并未重现疫情过后那段时期势不可挡的岗位扩张热潮。但如今每月稳定新增就业、多个行业用工规模回暖，相比去年末疲软的招聘行情，市场整体风险已大幅降低。

　　再看失业率数据：6 月新增就业不及预期，失业率反倒从 4.3% 降至 4.2%。表面上这是利好消息，但背后成因并不乐观。

　　周四发布的数据显示，劳动参与人口大幅缩水拉低了失业率。参与就业或正在求职的美国人数量出现罕见大幅下滑；劳动市场参与人数减少时，即便新增岗位数量走低，失业率照样能够下降。

　　经济学家们十分困惑，难以解释当月劳动力人口大幅减少的真实诱因。多数人认为这只是统计数据偶然偏差，未来数月该数据大概率会出现反弹。

　　经济学家达成一项共识：劳动力总量已经连续数月停滞不前。婴儿潮一代陆续退休是一大主因；移民管控收紧导致外来务工人员退出劳动力市场则是另一重要因素。6 月民用劳动力人口约 1.69 亿，较去年 11 月峰值减少近 220 万人。

　　即便如此，放在半年前，这样的就业局面已是众多经济学家和投资者所期盼的。彼时月度招聘数据起伏不定，新增岗位高度集中在教育、医疗少数行业。近几个月，实现岗位增长的行业数量持续超过裁员行业；而一年前情况恰好相反。

　　人力资源薪资处理服务商 ADP 首席经济学家内拉・理查森表示，整个春季就业市场都在积蓄上行动能。谈及 6 月数据，她称：“本月我们没能延续增长势头，但市场整体稳定性十足。”

　　美国银行经济学家阿迪蒂亚・巴韦表示，联邦经济政策波动大幅收窄，企业更有底气扩大招聘。

　　巴韦说：“去年一整年市场都笼罩在政策不确定性之中，如今这类不确定性影响大幅减弱，整体劳动力市场才有了回暖空间。”

　　尽管通胀仍处于高位，但不少企业发现居民消费意愿依旧旺盛，尤其是坐拥股票上涨红利的高收入群体消费力度强劲。