原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao)

作者 | 田羽

一个还没完全被科学搞懂的大脑，正在被资本提前定价。

据市场消息，中国脑机接口独角兽强脑科技，已向港交所递交上市申请，计划募资数亿美元。

｜强脑科技产品矩阵，图源：官网

乍一看，这只是又一家硬科技公司排队IPO；但往深里看，这一步，更像是在给中国脑机接口赛道按下了加速键。

时机非常微妙。

就在21天前，马斯克在社交平台放出重磅信号：Neuralink计划自2026年起推动脑机接口设备“大规模量产”，手术环节高度自动化。

A股的反应非常迅速。刚跨进新年的第一个完整交易周，脑机接口概念股几乎集体暴涨：创新医疗“五连板”，三博脑科、美好医疗单周涨幅五成起跳。

与此同时，政策端也在持续加码。七部委联合发文，为2027年前的技术、产业与标准定下路线图；“十五五”规划建议，已将脑机接口正式纳入前瞻性未来产业。

看上去，继芯片、商业航天之后，中国资本市场又迎来了一个被抬到国家战略高度的新赛道。

但问题也恰恰从这里开始变得尖锐。

当利好一层层叠加、情绪和估值一路前冲时，脑机接口本身的技术进度，其实远远没有跟上叙事速度。

大脑的编码机制依然是“黑箱”，临床结果个体差异巨大，可用数据稀缺，长期安全性与稳定性更谈不上确定。

在马斯克把脑机接口抬上神坛的当下，强脑科技或许是最容易被市场拿来对标的“中国版本”，但此时冲刺上市，更像是一面放大镜：

既放大了脑机接口的想象空间，也让技术与产品真正接受规模化、长期化的现实检验。

从哈佛地下室到中国智造

2015年，韩璧丞和几位博士生开始研究脑机接口，目标很简单，也很野心勃勃：把“意念控物”，从论文和科幻电影里，拽进现实世界。

脑机接口的核心目标，是绕开神经—肌肉这条传统通路，直接搭建一条大脑直连外设的通道：采集信号、解码意图、转化为机器可执行的指令，实现真正意义上的人机直连。

为了做脑电实验，韩璧丞亲自当“小白鼠”。

一年要洗头800多次，因为每次实验前都得在头皮上涂满导电膏。他后来回忆说，正是这种被导电膏折磨出来的体验，让他意识到：一项技术如果不“好用”，就永远只能活在论文里。

真正改变方向的，是一次意外。

团队里一名实习生受伤后，韩璧丞冒出一个念头：能不能做一只真正“能用”的神经假肢？他们随后走访了上百个残疾人家庭，看到的现实比实验室更残酷，传统假肢笨重、昂贵、学习成本高，很多截肢者最终选择不用，甚至干脆不出门。

这让韩璧丞找到了创业的目标：不是为了做炫酷的科研Demo，而是“为那些被忽视的人，做一只真正能用的手”。

2018年底，韩璧丞回国，在杭州创办强脑科技。第一步就是“选路”，他押注非侵入式脑机接口，就是不动刀、不开颅，戴上设备就能采集信号。

而摆在面前的第一个大难题，就是传统脑电检测离不开导电膏：流程繁琐、体验糟糕，也完全谈不上“可规模部署”。为了解决这个底层问题，韩璧丞团队最终做出了高灵敏度干电极传感器，让脑电监测这件事，从“上头抹浆糊”，变成了“像戴耳机一样简单”。

第二个大难题更难解决：即便能稳定采到信号，怎么从这些微弱、嘈杂的神经信号中解码出人的运动意图？

韩璧丞把希望压在了AI上。他带着团队熬了近五年时间，用深度学习算法一点一点去逼近“意图”的边界。最终，他们实现了从“指令控制”到“直觉控制”的飞跃，用户只要脑子里一想，仿生手便能动作。

此外，为了让技术真正成为日常生活的一部分，强脑科技在产品上也花了大量心思：穿戴时间压缩到30秒以内，适配期缩短到一天之内；接口统一成Type-C；整机重量从500克一路瘦身到300克，尽量减少长期佩戴的负担。

再叠加中国硬件供应链的成本优势，强脑科技把原本动辄几十万元的进口产品，压到了原价的七分之一，甚至十分之一。

2020年，智能仿生手正式量产，前期积累开始兑现。

资本随后跟进。不久前，强脑科技对外宣布完成新一轮融资，金额为20亿元，投后估值达到13亿美元。账面数字背后，站着IDG、华登国际等老牌顶级风投，还有蓝思科技、韦尔股份、领益智造等产业链大厂。

如今，市场传出其冲刺港股、募资数亿美元的消息。

如果顺利上市，强脑科技不仅会是资本市场层面的“新故事”，更是脑机接口赛道迈向产业化的标志性事件。

与马斯克的路线之争

目前，强脑科技已经围绕脑电信号的采集、解码与反馈，搭建起一整套相对完整的技术体系。

公司累计持有460余项相关专利，其中核心发明专利授权近200项，覆盖电极材料、信号解码等关键环节；其核心产品也已通过美国FDA二类医疗器械认证，并获得欧洲CE认证。

这意味着，脑机接口这件事，在强脑科技身上已经不再只是“实验室概念”，而是真正走进了监管与临床体系。

与此同时，脑机接口也不再只是“前沿概念”，而是被写进国家重点押注的未来产业版图。

自2025年以来，脑机接口政策端不断加码。

医保体系首次在《神经系统类医疗服务价格项目立项指南》中，设立了“侵入式脑机接口置入费”“侵入式脑机接口取出费”“非侵入式脑机接口适配费”三个价格项目；又通过创新医用耗材赋码政策，加快脑机接口产品进入临床收费体系的节奏。

在产业和规划层面，七部委发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，给出到2027年的技术、产业、标准等多方面目标；“十五五”规划建议，更是将脑机接口纳入前瞻布局的未来产业清单。

对强脑科技这样的玩家来说，这意味着一个极其少见的窗口期：一只脚踩在“技术红利”上，另一只脚踩在“政策红利”上。

也正是在这样的时间点，市场开始频繁把强脑科技与马斯克的Neuralink放在一起讨论。但两者真正的差异，并不在“谁的故事更科幻”，而在各自给出的答案不同。

从技术路径上看，脑机接口大体可分为三类：侵入式、半侵入式和非侵入式。

侵入式通过手术将传感器直接植入大脑，信号质量最优，但同时伴随着更高的手术风险、伦理审查门槛与长期安全考量；半侵入式设备置于颅骨之下、不深入皮层，在分辨率与安全性之间寻找平衡；非侵入式则完全不动刀，仅在头皮放置电极采集信号，牺牲部分信号强度，换取更高的安全性与可推广性。

Neuralink选择的是最激进、也最具想象力的侵入式路线——开颅、植入芯片，直连大脑。这条路在技术远景上极具震撼力，但相应地，也需要更长时间去跨越手术风险、伦理讨论与全球监管差异。

强脑科技给出的，是另一种答案。

它押注非侵入式，不追求“一步到位”，而是通过材料、传感器、算法与整机工程的持续优化，在工程层面一点点补齐信号弱、易受干扰的先天短板。这条路径，更容易被患者和家庭接受，也更符合现阶段医疗体系对安全性、可复制性与成本的要求。

从产业演进的角度看，这并非谁对谁错，而是不同阶段的不同解法。

资本市场当然会被宏大的想象空间吸引，但最终能走得更远的，往往是那些率先跑通产品、场景与商业闭环的公司。

像强脑科技这样，选择从非侵入式切入、在现实世界中稳步推进的玩家，或许不是最“科幻”的那一个，却很可能是最早把脑机接口真正带进日常生活的一类。

真正的考验来了

强脑科技准备冲击上市的同时，A股正经历一轮脑机接口概念的集中升温。而这把火，依然是马斯克点燃的。

2025年12月31日，马斯克在社交媒体宣布，Neuralink将在2026年对脑机接口设备开启“大规模量产”，手术流程转向高度精简、几乎完全自动化，线体插入时间缩短至1.5秒，针筒的制造成本降低95%。

情绪很快在二级市场上兑现。1月5日至9日当周，A股脑机接口概念股集体狂飙：创新医疗连收五个涨停板，三博脑科、美好医疗等个股一周涨幅也超过50%。

在这样的市场氛围下，若强脑科技后续成功上市，无疑会额外叠加一层“情绪红利”。

但也正是在这种高关注度之下，脑机接口这条赛道，开始不可避免地进入一个更需要耐心与理解的阶段：从“被想象”，走向“被反复验证”。

首先要面对的，依然是技术本身的复杂性。

清华大学生物医学工程系洪波团队就直言，目前最核心的科学问题，仍然是如何真正理解大脑的编码方式以及可塑性机制。

一方面，临床上能看到部分瘫痪患者出现神经修复迹象，但科学上对这种现象的机理远未搞清楚；另一方面，脑机接口在全球康复领域已经被广泛尝试，却始终存在“对有的人有用，对有的人没用”的不稳定尴尬，原因也正在于其机理并不透明。

其次，是实验室环境与真实场景之间的巨大落差。

匹兹堡大学康复神经工程实验室副教授罗伯特·冈特提醒，研究者可以在实验室里把设备调教得很好用，但现实世界要复杂得多：情绪、疲劳、健康状况等因素都会改变大脑状态，从而影响设备。

第三个同样关键、却常被低估的变量，是数据的积累速度。

德国弗莱堡大学脑机接口与神经康复实验室主任娜塔莉·姆拉查茨-克尔斯特宁就提到，在有限时间内只能收集到少量患者数据，如何有效利用数据，成为最大挑战之一。

也正因为如此，无论是Neuralink的量产信号，还是强脑科技的上市进程，其实都在释放同一个更深层的信息：脑机接口，正在站上从“实验室样机”迈向“工程化、产业化”的关键门槛。

但问题在于，这个门槛并不低，也不平坦。

一端，是明星创业者、独角兽公司、政策加持与广阔想象空间；另一端，则是对机理理解、临床一致性和长期可靠性的持续验证。两者并非对立，而是同一条产业曲线的前后两端。

资本、话题和流量当然能在很短时间里，让一条新兴赛道迅速被“看见”，但同样也会把市场的期待推得远远超前于技术本身的进度条。

从这个意义上说，脑机接口真正的分水岭，或许不是情绪最热的这一刻，而是热度退去之后，谁还能稳步向前。

参考资料：

新质动能《强脑科技IPO：马斯克最大对手，秘密赴港上市了？》

IPO财务《强脑科技已秘密递表上市？CFO来头不小》

财新《脑机接口概念大涨，潜力与风险几何？》

财新《知名企业官宣规模试验脑机接口距商业化还有多远？》