红星资本局11月3日消息，养元饮品（603156.SH）的拳头产品“六个核桃”不好卖了。

日前，养元饮品公布2025年三季报，公司营业收入为39.1亿元，同比下降7.64%；归母净利润为11.2亿元，同比下降8.95%；扣非归母净利润为9.59亿元，同比下降0.81%；经营现金流净额为-1.65亿元。

图据公告

根据养元饮品三季度经营数据，该公司在华东、华中、华北等七大销售区域的销售收入全线下滑。其中东北地区、西北地区销售收入降幅最大，分别下滑32.08%、32.46%。

历年财报显示，在养元饮品总营收中，“六个核桃”的营收占比常年在88%~98%之间，其地位举足轻重。

资料配图 图据视觉中国

公开资料显示，“六个核桃”作为养元饮品旗下拳头品牌，诞生于2005年，“经常用脑，就喝六个核桃”的广告语曾火遍大街小巷。公司还通过不断赞助《最强大脑》等节目，年营收一度高达90亿元。

可以说，核桃乳产品以一己之力，撑起“前衡水首富”，同时也是养元饮品董事长及实控人姚奎章的百亿身家。

姚奎章图据河北衡水中学公众号

但自2016年以来，六个核桃销量整体呈下滑趋势。同时，养元饮品推出的养元饮品燕麦奶、椰奶等多种植物奶产品先后上市，但这些新产品系列仿佛“石沉大海”，曾经的现象级大单品也成为消费者口中的“怀旧产品”。

这家以“六个核桃”著称的饮料企业，开始尝试通过多元化投资来寻找新的增长点。

姚奎章将目光聚焦向投资理财。财报数据显示，2019至2022年间，养元饮品持有的交易性金融资产始终维持在70亿—105亿元的高位，其中绝大部分为理财产品。

然而这类保守型投资的收益率并不理想。2022年，其105.3亿元理财投资的实际收益为2.285亿元，收益率约2.17%，仅相当于银行一年期定期存款水平。

养元饮品的投资策略也逐渐激进。2021年起，其先后投资1亿元到人工智能企业重庆紫光华山智安科技，8亿元入股锂离子电池企业瑞浦兰钧（006666.HK），并在2023年豪掷16亿元投资长江存储。

图据2024年年报

今年9月，随着长江存储完成股改等消息引发关注，养元饮品股价持续走高。从9月24日到10月10日，短短7个交易日，其涨幅就高达62%，总市值冲上了434亿元。

股价连日大涨后，养元饮品于9月25日、26日连发交易风险提示称，截至目前，公司子公司泉泓投资持有长江存储0.98%的股份，持股比例较低。目前该项投资尚未获得收益，且未来投资收益存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。

泉泓投资成立于2021年5月，由养元饮品与北京闻名投资基金管理有限公司共同发起设立，初期闻名基金作为普通合伙人认缴300万元，养元饮品作为有限合伙人主导出资29.97亿元。

虽然最近养元饮品股价有所回调，但截至11月3日收盘，其股价自9月24日的涨幅仍超30%，每股报收28.13元，总市值为354亿元。

股价走势图

此外，养元饮品的身影还频频出现在二级市场。该公司持有的嘉美包装（002969.SZ）等股票，获益上千万元；同时，还被动获得步步高（002251.SZ）的股票。

当前，养元饮品还在加码私募投资。

10月16日，养元饮品发布关于向私募基金增资的公告显示，公司以自有资金向私募基金泉泓投资增资10亿元。增资完成后，私募基金总规模由30亿元增至40亿元，公司认缴出资额由29.97亿元增至39.97亿元，占比升至99.925%。

养元饮品称，本次投资符合公司的发展战略，借助专业的投资团队及其管理理念有利于推动公司探索股权投资的商业运营模式。私募基金为公司合并报表范围内企业，短期内对公司经营成果不构成重大影响，长期有利于增强公司的投资能力，更好地保护公司和股东利益，对公司未来发展将产生积极影响。

（本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担）

编辑 杨程 综合自21世纪经济报道、深圳商报、长江商报、公开资料

审核 任志江