2025年4月，佛山市联动科技股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入增长的同时，经营活动现金流量净额和净利润却出现下滑，其中经营活动现金流量净额同比减少494.48%，净利润同比下降17.41%。这一数据变化背后，公司的财务状况究竟如何，又面临哪些风险？本文将为您详细解读。

关键财务指标解读

营收增长但增速放缓

联动科技2024年营业收入为311,252,739.15元，较上年增长31.60%。从产品来看，半导体自动化测试系统收入281,474,489.31元，占比90.43%，同比增长36.03%，是营收增长的主要动力。然而，对比前几年数据，如2022年营业收入为350,106,728.26元 ，可见公司营收虽有增长，但增速有所放缓。

净利润下滑，受多种因素影响

归属于上市公司股东的净利润为20,303,672.23元，同比下降17.41%。扣除非经常性损益的净利润为14,626,847.90元，同比下降37.48%。主要原因是报告期内实施限制性股票激励计划产生2,629.51万元股份支付费用，若剔除该影响，净利润可达4,265.45万元，同比增长73.51%，说明公司经营基本面实际向好，但激励计划短期对利润造成冲击。

现金流状况不佳

经营活动现金流量净额大幅减少：经营活动产生的现金流量净额为 -70,946,839.25元，上年为17,984,953.39元，同比减少494.48%。主要因收款节奏放缓，票据收款方式占比上升，即征即退税费减少，以及物料采购、员工薪资福利费及各项税费支出增加。这表明公司在经营过程中现金回笼出现问题，可能影响未来发展。投资活动现金流量净额变化大：投资活动现金流入小计922,061,557.43元，流出小计1,738,663,310.74元，产生的现金流量净额为 -816,601,753.31元，较上年减少1,253.12%，主要系购买银行理财产品增加所致。这显示公司在投资方面较为激进，大量资金用于理财，虽可能带来收益，但也增加了资金风险。筹资活动现金流量净额有所改善：筹资活动现金流量净额为 -14,472,927.66元，较上年增加90.63%，主要因分配股利支付的现金减少。这表明公司在筹资策略上有所调整，减少了现金流出。

费用与研发投入分析

费用增长各有原因

销售费用：2024年销售费用为48,098,987.72元，同比增长4.99%。主要用于职工薪酬、差旅费等，随着业务规模扩大，市场推广等相关费用合理增长。管理费用：管理费用37,530,664.69元，同比增长36.40%，主要系实施限制性股票激励计划产生的股份支付费用及薪资增加所致。财务费用：财务费用 -18,745,398.24元，同比增长27.71%，主要因银行理财利息收入减少。

研发投入持续加大

研发费用117,547,150.00元，同比增长34.95%，占营业收入比重达37.77%。公司在多个项目进行研发，如大功率器件测试技术、半导体功率器件综合测试平台等。研发人员数量达284人，占员工总数39.89%，同比增长13.15%。高研发投入体现公司对技术创新的重视，但也增加了成本压力。

风险提示

宏观经济与行业波动风险

半导体产业周期性波动明显，若宏观经济形势变化、行业景气度下滑，或国内部分领域投资过热导致产能过剩，公司设备需求将受影响，经营业绩可能下滑。

研发费用增长风险

半导体测试设备技术壁垒高，公司为保持竞争力需持续高强度研发投入。2024年研发费用增长较快，未来若不能有效转化为市场竞争力，将对经营业绩产生不利影响。

市场开拓与创新风险

公司新产品市场推广和研发投入持续增加，若无法有效开拓市场、获得规模化订单，不仅影响业绩，收入下滑时净利润下滑比例可能更高。

原材料采购风险

公司境外采购原材料占比较高，部分继电器及FPGA芯片依赖境外供应商。若我国与相关国家出现贸易摩擦、设置关税壁垒，将影响原材料供应稳定性和及时性，进而影响生产经营。

联动科技在2024年虽有营收增长，但现金流与净利润下滑、费用及研发投入增加等问题值得关注。投资者需密切关注公司应对上述风险的措施及成效，以评估其未来发展潜力。

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