净利润暴增119倍，正丹股份（300641.SZ）暂列A股净利“涨幅王”。

近日，正丹股份发布2024年业绩报告，公司实现营收34.8亿元，同比增长126.31%；归母净利润11.9亿元，同比增长11949.39%；扣非归母净利润11.84亿元，同比增长25313.81%。三项业绩指标均创公司历史新高。

盈利暴增的背后，是正丹股份核心产品偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）共同发力的结果。同时，该公司海外营收大幅增长，毛利率显著高于国内市场。

多项指标创新高

公开资料显示，正丹股份是一家精细化工企业，围绕芳烃综合利用产业链，研发、生产和销售特种精细化学品和高端环保新材料，主要产品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等。

2024年，由于美国TMA生产厂家永久关闭生产线，促使海外市场对中国TMA需求大幅增长，正丹股份主要产品TMA的销售数量及销售单价均较上年同期有较大增幅，同时TOTM产品的销量和单价相比上年同期也有一定增幅，使得该公司营业收入大幅增长。2024年，正丹股份实现营收34.8亿元，同比增长126.31%。

同时，随着TMA和TOTM产能利用率的显著提升，正丹股份的规模效应逐步显现，边际成本明显下降，产品盈利能力显著提升，使得公司归母净利润大幅增长。2024年，公司实现归母净利润11.9亿元，同比增长11949.39%。这也使正丹股份成为目前已披露2024年报上市公司中的“涨幅王”。

分产品来看，去年正丹股份的酸酐及酯类产品实现营收27.90亿元，同比增长155.11%，占同期总营收的比重达到80.16%；另一款产品高沸点芳烃溶剂产品实现营收6.59亿元，同比增长61.46%。其中，酸酐及酯类产品毛利率达到53.14%，相比上年同期增加了46.51个百分点。

从整体经营业绩来看，自2017年上市以来，正丹股份的营业收入基本保持在10亿元至20亿元之间，相对比较稳定，而去年公司的营业收入首次超过30亿元。盈利方面，正丹股份的净利润在多数年份均未能超过1亿元，而去年实现归母净利润11.90亿元。

加速全球产能布局

据了解，TMA是一种重要的高分子有机化合物，属于精细化工行业细分领域的高端产品，可广泛应用于环保增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘漆、高级润滑油及高温固化剂等产品。

2024年4月，全球第二大TMA生产商英力士宣布永久停产，TMA价格受此影响从不到2万元/吨飙升至6万元/吨，目前价格仍然维持在4万元/吨以上。市场普遍预测，2025年TMA的价格将维持高位运行。

供需方面，由于英力士永久停产，全球TMA产能减少7万吨/年，导致全球有效产能下降至15.5万吨。而需求将增至21.5万吨，供需缺口达到6万吨。随着海外高成本产能永久关停，新增产能预计到2026年投产。

为了进一步扩张产能，巩固市场领先地位，正丹股份于去年6月披露了年产6.5万吨偏苯三酸酐绿色化升级改造项目的建设计划，项目建设总工期预计24个月。

事实上，正丹股份去年整体量价齐升，供不应求，目前产能已达到饱和状态。根据公司披露，2024年正丹股份偏苯三酸酐设计产能为8.5万吨/年，产能利用率达到98.94%。如果上述项目投产，公司将拥有15万吨/年的TMA产能。

除此以外，正丹股份还在加速推进海外产能布局。2024年9月，正丹股份宣布将与持股5%以上股东华杏投资（镇江）有限公司共同在新加坡新设控股子公司，并在马来西亚投资建设生产基地，初步规划建设年产5万吨TMA项目以及年产2万吨新材料特种单体项目，投资金额不超过8000万美元。

值得关注的是，正丹股份的海外市场营收出现大幅上涨，并且毛利率显著高于国内市场。2024年正丹股份的国外销售收入为11.54亿元，同比大幅增长212.86%，占同期总营收的33.15%；国外销售毛利率为54.79%，相比上年同期增加了45.36个百分点，国内销售毛利率为34.9%。

近期，针对投资者“关于美国关税调整对公司是否会产生影响”的提问，正丹股份回复称，公司出口到美国口岸的业务占整体营业收入的比重不大，当前美国“对等关税”政策尚在不断变化中，存在不确定性。正丹股份表示，公司将持续关注关税相关政策的变化并积极应对，及时调整经营策略，保障公司业务稳健发展。同时，公司将积极推进全球化战略，加快建设海外生产基地。

反映到二级市场，去年因涉及TMA概念，正丹股份成为2024年年内首只10倍股，全年股价涨幅高达375.86%。2025年以来，正丹股份累计上涨12.52%。