江南水务冲涨停，刚被举牌！利安人寿585万增持，8家险企扫货高息股

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江南水务近年分红率均超30%

利安人寿本轮增持前夕，江南水务分红刚刚到账。

6月23日，江南水务完成2024年末利润分配，本次年末分红按每股派发现金股利0.11元（含税），共计派发现金红利约1.03亿元。2024年10月，江南水务实施了首次中期分红，按每股派发现金股利0.02元（含税），共计派发现金股利0.19亿元。2024年度分红总额1.22亿，分红比例达30.24%。

近年来江南水务的分红率维持在30%以上，2021度～2023年度，其分红率分别为30.45%、30.02%、30.08%。

据江南水务2025年一季报，目前长城人寿、利安人寿分列其第三、四大股东。这两家险资均于2024年一季度成为江南水务的新进十大股东，并在此后多次进行增持直至举牌线。

利安人寿与江南水务同属江苏区域公司，利安人寿的第一大股东为江苏省国际信托，持股比例22.79%，公司无实际控制人。

除增持江南水务外，时代周报记者注意到，今年以来利安人寿对农商行也颇有兴趣。

据常熟银行一季报，利安人寿以自有资金成为新进股东，持股比例为1.46%。此外，沪农商行今年1月10日的投资者关系记录表显示，利安人寿作为机构投资者之一参与了该行的现场调研。

据利安人寿2024年度信息披露报告，2024年可供出售金融资产中，投资于股票金额共计33.64亿元，而在2023年仅为9.75亿元，同比增幅达245%。

除了银行，公用事业、基础设施以及交通运输同样受险资青睐

2024年以来，险资青睐的行业中，除了涨势亮眼的银行股以外，多家公用事业、基础设施、交通运输行业的上市公司凭借其经营稳定、壁垒高、估值低且分红率高的特点也陆续获得险资增持。

根据Wind数据，申万行业板块中，A股2024年度股息率超4%的板块包括煤炭、银行、石油石化、纺织服饰，交通运输、公用事业股息率分别为3.33%、2.56%。

据时代周报记者不完全统计，年初至今，包括中国人寿、新华保险、长城人寿、瑞众人寿、利安人寿、阳光人寿、中邮人寿、信泰人寿等8家险资增持或举牌了水务、电力新能源等公用事业、基础设施行业以及高速公路等交通运输行业的上市公司，且以H股居多。

其中，长城人寿年内增持了中国水务（00855.HK）、大唐新能源（01798.HK）、秦港股份（601326.SH）等。中国人寿则是以持有的电投核能26.76%股权认购电投产融（000958.SZ）新增股份。瑞众人寿年内增持中信银行（0998.HK）、中国神华（01088.HK）。

新华保险（601336.SH/01336.HK）年内举牌杭州银行（600926.SH），平安人寿则陆续增持了包括招商银行（03968.HK）、农业银行（01288.HK）、邮储银行（01658.HK）在内的银行H股。

据Wind数据，上述被增持的上市公司中，截至7月3日，股息率区间在1.03%~7.90%，平均股息率为3.96%，其中最高的是中国神华H股，为7.9%。

黑崎资本首席战略官陈兴文向时代周报记者表示，公用事业、基础设施及交通运输行业的上市公司分红率高、经营稳定、壁垒高且估值低，能为险资提供稳定收益和安全投资环境。其资产属性与险资负债特性契合，具有强现金流确定性，如水电收费、高速通行费等刚性需求收入，能弱化经济周期影响。

“与此同时，公用事业、基础设施及交通运输行业成熟、资本开支稳定，自由现金流充裕，可支持持续高分红，且股息率常高于债券收益。此外，这些行业也受政策与估值双保护，政府定价削弱价格战风险，当前板块估值多处历史低位，可提供安全垫。险资通过配置这类‘类固收’权益资产实现久期匹配，在利率下行周期替代传统债券，规避银行股同质化风险。”陈兴文表示。

值得一提的是，近日一则险资高管发言引发了市场对于高分红板块的担忧。

6月27日，中国人保召开股东大会。会上有高管称，过去一年高分红OCI资产配置比例已占二级权益投资总持仓30%左右，投资团队正在持续加大深度研究和投资科创板企业。

关于上述发言，有市场消息将其解读为险资对于高分红股的偏好有所降低，未来或增持科技股。当日，银行板块普遍出现回调。

陈兴文认为，中国人保高管言论引发银行股回调实为市场误读。险资坚守红利策略并寻求结构升级，银行股仍是险资最大权益持仓，占比超 50%，股息率和流动性无可替代，真正变化是增量资金转向科创赛道，险资构建“高分红基石 + 科创进攻”组合。OCI 会计科目允许险资承受更高波动，可挖掘“分红 + 成长”双优标的。未来险资对银行股配置趋稳，权益仓位扩张主要靠科创板，形成传统红利与科技成长动态平衡，实现更好收益风险平衡。

中国金融智库特邀研究员余丰慧向时代周报记者表示，险资在调整投资组合时，会考虑多种因素，包括宏观经济环境、行业前景及个别公司的基本面等。尽管险资确实存在向科创板等新兴领域倾斜的趋势，但这并不意味着它们将完全放弃传统的高分红股票，如银行股等。相反，这种变化更多地反映了险资寻求多元化投资以分散风险、优化投资组合的战略调整。短期内，由于市场情绪或其他外部因素，可能会引起银行股的小幅回调，但从长远来看，险资对银行股等高分红股票的配置偏好不会发生根本性改变，因为这与其风险管理和收益目标相契合。