剑指十万亿美元企业债市场，Anthropic与OpenAI谋求上市即获投资级评级

9月8日，大摩等投行近期正代表Anthropic与OpenAI游说评级机构，为它们争取IPO后即获投资级评级的便利条件，以迅速介入美国企业债市场，但评级方态度谨慎。

据媒体当地时间周二报道，摩根士丹利与高盛近期已代表Anthropic和OpenAI，与信用评级机构展开接洽，游说后者在两家公司完成首次公开募股后即给予投资级评级。

知情人士称，投资级评级可显著降低两家公司的融资成本，并为其打开规模达11.7万亿美元的美国企业债市场大门，方便其顺利发债募资，以支撑其庞大的AI基础设施计划。

据美国证券业与金融市场协会（SIFMA）数据，截至2026年一季度末，美国企业债存量规模约11.7万亿美元。

评级机构分析师向媒体表示，代表两家公司的投资银行家主张，公开上市将释放巨额流动性、改善资产负债表。

一位资深信用分析师表示：

"华尔街正试图淡化它们的整体债务影响，理由是这两家公司很快就会现金充裕。"

先例与隐忧

马斯克旗下SpaceX今年6月上市，是首家挂牌即获投资级评级的大型科技公司；相比之下，Meta、奈飞、特斯拉都是在上市十年甚至更久之后才拿到顶级评级。

SpaceX上市几天后就发行了250亿美元债券，并拿到三大机构的投资级评级，但这批债券随后表现不佳。

加拿大皇家银行旗下资管公司美国固定收益主管Andrzej Skiba表示，那几笔交易表现很差，发行人不妨多花些时间让债券持有人先了解自己，再考虑发债。

Anthropic和OpenAI两家公司过去主要靠机构和风险资本的钱，支撑其在芯片和数据中心上的数千亿美元投入，并借合作伙伴的投资级评级为项目债务争取更优惠的条件。

但近几个月，市场对AI债务负担的担忧已经推高了它们的融资成本。

报道指出，评级机构目前态度仍偏谨慎，表示要等IPO结果出来再作判断：两家公司都还没有盈利，自由现金流也没有转正，还要面对中国开源权重模型走红带来的竞争压力。

有分析师提醒，两家公司的财务披露并不透明，用年度经常性收入（ARR）这类口径呈现的业绩，掩盖了实际经营情况。

一位资深信用分析师表示："我们仍然把OpenAI和Anthropic看作深度投机级——它们还在亏钱。"

数千亿担保

评级结果对这两家公司的科技伙伴同样重要。这些伙伴已按照"两家实验室很快能自行举债"的预期，为其承担了数千亿美元担保，如今都在等着尽快卸下这副担子。

媒体援引公开文件指出，英伟达为OpenAI俄亥俄州数据中心提供的1050亿美元信用支持，会在OpenAI取得"满意信用评级"后自动终止——这笔担保本就被设计成过渡性安排。

甲骨文为承接OpenAI 3000亿美元的数据中心建设大举举债，近期评级遭下调，自身的投资级地位已岌岌可危。

报道称，谷歌和博通同样为支持Anthropic使用其芯片提供了数百亿美元信用支持，两家公司均希望Anthropic上市后对这类支持的需求会下降。（转载自财联社）