华泰期货：生猪后续看供给，短期延磨底

　　来源：华泰期货

　　作者： 薛钧元

　　生猪观点

　　市场要闻与重要数据

　　期货方面，昨日收盘生猪 2609合约11780元/吨，较前交易日变动-130.00元/吨，幅度-1.09%。现货方面，河南地区外三元生猪价格9.48元/公斤，较前交易日变动-0.01元/公斤，现货基差 LH09-2300，较前交易日变动+120；江苏地区外三元生猪价格 9.71元/公斤，较前交易日变动-0.03元/公斤，现货基差LH09-2070，较前交易日变动+100；四川地区外三元生猪价格8.91元/公斤，较前交易日变动-0.09元/公斤，现货基差LH09-2870，较前交易日变动+40。

　　据农业农村部监测，6月25日“农产品批发价格200指数”为111.28，比昨天下降0.20个点，“菜篮子”产品批发价格指数为110.97，比昨天下降0.24个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.43元/公斤，比昨天下降0.5%；牛肉66.42元/公斤，比昨天下降0.2%；羊肉64.50元/公斤，比昨天上升0.9%；鸡蛋9.96元/公斤，比昨天下降0.5%；白条鸡17.33元/公斤，比昨天上升1.3%。

　　市场分析

　　全国生猪现货价格延续小幅下跌，区域分化明显，东北猪源相对偏强，黄淮、华北等主产区持续承压。全国均价低于9.50一线，南方低价区低于9.0元，6月均价较5月环比下滑。养殖端出栏呈现增量是近期猪价延续偏弱的主因，基于中上旬规模场出栏节奏偏慢，下旬出栏有增量需求。存量二次育肥大猪得到一定程度缓解，但整体标猪供给宽松格局未改。需求端处于淡季时期，屠企压价收购，看涨动能不足。市场对三季度行情预期偏谨慎，短期猪价预计仍以低位磨底为主，7月供应边际变化仍是价格实现改善关键。

　　策略

　　谨慎偏空

　　风险

　　收储、二次育肥

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