华泰期货：淡季供增需减 远月鸡蛋偏多看待

　　期货方面2026年6月26日收盘鸡蛋期货主力2608合约收盘4324元/500千克，环比下跌190，跌幅4.21%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.95元/斤，环比下跌0.63元/斤，现货基差JD08-374，环比下跌443；河北地区鸡蛋现货价格4.12元/斤，环比下跌0.59元/斤，现货基差JD08-201，环比下跌400；山东地区鸡蛋现货价格4.20元/斤，环比下跌0.50元/斤，现货基差JD08-124，环比下跌310。

　　供应方面，5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.90亿只，较上月减少0.07 亿只，环比减幅 0.54%，同比增幅 1.18%。本周淘汰鸡出栏量 37.72 万只，环比增加 4.57%，同比减少30.03%；本周平均出栏日龄 519 天，较上周延后 3 天，环比增加0.58%，同比增加2.77%。需求方面，本周北京市场到货 81，较上周到车量增加 1 车，环比增幅1.25%，同比减幅 18.18%；本周广东市场到货568车，较上周到车量增加32车，环比增幅5.97%，同比减幅7.04%。库存方面，生产环节库存为1.11天，较6月18日环比增幅8.82%，同比增幅 11.00%；流通环节库存为 1.79 天，较 6 月 18 日环比增幅 33.58%，同比增幅23.45%。

　　参考咨询来源：钢联数据

　　市场分析

　　本周鸡蛋现货价格延续端午节后大幅回调态势，市场进入传统夏季淡季，呈现季节规律性的供增需减格局。全国主产区均价自节前 5 元上方回落至 4.0-4.2区间段，单周跌幅较大。价格整体呈现北弱南强分化局面，其中东北地区库存积压相对突出，华东、华南依托餐饮刚需跌幅相对偏小。供应端方面，5 月在产蛋鸡存栏为年内低点，6-7月进入逐步修复通道，前期2-3 月补栏青年鸡集中开产，小码蛋持续增量，对冲高温带来的小幅产蛋下滑。前期高价提振养殖盈利，养殖户普遍延后淘汰老鸡，近期老鸡淘汰虽略有增量但淘汰鸡龄仍处偏高，产能集中去化行为不足，供给端收缩力度不足。近期市场蛋源偏宽松格局的出现，除了供应端呈现增量外，需求端在节日效应支撑结束后，贸易商普遍倾向于低库存周转，走货持续疲软，产销区库存同步累积。短期6月底至7月上旬现货延续偏弱震荡，行情拐点需等待 7 月下旬产蛋下滑与 8 月中秋前置备货。

　　供应端方面，上周国内鸡蛋供给端整体维持宽松增量格局。从鸡群结构来看，前期2-3月补栏的青年鸡集中进入开产周期，新开产增加后，小码蛋货源持续释放，有效对冲因夏季高温导致的产蛋率下降。后续进入7月，新增开产仍将延续环比上升趋势。淘汰节奏方面，端午节前养殖户高价淘汰高龄老鸡，近期整体淘汰节奏呈现放缓，进一步夯实市场供给总量。蛋价回调至目前，养殖端未出现普遍性深度亏损，预计暂无集中淘汰产能的动力。需求端方面，市场整体呈现刚需走弱、备货低迷、走货放缓的弱势格局，对现货价格形成持续压制，且利空力度较供应端更为突出。库存端压力显著上行，终端走货偏弱叠加南方梅雨、全国高温高湿天气，鸡蛋储存难度加大，产区及流通环节库存持续累积，产区出货压力偏大。7月中旬前贸易商预计多随采随销、无主动补库动作，后续需观察中秋备货启动带动需求边际修复的情况。

　　策略

　　谨慎偏多

　　风险

　　淘汰鸡变化情况

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