花旗：宁德时代目标价上升至888港元 维持“买入”评级

花旗发布研报称，将宁德时代（300750.SZ）A股目标价由576元人民币上调至603元人民币。同时，基于28%的历史H/A股溢价（反映其作为全球电池龙头在离岸市场的稀缺性），将宁德时代（03750）H股目标价由621港元上调至888港元，维持“买入”评级，并继续列为该板块的“首选”。H股新目标价相当于2026财年预期市盈率的34.3倍及市净率的8.7倍。

在宁德时代公布第一季度业绩后，该行更新了其财务模型，并将2026至2028财年的盈利预测分别上调9%、9%及7%，至1，030亿、1，260亿及1，490亿元人民币。尽管单位毛利预测有所下降，但该行调高了电池销量预测，预计其电池产量和销量将在2026财年达到1.2及1.0太瓦时（TWh）的里程碑，分别同比增长61%及54%。尽管基数较高，该行预计宁德时代下半年的电池产量和出货量将保持强劲，其中储能系统（ESS）的需求将成为亮点。该行亦指出，短期内碳酸锂价格高于每吨20万元人民币并不会摧毁需求，相反，更高的锂价将是需求稳固的证明。花旗预期2026财年第二季该公司纯利将达到243亿元人民币，对应电池销量为260吉瓦时，分别同比增长77%及按季增长29%。